本報記者 楊劍

　　近日，中國聯通(香港)股份有限公司發佈上半年財報。數據顯示，中聯通上半年實現凈利潤66.9 億元，同比增長25.8%。然而，面對讓人眼前一亮的數據，資本市場卻並不買賬，有多家投資機構給出了並不看好中聯通的觀點。8月8日，工信部發放TD-LTE/LTE-FDD混合組網試驗牌照一個多月後，上海聯通TD+FDD“混合版”4G服務正式啟動。隨著中國聯通在全國16個城市相繼啟動4G混合試驗網，移動、電信、聯通三大運營商的4G業務全面鋪開，4G三國殺下，中聯通如何在3G和4G業務中尋求平衡，避免重蹈2G時代左右互搏的尷尬？

　　靚麗業績藏隱憂

　　根據中聯通公佈的業績報告顯示，上半年，中聯通營收1495.7億元，同比增長3.6%；服務收入1，269.7億元，同比增長9.0%；移動業務收入達到813.4 億元，同比增長11.7%；凈利潤同比增長25.8%，達到66.9億元；凈增移動用戶1，402 萬戶，總數達到2.95 億戶。其中，移動寬頻用戶同比增長40.8%，在移動用戶中的滲透率達到47.7%；移動寬頻用戶ARPU達68.7 元。

　　的確，一連串的數字後面或前面相伴的都是“增長”，業績可謂漂亮。但有多家媒體和業內人士分析認為，中聯通的靚麗業績背後有隱憂。具體來看，相比于利潤兩位數的增速，中聯通營收的增速首次進入個位數。此外，在用戶ARPU值方面，從77.6元降至68.7 元的確不算一個太好的勢頭。

　　業內認為，除營改增這一原因外，4G牌照不均衡引發的聯通3G收入放緩、終端銷量下滑可能也是聯通上半年收入同比增幅大降的重要原因。

　　多家投資者機構認為，在下半年電信業進一步推進“營改增”，以及運營商行銷費用被削減，加之4G市場競爭激烈，中聯通下半年能否繼續保持目前的增長速度值得關注。反映在資本市場上，8月7日，中國聯通A股、港股和美股都有不同幅度的下跌，其中，A股更是暴跌2.24%，創造3個月以來最大跌幅。

　　坐吃3G老底？

　　儘管我國已近步入4G時代，3G儼然成為終端廠商的“棄兒”，但對於剛剛嘗到3G紅利的中國聯通而言，顯然不願放棄3G。

　　3G時代，中聯通的發展可謂突飛猛進，無論是用戶數還是産業鏈，都取得了令人矚目的成就，這也為其後期發展奠定了堅實的基礎。特別是其3G網路可實現向FDD平滑過渡，更讓中聯通對4G市場信心滿滿。

　　早在2013年3月，中聯通的HSPA+網路就已經覆蓋超過330個城市，且網速達到21M，讓當時的市場頗為驚嘆。而在中國4G漸行漸近的時候，中聯通就確定了“兩條腿”走路的發展策略，即以TD搶佔頻段資源，以FDD作為4G主力承載網。進入2014年，中國發佈4G牌照，三大運營商均只獲得TD牌照，FDD牌照何時發放在當時未有定論。

　　2013年年底，中聯通的HSPA+網路已達到42M，對相當多數的用戶來説，尚未建成的4G網路，自然無法與HSPA+42M的3G網路相比，或許是為了等待FDD牌照以便更好地實現網路的平滑過渡，從現實來看，儘管中聯通推出了3G/4G一體化的策略，但更多的精力還是放在了3G運營上。

　　根據中聯通2014年上半年服務品質報告，上半年中聯通在移動網路建設方面，新建3G基站10227個，實現高鐵線、3A以上景區等重點區域3G網路的全覆蓋和東部重點鄉鎮鎮區的連續覆蓋；累計完成深度覆蓋優化3G場景區域6254個、2G場景區域3140個，累計優化高鐵線路14條共7500公里。而新建TD-LTE基站5773個，覆蓋56個重點城市，並在16個城市積極推進TD/FDD混合組網實驗工作。

　　顯然，在今年6月FDD試驗網正式啟動之前，中國聯通的絕大部分重心依然在3G上。隨著4G混合組網啟動，中國聯通也不得不加快建網速度。有報道稱，在獲得TD-LTE牌照及16個城市融合組網後，中國聯通計劃在年底前增加10萬個4G基站，覆蓋城市達300個。

　　4G時代是否重蹈左右手互搏尷尬？

　　在4G發展策略上，中國聯通堅持3G/4G一體化戰略。在資費上，通過“一體化”的資費套餐，弱化3G與4G之間的界限；在終端補貼政策上，中國聯通市場行銷部總經理熊昱在8月11日舉行的聯通聯想雙4G戰略合作暨系列新品發佈會上表示，“中國聯通的策略是3G/4G一體化，所以不會根據3G終端或者4G終端有什麼不同的策略，聯通會根據用戶的價值來統一部署。”

　　早在2G時代，中聯通就曾陷入左右手互博的尷尬。當時，中聯通擁有CDMA網路和GSM網路，兩張網路左右互博導致中聯通陷入發展尷尬。如今，4G時代，堅持3G/4G一體化策略的中聯通是否會重蹈左右手互博的尷尬？

　　從國家通信業的發展態勢來看，今年6月，中國電信業開始實施營業稅改徵增值稅試點，同時，根據國資委的部署要求，三大運營商削減400億的行銷費用，這迫使運營商必須轉變原有的運營思路、行銷模式。有業內人士預測，伴隨著兩大政策後期影響的逐步擴大，再加上通信市場日益激烈的競爭局面，運營商很難維持目前的營收增速。

　　與此同時，OTT企業進軍通信業的勢頭不減，而虛擬運營商也開始真正進入通信也，這意味著今後的通信市場格局將更加複雜，運營商的業務拓展難度也將與日俱增。

　　站在中國聯通的角度，在4G發展之初，3G/4G一體化策略的確有效區隔了二者之間的差別，但由於其重心放在了3G運營上，相比于中國移動在4G發展上的快速推進，中聯通已在無形中喪失了先機。尤其值得注意的是，在4G時代，隨著技術的發展和網路的逐步完善，運營商之間的網路品質差距也將日益縮小，而終端方面，基於三大運營商採購的終端幾乎是由相同的廠家提供，除網路制式不同外，其他方面幾無差異。因此，在這種背景下，中聯通該如何協調3G與4G佈局，如何分配TDD與FDD的發展資源，的確值得“費思量”。