上周多家央行輪番登場，召開貨幣政策會議，但均一如預期維持利率政策不變。其中，歐洲央行行長德拉吉關於寬鬆貨幣政策的講話，以及英國央行總裁卡尼一如既往暖味的利率話題，促使諸如歐元、英鎊等歐係貨幣持續承壓，間接提振了美元的表現。進入本週以後，國際政治局勢風雲變幻，俄羅斯與西方緊張關係日益加劇、奧巴馬下令對伊拉克北部武裝分子發起“定向”空中打擊，這些政治面因素對匯市的影響也不容小覷。

　　美國零售銷售增長7月意外停滯，表明第三季度初期經濟動能有些減弱，但由於就業穩步增長，未來幾個月銷售可能反彈。美國商務部公佈，汽車經銷商的銷售連續第二個月下降，在一定程度上拖累了7月零售銷售表現。7月零售銷售為1月來最差，6月為增長0.2%。所以我們預計零售銷售放緩是短暫現象，未來幾個月消費者支出會強勁反彈，因此該數據並不會對美元強勢格局帶來明顯打壓。

　　歐洲央行行長德拉吉此前表示，目前匯率貶值的基本麵條件遠較以往更為強烈。歐洲央行將在較長時間維持目前利率水準。目前利率水準指的是處於紀錄低位的再融資利率0.15%，以及銀行隔夜存款利率負0.1%。投資者本週將研判歐元區經濟脆弱程度。與美國和英國強勁增長形成鮮明對比的是，截至6月的三個月，歐元區經濟可能陷入停滯。歐元區的明星經濟體——德國的經濟正在失去動力，而義大利正重新陷入衰退。讓情況更加複雜的是，俄羅斯與歐盟之間互相制裁，有關俄羅斯可能入侵烏克蘭東部的疑慮已經打擊該地區企業的信心，並拖累經濟整體成長。預計歐元兌美元多空雙方將圍繞1.33水準激烈爭奪，若向下擊穿該位勢必將進一步拓展跌勢。

　　英國方面，雖然市場熱議英國利率走向逐步上移，只是時機問題，但央行行長卡尼從未就此明確表態，這使得英鎊多頭人氣始終底氣不足。此後，英國央行更是大幅下調薪資增長預估，並表示薪資回升速度是判定升息時點和步伐的關鍵。英國央行維持前瞻指引，即未來加息腳步將是緩慢進行，而且升息後的水准將遠低於危機前的常態水準。英國央行還暗示，薪資情況將是影響利率調整確切時機的重要因素。受此影響，英鎊兌美元在衝高未果後隨即遭遇大幅回調，現已慣性下行至1.67關口下方。

　　商品貨幣方面，澳大利亞稍早公佈的就業數據意外疲弱，加之澳大利亞央行在政策會議上維持低息立場，一度壓制澳元兌美元順勢下跌至兩個月低點。不過此後，澳大利亞8月消費者信心指數勁升，該國企業狀況也出現明顯改善，幫助澳元兌美元低位企穩回升至近0.93水準，遠離上周觸及的兩個月低點0.9239。然而，鋻於地緣政治緊張局勢仍給全球增長帶來陰影，這使得澳元整體上行空間仍然受限。中國銀行 周君泱