新華網上海8月14日電（羅政）央行最新公佈的7月社會融資規模統計報告和金融統計報告有些出乎市場意料，7月社會融資僅2731億元，比去年同期減少5460億元，創下2008年12月以來的新低。在經濟運作面臨一定下行壓力以及房地産市場正在調整的背景下，這樣的數據，究竟是一次“意外”，還是“新常態”？

　　7月信貸同比少增3145億元，社會融資規模創6年新低

　　央行13日公佈的2014年7月社會融資規模統計數據報告著實讓市場驚出一身冷汗：社會融資比上月減少1．69萬億元，比去年同期減少5460億元，人民幣貸款比去年同期少增3145億元。數據公開後，向來“敏感”的Ａ股應聲“高臺跳水”，上證綜指差點跌破2200點。

　　來自萬德（ＷＩＮＤ）金融數據終端的數據顯示，7月社會融資絕對數為2731億元，創下了自2008年12月以來的新低，而7月Ｍ2的同比增速為13．5％，也是在今年3月“觸底反彈”之後的首次滑落。

　　與此同時，國家統計局發佈的數據顯示，1月－7月我國固定資産投資增速為17％，也創下了2002年以來的新低。

　　經濟數據紛紛創新低，面對這樣的狀況，一些市場分析人士或許並不意外。不久前中金公司首席經濟學家彭文生就在公開場合表示，當前的貨幣政策已經表現出“松貨幣、緊信貸”的趨勢。在他看來，這是解決融資成本高企問題的重要途徑。

　　有效貸款需求不足，理財産品“分流”效應依舊明顯

　　在數據解讀中，央行相關負責人指出，“在經濟運作面臨一定下行壓力以及房地産市場正在調整的背景下，有效貸款需求沒有過去那麼旺盛”，這是導致社會融資和信貸量下降的重要原因。

　　相關研究人員認為，央行的意思非常明確：並非如一些人所猜測的，央行並沒有有意“控制信貸”，需求的不足才是導致數據出現“異常”的主要原因。

　　據了解，今年以來，企業層面的擴張也在減緩。一位不願透露姓名的商業銀行營業部總經理表示，從今年放貸的情況來看，業內最直觀的感受，就是優質企業在收縮。在消費低迷的情況下，如上海七浦路服裝批發市場這樣的傳統商貿零售中心，都難有積極擴張的舉動，盈利狀況也不如往年。

　　然而，除了需求端的下降，供給端的狀況也不容樂觀。理財市場依舊火爆，7月銀行理財等資産管理産品分流存款約1．6萬億元，而Ａ股ＩＰＯ公司股價“一騎絕塵”，也吸引了大量的社會資金。如此，7月人民幣存款減少1．98萬億元，也就不足為怪了。

　　如何適應經濟發展“新常態”

　　儘管一些分析人士認為，7月的社會融資和信貸數據更多的是一次“意外擾動”，但是，中國經濟發展所呈現的“新常態”卻是不爭的事實。

　　一方面，“穩增長，調結構，促轉型”已經成為當前國家經濟工作的重點，另一方面，融資成本居高不下，企業資金鏈緊張的問題依然突出，債務違約時有發生，而此次數據的公佈更讓業內人士感覺到明顯的經濟下行壓力。

　　中國經濟體制改革研究會副會長、福卡智庫首席研究員王德培認為，改革將由增量式的改革變為存量式的改革。過去地方政府直接推動的開發都是增量性的，造成了産能過剩。“增量空間已經差不多了，要開始進入到存量調整的階段。”王德培表示。

　　實際上，如央行相關負責人所解釋，中國經濟正處在增長速度換擋期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期“三期”疊加的階段。彭文生認為，在這种經濟背景下，“強刺激”不會再出現，在經濟下行壓力較大的時候，政策就會相對放鬆，而在經濟企穩或呈現上行趨勢時，政策就會收縮。

　　獨立經濟學家謝國忠認為，“新常態”正是未來經濟增長的力量所在。經濟數據的下行未必是壞事，只有將經濟體中的泡沫擠掉，中國經濟的長期健康發展才能成為現實。