連續逼空上行後，上周金融、煤炭、有色等為代表的藍籌板塊進入休整，滬深股指隨之出現一定回調，相反創業板指轉而重拾升勢。週末作為推動市場本輪上行重要因素的宏觀經濟繼續顯現向好態勢，從出口和物價兩項數據均能看出需求繼續回升。此背景下，券商分析師認為大盤仍可整體維持看多，“投資者情緒依然偏樂觀的情況下，行情戛然而止的可能性較小，行業輪動的可能性較大”，週期板塊中還未大漲的化工、工程機械等值得關注。

　　宏觀數據繼續向好

　　上周市場呈現前高後低走勢，週一金融、地産、有色、煤炭四大藍籌板塊繼續高歌猛進，推動滬指創下2226點的本輪上漲新高。不過週二情勢突變，大藍籌集體啞火，創業板股為代表的成長股重新獲得資金青睞，創業板指數當日大漲2%，而滬指則跌0.15%。此後的四個交易日除有色板塊之外大藍籌仍然處於整體調整狀態，中小市值成長股表現活躍。

　　不過週末多項宏觀數據好于預期，繼續鞏固經濟向好基礎，似乎又為藍籌上漲再添理由。

　　海關總署8日發佈的數據顯示，按人民幣計價，7月份我國進出口同比增長6.4%，其中出口增速重回兩位數，達到14.1％，進口下降2.1％。14.1%的出口增速創下去年4月以來的新高，遠遠超出市場預期。自5月份以來，我國外貿增幅逐月擴大，尤其出口回暖勢頭明顯。專家分析認為，美歐等進口需求有所回升、基數因素影響減弱、國內穩定外貿政策措施效應不斷顯現，是近幾個月貿易增速實現反彈的主要原因。

　　而9日國家統計局發佈了物價數據，7月份全國居民消費價格總水準(CPI)同比上2.3%，環比上漲0.1%，1-7月份比去年同期上漲2.3%。全國工業生産者出廠價格（PPI）同比下降0.9%，環比下降0.1%。CPI整體符合預期，處溫和通脹區間內，但PPI降幅繼續收窄，體現內需向好跡象。中國人民大學國家戰略與發展研究院執行院長劉元春表示，可能隨著穩增長、微刺激的進一步落實，個別月份出現PPI同比收窄到零附近的水準是可以預期的，企業的經營狀況脫困的局面在三季度末有一個明顯緩解的過程。

　　整體上行或轉入輪動

　　事實上，在多數市場人士看來，後續市場仍可整體看多，但第二波走勢或不再是此前那樣一擁而上的集體上行，更多地會是板塊之間的輪動。

　　申銀萬國最新研報指出，上周市場有所休整，但“休整一下更健康”，依然維持總體看多。其認為化工、工程機械等都還有希望有所輪動，另外，“仍然建議保留市凈率小于1的小銀行的配置”，而建議“對前期上漲幅度較大的地産、有色、煤炭進行減持”。

　　渤海證券分析師謝曉東也認為，在投資者情緒依然偏樂觀的情況下，行情戛然而止的可能性較小，行業輪動的可能性較大。謝曉東建議重點配置此前行業預期良好且前期漲幅較小或回調較大的行業，如醫藥生物、機械設備、休閒服務、通信，而強週期股中短期內看好鋼鐵。

　　北京星石投資總經理楊玲同樣表示，推動藍籌反彈的因素在10月之前或難有大的變化，初步判斷這一波行情或能持續到三季度末、四季度初。但對於大牛市即將來臨的聲音，楊玲表示不完全認同，其認為從長週期來看，A股基本到達底部。但就目前而言，這一波上漲行情仍屬於反彈性質，大牛行情尚需耐心等待。楊玲認為，長期來看滬港通對A股而言利空利好尚難以確定；其次，發電量、大宗商品價格等指標顯示宏觀經濟下行壓力仍在；最後，下半年流動性全面放鬆的可能性不大。