[摘要]近一個月以可轉債市場為投資標的的23隻基金獲得平均收益率4.8%，而今年以來轉債基金獲得的平均收益率約為6%。

　　A股強勢上揚推動可轉債市場指數大幅攀升。Wind統計數據顯示，2014年7月10日至8月10日期間，中證轉債指數大幅衝高，漲幅達3.07%。轉債基金也因此受益，近一個月以可轉債市場為投資標的的23隻基金獲得平均收益率4.8%，而今年以來轉債基金獲得的平均收益率約為6%。其中，建信轉債增強A今年收益率更是達13.58%。

　　分析人士認為，雖然可轉債市場近期大幅上漲，但從歷史數據來看目前可轉債品種仍處於估值底部，市場投資機會凸顯。事實上，大部分債券基金經理普遍已于上半年完成可轉債增配和加倉佈局，轉債基金收益預期確立，下半年投資者可加倉可轉債基金博取市場上漲收益。

　　轉債基金業績搶眼

　　受經濟數據企穩及獲利回吐等因素影響，初秋債券市場結束上半年大牛行情進行小幅調整。凱石工場研究中心統計數據顯示，7月份接近九成的債券型基金實現正收益，622隻債券型基金（不含理財債基）中553隻上漲、14隻持平、55隻下跌，全月平均漲幅0.79%。

　　其中，固定收益類中可轉債基金卻因股票市場良好業績表現突出，月度平均漲幅達3.18%。具體來看，華安可轉債A、華安可轉債B漲幅分別為5.36%、5.31%，業績出色。二級債基則在主機板回暖的背景下，月度平均上漲1%，博時宏觀回報A/B、博時宏觀回報C、博時信用債券C、博時信用債券A/B表現居前。此外一級債基、純債基金以及指數債基月度平均回報分別為0.74%、0.52%和0.07%。

　　分析人士表示，目前可轉債市場上市品種多以藍籌類居多，債券基金經理也多將目光“鎖定”在藍籌可轉債上，受益於7月份大盤藍籌股大幅上漲，可轉債市場順勢上揚，轉債類基金業績表現搶眼。

　　可轉債價值凸顯

　　從基金二季報中已可以看出，公募基金呈現增持轉債趨勢。國信證券統計，各類公募基金持有的轉債市值為502億元，佔轉債市場總市值比約為30%，相比一季度增長1%。其中104隻二級債基二季度轉債配置上升近半達51隻，106隻一級債基轉机債配置上升達58隻。

　　“隨著權益類市場藍籌股的回暖，目前可轉債迎來一年中最佳投資機遇。”券商分析人士告訴記者，在資金面相對寬鬆的環境下，A股市場若持續反彈行情，轉債基金收益機會顯現，債券基金經理已提早完成了黃金底部的配置，受益於轉債估值仍處洼地，品種安全邊際較高，在大類資産偏向股市的有利條件下，轉債成為債市中博取超額收益的絕佳品種。

　　由此，好買基金研究中心建議，對於看好權益市場但又不願承擔過多風險的投資者而言，可適當配置轉債基金，以博取市場上漲收益。

　　另外，中金公司認為，目前轉債品種面臨的債底保護尚可，下半年機會成本也相對較低，且純債行情逆轉的可能性不大，因此可“以債為盾”。另一方面，債市收益率經歷了較大幅度下降且呈現牛陡跡象後，意味著流動性寬鬆和經濟增速有望企穩回升。權益資産在風險偏好、流動性和盈利預期帶動下有望出現反彈行情。除此之外，在轉債供求和機會成本方面，供給彈性小于需求彈性。綜合各方面因素，未來一個月轉債調整中仍存在低吸機會。