■重慶晚報記者 楊波

　　昨日，上證小漲報收2194點。本週滬深兩市先在權重藍籌股帶領下創年內新高，又在權重藍籌股帶領下陷入調整，藍籌股和題材股輪番上演漲停好戲。一些股民因為追高藍籌股被套而擔心後市繼續調整，另一些股民卻因為低位割肉題材股而扼腕。

　　上證摸高2226點創年內高點，是否終結7年熊市開啟新一輪牛市？重慶晚報記者收集權威媒體和知名專家意見，供投資者參考。

　　下跌是機會

　　中金公司建議投資者不要猶豫，理由是：短期急漲後盤整，精彩才剛剛開始，下跌是加倉時機。

　　國泰君安強調牛味正濃：在資金環境保持寬鬆和地産政策進一步放鬆的背景下，低估值、高分紅的藍籌龍頭股以及週期中相對滯漲的煤炭出現領漲，帶動A股上漲行情向縱深發展。

　　知名股評人吳國平認為，馬不停蹄漲上去可能是短命行情，2200附近震蕩更確定資金圖謀中期機會。如果站上2550點，中國大媽可能會像去年搶購黃金一樣蠢蠢欲動。

　　關注藍籌壟斷企業

　　有私募教父之稱的趙丹陽認為，A股將迎來史上最大型牛市，目前正處於牛市第一浪。他建議投資以長期持有價值投資為主，不考慮短期波動，不考慮對衝、題材等。主要關注大藍籌、高門檻、壟斷性企業。行業主要看消費類、金融和能源3大板塊。

　　資金增量明顯

　　港交所行政總裁李小加表示，隨著滬港通日益臨近，大量海外人民幣資金屯兵備戰。

　　東興證券表示，7月下旬以來外資機構建倉H股跡象非常明顯。

　　中金公司認為，海外增量資金是本輪行情啟動的邏輯之一。鋻於發達市場估值已經不便宜，經濟並未大幅超預期，目前資金逐漸轉向包括中國在內的新興市場，可能只是過去幾年資金流向趨勢逆轉的開始。

　　瑞銀證券測算，境外資金通過QFII額度持有A股市值大約5500億元，通過RQFII持有市值大約1000億元，加之未來滬股通3000億元額度，境外資金A股持有市值將超9000億元，佔A股流通市值比例近10%。

　　不是快牛瘋牛

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，本輪牛市絕不可能是快牛或瘋牛，將是一輪全新慢牛，運作大趨勢雖是堅定向上，但其間多曲折、多坎坷。而且，本輪牛市一定會走得更有耐心、更平實，這樣的牛市也會行走得更長久、更穩健。

　　事件驅動型題材是重點

　　天信投資認為，從昨日兩市資金流向來看，雖然回調趨勢暫時沒有改變，但整體上呈現繼續分化行情，主機板冷而中小創業板熱，題材股百花齊放。短期炒作方向仍集中在題材股上，事件驅動型題材將是重中之重。

　　看好後市

　　分析人士指出，産業資本往往是一個比二級市場投資者更了解上市公司發展情況和未來業績的群體，其增減持動向代表未來行情和産業發展的動向。

　　以大股東和高管為代表的産業資本軍團參與上市公司定增，其實也是對所看好行業進行合理的投資。隨著對上市公司話語權的加強，産業資本的介入將逐步滲透到上市公司後續的管理決策，對A股二級市場帶來更大影響。

　　除了融資需求之外，大量産業資本出逃可能隱藏低賣高買動機，股價低位頻繁換手背後，是資本方為未來上漲做市值管理佈下的棋局。熟悉市場資本運作的人士透露，不少上市公司股票在大股東減持之後，反而漲勢明顯，主要運作邏輯就是通過低位減持代持獲得股價未來上漲超額收益。

　　該激動完了

　　知名分析師葉弘認為，一場看似轟轟烈烈的大盤藍籌股行情，可能就是超跌低價大盤股的超跌反彈。雖然激動完了，但行情還會繼續，繼續看好房地産、稀缺資源、銀行券商三大板塊。特別是地産股，其盈利能力、股價彈性、股價優勢和人氣，都值得投資者重新關注。低價題材與小盤成長，仍然是重要的選股持股方向。

　　諸多數據依然低迷

　　安信證券認為，儘管7月PMI超預期，但實際上諸多高頻數據表現依然低迷，經濟並沒有企穩甚至可以説仍然較為疲軟。

　　工銀瑞信認為，流動性寬鬆帶來的股市大漲已經接近尾聲，目前反彈空間已經有限。投資人最看重流動性，由流動性推動的5%~6%的漲幅已經接近上限。下半年若沒有力度更大的寬鬆政策出臺，流動性狀況會有所收緊。

　　只是資金輪動

　　安信證券認為，市場資金面並未根本改善，短期A股資金流入可能更多源於存量資金股票配置比例提升和融資交易，資金流入的持續性較為有限。同時，由於宏觀經濟強勢復蘇的預期較低，特別是在利率水準依然偏高並可能進一步上升的環境下，部分機構投資者可能選擇兌現短期超額收益。QFII和RQFII額度去年以來一直在提升，並不是新趨勢，7月加倉後對A股資金面影響較為有限。

　　交銀國際認為，是否牛市由增量資金決定。本輪行情中，基金經理大盤股持倉增加約5%，很好地解釋了中小盤股持倉減少約5%的現象，也進一步證明本輪行情是由資金輪動而非增量資金流入形成。即使主機板不經歷大幅度調整，也會進入盤整階段。

　　申銀萬國昨日發佈分析報告提醒投資者，外資操作思路也在不斷由高息、藍籌品種向成長風格靠攏，不能簡單地將外資流入等同於主機板狂歡。

　　反彈或已過半

　　中信建投認為，即便當前市場對復蘇甚至過熱預期較為強烈，但當前經濟週期運作在2012年三季度以來的第二庫存週期上行階段，四季度是高點。當前週期位置類似于但基本面遠不及2003年下半年至2004年一季度，強週期行業反彈或已過半。

　　週期股基本面支援不夠

　　博時基金錶示，週期性行業持續性並不樂觀，滬指反彈力度不會太高，新興行業仍然是大勢所趨。

　　農銀匯理認為，市場熱點仍將集中在新興成長為主的創業板行業中，大小盤風格轉換持續時間不會太長。今年經濟僅存在托底，但不存在趨勢性回暖，對於銀行地産等週期股基本面支撐不夠。

　　減持出逃也不少

　　興業證券認為，在部分上市公司業績穩定情形下，産業資本依然大量減持出逃，並且出現二級市場股價較低仍遭遇減持的情況，令投資者難以捉摸。研報顯示，7月減持金額77.18億元，比6月65.53億元略有上升。7月最後一週減持公司數22家，此前兩周分別為21、15家次，減持家數有所上升。

　　分析人士認為，儘管在公司層面，産業資本利用股價上漲進行套現是由於上市公司産業戰略佈局和企業發展補充資金的需要，股價上漲高位減持無可厚非，但産業資本出逃無疑形成市場資金失衡格局，並且可能發出悲觀信號，令投資者對上市公司産業發展前景産生疑慮。

　　以前

　　熊冠全球

　　本週牛冠全球

　　本週

　　牛冠全球

　　█ A股7年熊市長期熊冠全球。本週，美歐日主要股市相繼暴跌，中國股市這邊獨好。特別是上證指數，在成功修復超買技術指標後，多方再度開炮可能性大增。

　　█ 昨日，海關總署公佈今年1至7月外貿進出口情況。其中，7月貿易順差2919億元創新高，出口增長14.1%遠超預期。

　　差不差錢？

　　█ 昨日，國家外匯管理局公佈二季度金融機構直接投資流量數據，二季度境外投資者對我國境內金融機構直接投資流入35億美元，流出15億美元，凈流入19億美元。

　　█ 同天，上交所召開滬港通動員大會，要求主要券商一把手必須參與，主要目的希望各家券商重視滬港通業務，全力配合10月份滬港通業務開通。

　　█ 截至8月6日，滬深兩市融資融券餘額4571.45億元，創歷史新高。

　　反轉還是反彈？

　　█ 昨日，人民日報頭版頭條發表京津冀發展協同發展系列報道第一篇《激揚中國夢的偉大實踐》:“2014，全面深化改革元年，京津冀協同發展成為重大國家戰略。”三聯虹普、中材節能等個股應聲漲停。

　　█ 同天，人民日報海外版第2版關於《7年熊市有望終結》的報道引起各方高度關注。

　　有增持有減持

　　█ 昨日，中國證券報報道稱，7月以來産業資本對72家公司進行增持，合計增持20.88億股，折合市值約121.87億元。主機板股票成為産業資本增持主要目標，增持品種從銀行、地産擴散至鋼鐵、機械、電力、家電等藍籌股。

　　█ 截至8月7日，共有495家上市公司發佈定向增發預案，絕大多數公司定增對像是境內外戰略投資者、基金等機構投資者、擬購資産股東或上市公司控股股東、實際控制人等。其中有217家上市公司面向大股東、大股東關聯方及境內自然人，還有一部分是上市公司高管。