繼N連跳的急速上漲之後，本週A股技術上累積的回調壓力日趨增大，只不過市場高漲的超買熱情，令這一調整基本上選擇在盤中完成。然而，本週四，市場在衝高無果之後，果斷選擇向下跳水，預期之中的調整也得以正式成形，兩市資金也一舉恢復為超百億規模的出逃。據Wind資訊數據，昨日全部A股合計凈流出金額為146.69億元。分析人士表示，大盤選擇在這一點位回落，既有技術層面調整的現實需求，也是行情面臨換擋的直接反映。接下來，滬指大概率會在2200點關口來回整固，直到新一波的增量資金進場推波助瀾，否則本輪反彈很有可能會就此進入後半段。

　　週期遭甩賣 百億資金暫離場

　　本週，滬深主機板指數先漲後調，期間主機板指數盤中嘗試過多次跳水並向下整固，但市場高漲的交投熱情，還是令這一回調時點不斷後延。本週四，兩市主機板指數終於出現了預期之中的下落回調，短期市場或暫時進入反彈的休整階段。

　　截至昨日收盤，上證綜指大跌29.80點，跌幅為1.34%，報收2187.67點；深成指全日也下跌122.55點，跌幅為1.53%，報收7872.95點。相較而言，創業板指數昨日表現則相對抗跌，全日僅微跌3.71點，跌幅為0.27%，報收1362.03點。值得注意的是，滬市單日成交為1373億元，依然維持著中級反彈行情所需的量能水準。

　　從資金流向來看，受週期股整體回落的拖累，滬深股市昨日再現資金凈流出的格局。據Wind資訊數據，昨日全部A股合計凈流出資金146.69億元。

　　從行業板塊表現看，昨日申萬一級行業指數幾乎跌聲一片。除了申萬鋼鐵及休閒服務指數逆市分別上漲1.29%及0.21%外，其餘行業指數均出現了不同程度的下跌，其中非銀金融、採掘、食品飲料、銀行、汽車及建築材料指數跌幅居前，全日分別下跌2.13%、2.00%、1.67%、1.63%、1.61%及1.51%。

　　從行業資金流向上看，昨日申萬行業板塊呈現出資金集中出逃的局面。據Wind數據統計，昨日僅申萬鋼鐵板塊獲得5868萬元的小幅資金凈流入，其餘行業板塊均遭遇資金的大舉出逃，其中有色金屬、非銀金融、機械設備、化工、採掘、醫藥生物及銀行板塊資金出逃量居前，全日分別凈流出17.03億元、15.78億元、9.82億元、9.03億元、8.69億元、6.56億元及6.49億元。

　　週期暫歇腳 反彈進入“中場休息”

　　本輪反彈行情，儘管啟動時間點及彈升幅度，均有所超出市場預期；但隨著外資的洶湧買入，主流機構還是在猶豫中不斷加倉推升反彈。如今，大盤指數在2200點出現的震蕩回落，既是技術層面急漲之後的調整需要，也是行情向上拓展空間的必然之舉。畢竟，任何一波中級反彈行情，都不是靠某一主流品種馬不停蹄地強攻，適當的震蕩整固反而有利於延長反彈的生命力。

　　以本輪大盤急攻的主力軍週期股而言，短時間內超過20%的拉漲，已或多或少反映了估值觸底以及預期有所改善的預期，接下來週期股要繼續贏得彈升空間，則必須要有盈利層面的驗證。目前來看，各地房地産的限購解禁令不絕於耳，地産銷量也出現了較大幅度的回升，但後續房地産能否就此擺脫整體供過於求的束縛，還有待觀察。除此之外，鋼鐵、機械、水泥等中游行業價格雖現止跌企穩，但其盈利回升的持續性依然飽受質疑。畢竟，在目前中央“有保有壓”的基調下，這類行業的終端需求很難出現實質性的好轉，現階段更多是在著力消化過剩産能等壓力。

　　分析人士表示，當前週期股回調導致的大盤漲勢趨緩，主要還是場內外資金劇烈博弈的直接結果。短期來看，從週期股陣營暫時撤離的資金肯定要選擇其他去處，而在新的增量資金還未出現之前，相信這類資金騰挪會帶來市場結構偏好的轉移。就目前的情況來看，各類主題投資或許會是現實的選擇，不排除行情從急攻式的上漲轉為主題式的震蕩階段的可能。