經過前期連續大幅拉漲，本週A股市場開始以窄幅震蕩來蓄勢休整。繼週二小幅下跌之後，昨日滬綜指再度下挫0.11%；創業板則受到半年線壓制，漲幅環比收窄。不過橫向來看，無論是兩市主機板還是中小板、創業板，其單日板塊成交額均沒有出現明顯下降，表明市場主流資金並未遠離。因此，儘管昨日滬深兩市有53.10億元資金凈流出，但分析人士認為，對於近期的市場調整不必過於悲觀，在題材炒作火熱、市場人氣得以維繫的背景下，一旦後市資金面掣肘壓力緩解，市場向上拓展大概率成行。

　　53.10億元資金離場

　　昨日滬深股指低開後震蕩走高，超級電容、石墨烯等概念盤中爆發，題材熱點炒作繼續活躍，但創業板漲幅收窄，止步于半年線前的同時，其資金流向也發生了逆轉，由前一日的凈流入變為凈流出。

　　截至收盤，滬綜指報收于2217.47點，微跌0.11%；深成指報收于7995.50點，跌幅為0.15%；中小板指表現相對較好，報收于5020.48點，漲幅為0.62%；創業板指則報收于1365.74點，上漲0.37%。值得注意的是，儘管上述四大主要指數當日表現均不及前一交易日，但市場成交額卻依舊維持在高位。滬深兩市主機板成交額分別達到1403.63億元和1515.36億元；創業板成交額也達到259.03億元。

　　從行業來看，昨日申萬一級行業漲跌互現，有色金屬、電子、機械設備等二線藍籌股聚集的行業板塊漲幅集體靠前，而銀行、非銀金融、房地産等權重板塊則普遍表現墊底。根據Wind數據統計，鐵鋼、有色金屬、國防軍工、電子、綜合等板塊昨日漲幅居前，全日分別上漲2.36%、2.04%、1.65%、1.15%和0.85%；家用電器、銀行、食品飲料、非銀金融、房地産等板塊則跌幅居前，全日分別下跌1.26%、1.15%、0.46%0.45%和0.38%。

　　與行業表現大體相同，昨日國防軍工、有色金屬、鋼鐵、紡織服裝、休閒服務等五大板塊資金凈流入額居前，分別實現資金凈流入5.33億元、2.51億元、1.69億元、3425.28萬元和480.05萬元；與之對比，化工、醫藥生物、傳媒、銀行等板塊則遭遇資金大幅出逃，流出額分別為6.97億元、6.20億元、6.07億元和5.96億元。此外，非銀金融、房地産板塊資金流出額同樣較高，分別為4.70億元和3.83億元。

　　短線調整或為蓄勢

　　在經濟增速企穩向上、中央“微刺激”措施不斷、權重藍籌股普遍安全邊際較高的格局下，A股市場系統性風險十分有限。不過，從場內資金流動性、行業熱點切換、投資者心理情緒等因素來看，短線股指確有較強整固需求，需要以時間換空間的調整方式，為下一輪上升行情打下更加堅實的基礎。

　　首先，在市場總體資金持續外流的環境下，7月21日-8月4日期間，滬綜指累計漲幅已經達到7.98%，階段性漲幅過大令場內資金的流動性日益趨緊，暫時缺乏發動一輪中級行情的資金推動力，大盤指數只能選擇歇腳休整，為新的做多資金入場爭取時間。這從昨日市場走勢就可見一斑。一方面，昨日主機板大盤震蕩回調，但兩市成交額卻並未隨之銳減，反而雙雙維持在1400億元以上規模，表明市場對此次調整早有心理預期，資金情緒並不恐慌；另一方面，儘管盤中滬綜指一度跌破2200點整數關口，但國防軍工、有色金屬等板塊隨即現身“護盤”，也暗示出2200點的支撐能力其實並不薄弱，中長期的看多預期仍在。

　　其次，銀行、非銀金融、房地産等權重板塊是前期拉動大盤指數上漲的主力，這主要是基於其相對較低的市盈率水準，股指修復內生動力較強，但隨著大小盤估值溢價的收窄，其拉動指數上揚的能力也開始邊際遞減。再加上投資者獲利了結衝動，近兩個交易日，上述板塊資金流動明顯出現逆轉，由此前的凈流入居前轉變為凈流出居前，在新的刺激因素從這些板塊中誕生之前，大盤指數調整也就實屬必然。不過值得注意的是，部分從上述板塊中獲益的資金卻並未出局，反而向有色金屬、國防軍工等二線藍籌股發起攻勢，導致此列二線藍籌板塊昨日資金凈流入額集體躍居行業前列，這也為大盤的企穩乃至向上拓展埋下了伏筆。

　　最後，雖然近期概念熱點持續性較差，“一日遊”行情居多，但市場對題材的炒作仍然風風火火，個股行情仍然活躍，在大盤出現休整的背景下，也體現出投資者的心態較為穩定。進入下半年，棚戶區改造、國企改革等還將加速推進，這有望成為遊資炒作新的“土壤”，在“微刺激”政策持續出臺預期高漲的時點上，持續維繫的炒作熱情成為市場向好的重要基礎。

　　與此同時，備受矚目的滬港通即將於10月開閘，當前海外資金正大舉借道RQFII佈局進入A股市場，據業內人士推算，這有望為A股市場帶來逾9000億元的“活水”，佔到A股流通市值比例近10%。分析人士認為，綜合以上多重因素判斷，近期的市場調整就只能視作大盤二次上漲前的蓄勢，A股行情仍值得期待。

　　8月6日滬深兩市資金凈流入前十股票

　　證券代碼證券名稱漲跌幅凈流入資金金額資金流向市盈率

　　(%)(萬元)流入率(%)佔比(%)(TTM，倍)

　　600879.SH航太電子8.12316412838.0016.362.1763.13

　　600516.SH方大炭素8.22166172939.007.260.9270.40

　　600100.SH同方股份4.8999663375.0012.720.5336.69

　　601600.SH中國鋁業10.0089018190.0012.020.21-235.64

　　600010.SH包鋼股份7.2485565507.006.950.24255.92

　　600187.SH國中水務9.6183671500.0010.711.0455.15

　　000625.SZ長安汽車3.2477674051.0012.430.1613.27

　　000541.SZ佛山照明6.0771034000.0020.071.1538.74

　　600316.SH洪都航空3.2268894066.0013.060.53142.72

　　600584.SH長電科技5.1368082032.0017.350.80755.55

　　8月6日行業資金凈流入(出)金額