在網際網路企業紛紛赴美上市的衝擊下，中國證監會近日明確：支援尚未盈利的網際網路和高新技術企業在新三板掛牌一年後到創業板上市。這意味著網際網路和高新技術企業將在A股IPO審核中享受“特殊待遇”，但政策落地仍需邁過法律這道坎兒。

　　證監會進一步支援自主創新企業融資

　　“在創業板建立單獨層次，支援尚未盈利的網際網路和高新技術企業在新三板掛牌一年後到創業板上市，進一步支援自主創新企業的融資需求。”證監會新聞發言人鄧舸説，這是落實國務院常務會議關於多措並舉緩解企業融資成本高問題意見的具體措施之一。

　　此前，證監會曾多次透露將允許未盈利網際網路企業A股上市，這次措施出臺標誌著該政策進入操作階段，意味著未盈利的網際網路企業和高新技術企業將在IPO審核中享受“特殊待遇”。

　　“當前，隨著網際網路應用的拓展，各類中小企業在發展過程中和網際網路的聯繫愈加緊密，大量傳統産業企業也圍繞網際網路開拓了新的商業模式，網際網路就像第二次工業革命中的電力一樣，已經成為現代商業基礎設施。”中信建投董事長王常青説，如何利用資本市場給予網際網路企業支援，促進我國經濟轉型，成為熱點話題。

　　記者了解到，為解決網際網路企業上市難題，證監會曾展開調研，並考慮對網際網路企業開闢“快速通道”。然而，在排隊待審企業多達600多家的情況下，讓網際網路企業優先，必然造成對其他企業的巨大不公平，甚至可能引發眾怒。最後，這一設想未能成行。

　　“本次證監會支援尚未盈利的網際網路和高新技術企業在新三板經過一年時間的培育後到國內A股市場上市，可以為網際網路和高新技術企業的融資需求帶來巨大的支援。”王常青説。

　　新政策有望逆轉企業赴美上市潮

　　此間分析人士認為，A股市場對虧損網際網路企業打開大門，這將有助於逆轉國內網際網路企業赴美上市熱潮，讓更多的優質網際網路和高新技術企業留在A股市場。

　　記者梳理髮現，從1999年的新浪、搜狐、網易等三大門戶網站到近期的聚美優品、京東、智聯招聘等，再加上阿裏集團IPO在即，中資網際網路企業赴美上市共經歷了六輪熱潮。

　　優質網際網路企業帶來的投資回報十分誘人，而中國投資者卻與此無緣。中信建投提供的統計數據顯示，截至2014年8月2日，約有64家中資民營網際網路和高新技術企業在美國上市。

　　上市門檻過高是網際網路企業放棄A股的主要原因。“對網際網路和高新技術産業缺乏包容性是我們上市標準的重大缺陷。凈利潤、凈資産等指標都是按照傳統産業設定的。新興産業在創業成長階段，凈資産往往達不到傳統標準，盈利要求也較難滿足。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新説。

　　儘管證監會的新政策較以往有重大突破，但若要把優質網際網路企業留在A股仍需要制度革新。董登新認為，必須施行全面的註冊制，讓投資者自己判斷風險、承擔風險，否則就不會有中國版納斯達克。

　　政策落地仍待相關法律修訂實施

　　記者了解到，由於公司法規定，股份有限公司申請其股票上市必須符合“最近三年連續盈利”的條件。這使得證監會的新政一時難以真正落地。未盈利的網際網路和高新技術企業進入A股市場仍待修法。

　　另一個值得關注的問題是，隨著網際網路應用內涵和外延的拓展，如何定義網際網路企業並非易事，這將決定哪些企業可以享受特殊通道。

　　“我們認為，只要是基於網際網路展開商業模式應用，收入和盈利主要來自和網際網路相關的交易和服務的公司，都應該納入網際網路企業的範圍。”王常青説，對於網際網路企業應有收入、流量等規模要求，但在制定流量指標時應綜合考慮不同網際網路細分子行業的流量特點。

　　針對特殊通道會否帶來網際網路上市企業井噴的問題，王常青説，赴美上市的中資網際網路企業從1999年開始到目前也僅有64家，證監會放寬A股市場對網際網路和高新技術企業的盈利要求，並不意味著相關上市公司的數量一定會出現井噴式增長。

　　他預計，符合條件的網際網路和高新技術企業從新三板向創業板轉板的過程中，可能採取兩種不同的方式，一種是轉板時不融資，登陸A股市場後再採取私募債、非公開發行等多種方式進行融資；另一種是轉板時進行少量融資，轉板的目的側重於實現與A股市場之間的對接，為未來的持續融資奠定基礎。（據新華社北京8月7日電）