上證指數連創年內新高，“滬港通”等帶來預期利好……經過長達6年的漫漫熊途，A股能否迎來“牛市”級別反彈，正引發市場的激辯。

　　滬港通助推藍籌起舞

　　上證指數創出年內新高

　　僅7月22日至今，兩周來滬指漲幅已超過8%。分析人士認為，“滬港通”帶來的資金流入預期，成為上漲最大推動力。而在A股此輪反彈中，銀行、地産、有色金屬、券商等藍籌板塊成為上漲主力。

　　上投摩根基金指出，海外資金不斷進入新興市場，滬港通預期不斷強化令A股低估值藍籌股的價值重估。

　　“除了‘滬港通’的推動，這一輪藍籌股的行情也有經濟數據好轉的原因，因此反彈有一定基礎，預計這輪上漲行情可能持續到9月左右。”南方基金首席策略分析師楊德龍表示。

　　綜合交易量和漲幅來看，有4類藍籌板塊領漲此輪反彈：近20個交易日券商板塊上漲16.66%，有色金屬、房地産、銀行板塊漲幅在10%左右，同時，其交易量居各行業前列。據統計，近期，藥品零售、煤炭消費及油氣板塊指數漲幅也超過15%。

　　6年熊途後

　　能否迎來牛市曙光

　　25年來，A股歷經了三輪反彈：1990年從95點啟動，漲至1993年的1550點；1994年從325點開始，“慢牛”升至2001年的2245點；從2005年的1000點上下，到2007年10月漲至6124點創歷史高點。

　　此後，A股就進入了長達近6年的漫漫熊途。隨著反彈引發關注，股市是否迎來牛市曙光仍有激辯。

　　目前來看，A股整體依然處於弱勢調整格局。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，這一輪市場上漲主要還是來自大盤藍籌股的四重利好，包括優先股改革、“滬港通”臨近、央企改革和ETF期權即將推出。

　　事實上，儘管曾有過反彈，長期以來的熊市仍讓A股整體市盈率保持低位；特別是在藍籌股集中的滬市，5月以來平均市盈率保持在9倍多，年內屢次創新低，一眾銀行股長期跌破每股凈資産，在歷史上也處於低位。

　　然而，謹慎“唱空”A股者依然不在少數。“經濟指標好轉後的確出現了一輪上漲，但類似的先揚後抑行情此前也出現過多次。”復旦大學金融與資本市場研究中心主任謝百三説。一方面，“滬港通”資金凈流入規模預計有限；另一方面，房地産市場走向依然將影響多個産業下滑。

　　7月股民重返A股

　　賬戶活躍度大幅上升

　　長期的“熊途漫漫”，此前已讓不少股民選擇“用腳投票”：滬深兩市結算機構——中證登公司報告顯示，2013年，我國股市剔除休眠賬戶的有效賬戶減少798.76萬戶。其中新增股票開戶數減少63.29萬戶，同比降幅達11.38%。

　　福布斯發佈的一份報告也顯示，中國大眾富裕階層中，股票投資比重已從2012年的47.6%下降至2013年的37.6%。“投資者吸引力不足回報乏力，不利於A股長期良性扮演最主要直接融資渠道。”申銀萬國證券研究所市場研究總監桂浩明曾表示，輸血不足問題已困擾A股多年。一定規模的增量資金流入有限，各種形式的擴容分流卻一直在延續。

　　不過，隨著A股復蘇，股民已現重返A股趨勢，但行情持續仍待進一步改善回報。據中證登公司最新週報，目前A股休眠的“僵屍”賬戶數為4244.7萬戶，年初以來已連降30周。

　　上周A股主機板風起雲湧，帶動投資者交易熱情大幅回升。中登公司最新披露的週報顯示，上周兩市參與交易的A股賬戶數突破1400萬戶，創近10個月來的新高。統計顯示，上周兩市參與交易的A股賬戶數出現猛增，從前一週的1124萬戶躍升至1402萬戶，環比升幅達25%。交易賬戶佔A股有效賬戶的比例從前一週的8.29%升至10.34%，創下去年9月下旬以來的新高，這也是該數據自今年2月底以來，首次回升至10%以上的水準。

　　由此不難發現，主機板市場大爆發所激發的市場人氣不容小覷。

　　“我們營業部也出現了許久沒見的客戶盈門的景象”，東方證券某營業部負責人説，最近不斷有客戶來諮詢有關市場和交易的情況，從營業部交易監控數據看，無論是成交金額還是客戶參與情況，都較之前有很大幅度的提升。

　　“每次藍籌股有行情，都會伴隨賬戶活躍度的大幅上升。這次顯然也不例外，客戶中有跟風的，也有趁反彈減倉的，大家總體的交投意願變得較強。”上述營業部負責人説。

　　值得注意的是，除了場內投資者，場外投資者的入市意願也是“水漲船高”。統計顯示，上周兩市新增股票賬戶數為131716戶，其中新增A股賬戶數為131390戶，新增B股賬戶數為326戶。相比前一週，A股新開戶數增幅超過四成，重回近期的開戶高峰。與此同時，兩市新增基金賬戶112341戶，同樣創近三周來的最高。

　　劉 明