中國需要怎樣的金融？毫無疑問，中國需要一個與實體經濟需求相匹配的“慢金融”，而不是華爾街般的、無限講效率的“快金融”。因為，中國是以實體經濟為本的國家，我們強調的是金融為實體經濟服務。

　　中國現在的金融快不快？快，而且越來越快。例如：中國金融杠桿率越來越高，中國金融短期化趨勢越來越明顯，中國貨幣投機(短期金融投機)者隊伍越來越龐大，中國金融越來越遠離實體經濟，中國金融越來越不利於實業資本的形成等。而這一切現象和問題匯總之後變成了實體經濟融資難、融資貴，變成了“投融資期限錯配”。“投融資期限錯配”表現在股票市場就是：所謂融資買入就是“用有期限的債務資金投入無期限的股票市場”。表面看，因為股市流動性比較好，所以資金期限無所謂長短，但萬一市場發生極端性情況，股市流動性立即消失，這些杠桿都會變成市場惡性迴圈的主要動力。

　　去杠桿，絕不僅僅是降低負債率這麼簡單，其中一個最大的作用就是“降低金融運作速度”。金融杠桿越低，金融運作速度越低。過高的金融運作速度對實體經濟不僅毫無意義，而且存在巨大的破壞作用。美國已經充分意識到這一問題，無論是托賓稅、去杠桿，還是美聯儲的“扭曲操作”，合在一起就是為了降低金融運作速度。這也是當下全球金融市場的總體趨勢。但遺憾的是，2008年全球金融危機之後的幾年間，中國的各色衍生工具層出不窮，金融短期化日趨成勢，金融投機越發盛行，實體經濟更難融資。與此同時，金融資本至高無上——金融資本主義的經濟特徵在中國迅速發育。特別是在網際網路公司的主導之下，貨幣市場基金規模在中國爆炸式增長。這嚴重危害了實體經濟的融資環境。中國的杠桿是高了還是低了？是更加普遍地使用杠桿，還是應用領域得到了控制？我認為是前者。比如，銀行存貸款期限錯配的問題日益嚴重，最不該使用杠桿的股票市場都開始普遍使用杠桿，諸如此類，都是明證。

　　中國的金融改革絕不能按照“華爾街模式”推進。中央一再強調“金融必須為實體經濟服務”。因此，金融和資本市場的一些具體改革事項，必須按照這一原則進行重新梳理，至少要讓金融市場的運作節奏符合實體經濟的要求。尤其是減少金融杠桿，更多地為實體經濟提供與之需求相匹配的長期資本、股權資本。無論如何，應讓已經開始高速運轉，而且運轉越來越快的金融市場“慢下來”。

　　以前全球金融危機對中國的衝擊有限，不僅是因為中國資本賬戶未開放，還有一個重要因素就是中國金融運作速度比較慢，沒有大量的杠桿工具，這勢必大幅提高投機者對中國實施金融攻擊的成本。所以，中國需要“慢金融”——杠桿水準極低、運作速度適中的金融市場，而絕不可以無度向市場提供杠桿工具。這不僅僅是中國實體經濟為本的經濟特徵決定的，同時也是一切發展中國家金融安全的客觀要求。