當前我國宏觀經濟面臨較大下行壓力，企業債務風險加快積聚，銀行體系資産品質連續劣變，企業債違約明顯增加，對宏觀經濟金融穩定構成潛在威脅。在積極做好去産能、去庫存、去杠桿的同時，也需要防範企業債務風險，特別是採取有效措施切斷風險傳導鏈條，阻止風險擴散蔓延，守住不發生系統性、區域性金融風險的底線。

　　企業債務風險演化存在逆週期特性。在國際金融危機爆發後的全球經濟再平衡進程中，我國宏觀經濟增長既要適應外部需求萎縮衝擊，也需要適應經濟新常態加快調整優化經濟産業結構，顯著影響到實體經濟經營績效。2015年前11個月，全國規模以上工業企業實現利潤總額同比下降1.9%，增幅較上年同期回落7.2個百分點。市場需求不振和企業經營績效下降，導致企業債務風險加快聚集和暴露。截至2015年三季度末，我國銀行不良貸款餘額已連續16個季度上升，不良貸款率已連續9個季度上升，關注類貸款餘額同比增長53.2%。近期，企業債違約事件明顯增加，非法集資案件數、涉案金額、涉案人數均出現爆髮式增長。同時，P2P網貸平臺也在狂熱中加快暴露風險，據仲介機構統計，去年P2P平臺增長了64.8%，而問題平臺數同比增長了2.26倍。需要注意的是，受企業經營和融資渠道多元化影響，以及互保、杠桿等方式的廣泛應用，特別是影子銀行融資規模上升，當前我國企業債務風險傳導擴散可能性較以往有明顯增加。

　　企業債務風險具有高傳染性。在企業經營形成的日常債權債務關係網路中，單家企業的債務風險往往會傳染到網路中的其他企業。因此，防範企業債務風險傳染擴散，首要的是切斷債務風險傳導鏈條。

　　一是摸清風險底數。有效風險處置的首要前提，是掌握整體風險暴露與結構狀況。正規金融體系內企業債務風險相對透明，但受制于金融機構法人主體限制，難以完全及時掌握單家企業風險暴露狀況。而非正規金融體系企業債務風險底數不清，是導致被動應對非法集資、民間借貸風險爆發的主要原因。

　　二是引入清算機制。在掌握風險底數的基礎上，借鑒企業破産清算經驗，嘗試建立由主債務銀行牽頭的企業債務清償機制，避免債權銀行多頭催債引發連鎖反應。

　　三是承接債務風險。考慮2016年去産能和清理僵屍企業進程加快，將會增加銀行資産風險暴露，可借鑒上世紀處理國有銀行不良貸款經驗，引入民間資本，建立多形式壞賬銀行承接企業債務，集中做好不良資産風險處置，減少風險衝擊與擴散。

　　四是提升企業活力。配合企業債務風險清理，在利息減免、本金打折、債轉股、合併重組、再融資等方面出臺相應的優惠政策，鼓勵企業轉型升級，提升經營活力。

　　五是逆週期調控風險。在企業債務風險上升期，需適當提升風險容忍度，督促金融機構幫助有潛力的企業生存與發展，同時加快不良資産核銷。雖然金融監管存在順週期性，但不排除建立逆週期調控風險的嘗試，在“聚會漸入佳境時取走酒杯”。(陳濤)