曹遠征：M2增速放緩因去杠桿 放水意義已不大
- 發佈時間：2015-06-01 10:00:00 來源：中國經濟網 責任編輯：王斌
上周，央行2014年報再次重申今年廣義貨幣供應量M2預期增長12%左右。從前四個月的表現來看，M2增速距預期目標還有一定距離，特別是4月10.1%的增速創下歷史新低。對此，中國銀行首席經濟學家曹遠征接受中國經濟網記者採訪時表示，去杠桿的過程中貸款意願和貸款能力會下降，M2的增長就會放緩。要完成全年目標不意味著下半年貨幣供應量會更寬鬆。
央行最新數據顯示，4月末中國廣義貨幣M2餘額為128.08萬億元人民幣，同比增長10.1%，創下自1995年以來二十年最低點。今年前3個月M2增速分別為10.8%、12.5%、11.6%，僅有一個月增速超12%。在這樣的背景下，業內人士預期更多的寬鬆貨幣政策或將出臺。
曹遠征分析稱，去杠桿就是貨幣不會擴張。以美國為例，在正常情況下銀行願意放貸，企業願意負債，在貨幣供應充足時放水擴張自然就出去了，擴張速度也會要求放更多的水。現在的問題是不需要貸款了，在過去五年，美國水放得很大，但商業銀行資産負債表並不擴張，也就是説企業不貸款、銀行不願意貸款，利率到零也沒有人去負債，這時放不放水意義都已不大。
今年以來，央行已多次實施降準、降息等操作。5月11日起央行對稱降息0.25個百分點，這是于2014年11月開啟本輪降息週期後第三次降息。此外，還分別於今年2月5日、4月20日兩次降準，幅度分別是0.5個百分點、1個百分點。
曹遠征對中國經濟網記者表示，去年中國進入緩慢去杠桿、去泡沫的過程，在去杠桿的過程中貸款意願和貸款能力都會下降。今年整個銀行業貸款增速在下降，既反映了企業不願意貸，也反映銀行惜貸。從歷史上來説，在去杠桿過程中M2的增長就會放緩，即使放水也不會帶來錢的變化。
