次貸危機之後，美國股市隨著量化寬鬆而大漲，在沒有基本面支撐的前提下，毫無懸念地從2009年持續到2014年，最終以納斯達克重回5000點成為標誌。

　　隨著美聯儲經濟好轉得到證實，美聯儲加息預期升溫，美股開始出現波動。目前對美國股市的看法針鋒相對，認為估值過高的人已經在減持或者做空；當然，也有更多的人繼續在唱多。

　　美國股市波動正在加劇，這反而説明美國經濟已經有能力抵抗市場的波動，證據是就業復蘇，金融股擺脫危機狀態，新經濟受到青睞。

　　3月13日，標普道瓊斯指數公司的數據顯示，目前金融股派息佔標準普爾500指數股息的15.1%，超過科技公司的14.8%。大銀行通過壓力測試償還政府救急資金，贖回自由身，可以大膽回購與派股息，未來派息可能進一步提升。

　　美國經濟好轉了，一味的貨幣政策扶持轉向，上市公司轉而面對加息、稅收、大宗商品價格下跌等一系列不可預測的風險。好政策將要過去，現在不知道的是新政策的靴子什麼時候落地，但總會落地。這就是預期決定的美股走勢。

　　那麼A股市場走向如何？在震蕩中走牛？以股市扶助中國經濟結構轉型？極有可能。

　　短期來看，資金是第一位的，雖然貨幣政策仍然保持穩健，但所有的人都在仰首等待下一隻降準靴子的落地時間。無論如何，貨幣政策回到緊縮狀態是不可能的，未來只會一步比一步更松，而不會一步比一步緊，比較樂觀的政策預期是資金入市的第一步。

　　再加上江湖傳説的養老金入市，也助長了流動性的聲勢。目前養老金除了現收現付之外，養老保險基金累計結余3.06萬億元，這一部分資金有一定比例可以入市，雖然不確定到底有多少，但已經有媒體開始暢想“萬億養老金入市”，並將其想像成美國401K計劃實施後的大牛市。較真的人可以大聲疾呼，未必是萬億，中國養老保險基金入市與美國401K計劃有本質不同，但這樣的聲音很快被淹沒在一片狂歡聲浪中。

　　既然其他所有投資的收益率都持平甚至下降，相比而言，股市可以成為價值洼地。投資者似乎不在乎股市某些板塊高高在上的市盈率，而是看準中國國企改革並購重組的紅利，看中中國製造業升級帶來的創新企業估值，看中網際網路金融、環保的巨大潛力。

　　並不奇怪，中小企業仍然最受市場青睞，而後是擁有改革概念的大國企，至於改革前景如何，企業盈利狀況又會任何，所有這一切暫時不在考慮範圍之列。這就相當於盛宴剛倒滿酒，先喝了再説，其他的以後再談。

　　至於資金，我們不缺。由於新股申購有確定的紅利，導致新股凍結資金成為一大壯麗景觀，截至3月13日有23隻新股集中申購，凍結近2萬億的鉅額資金，只要有收益的預期，就會有資金。

　　隨著大數據的應用以及註冊制的推行，未來證監會捉老鼠的工具與動力會更強，這也是一大利好。以各種藉口進行制度性的圈錢、融資，即便仍無法杜絕，但有望顯著減少。

　　政策正在啟動牛頭，是否能夠如願走出慢牛，並如次貸危機之後引領美國走出經濟泥潭的美股一般，讓中國經濟走出結構調整的陣痛期？答案當然是不會那麼輕鬆。股市在上升過程中的反覆與震蕩會讓很多人挨打，但前景依然是值得投資者期待的。