花旗沈明高：明年油價有見底可能
- 發佈時間：2014-12-17 19:55:32 來源：新華網 責任編輯：王斌
花旗銀行中國研究部主管沈明高17日説，未來國際油價走勢將主要取決於影響供求的三大因素，油價可能在明年見底，中國要抓住此輪油價下跌帶來的機會。
沈明高當天在北京的媒體會上説，近來油價下跌超出很多人意料。花旗認為，油價下跌一方面緣于全球經濟增長放緩導致的需求下降，另一方面，過去幾年的高油價使得石油産能大增，美國頁巖氣的開發更是加大了總體産能。
按照花旗的預測，今年國際平均油價約為每桶93美元，明年將降至72美元，跌幅約為22%。沈明高説，明年油價有可能見底，何時見底取決於三大因素：
一是石油輸出國組織(歐佩克)未來是否減産，這是影響全球石油供應的重要因素。油價下跌令歐佩克處於兩難，如果減産保價將難以施壓美國頁巖氣公司，若任由油價下跌，跌到一定程度後新的投資將受到打壓，未來的産能將受到抑制。
二是油價下跌將多大程度上影響美國頁巖氣産量。頁巖氣開發是資本密集型産業，如果油價繼續下行，加上美聯儲明年若加息，一些頁巖氣公司將面臨很大財務壓力。如果看到頁巖氣産量下降，市場就有理由相信油價下跌的空間將比較有限了。
三是地緣政治風險會否上升。中東等地區局勢若現動蕩，油價反彈也不是沒可能。
從需求端看，全球經濟增長的不確定性是影響油價的主要因素，如果發達國家和中國等新興經濟體表現穩定，也會從基本面上對油價形成支撐。
沈明高認為，在以上這些變化都沒有出現之前，油價跌勢難以扭轉。油價下跌對中國來説總體是利好。中國進口石油每年約花費2200億美元，若油價下跌20%，在其他條件不變的情況下，中國將節約440億美元成本。未來油價漲跌或是常態，中國要利用油價的這輪跌勢鎖定低價的大宗商品資源。
連日來，俄羅斯盧布匯率急劇下跌，經濟前景堪憂。對此，沈明高認為，俄羅斯經濟與油價走勢高度相關。按照一般判斷，油價跌破每桶70美元，俄羅斯財政和外匯儲備將承受很大的壓力。貨幣貶值是第一波反應。最近一波大跌引發了市場對俄羅斯債務違約的擔憂。
他認為，在油價下跌的背景下，俄羅斯加息是不得已而為之，在設法穩定盧布的同時將對國內經濟産生負面影響。如果盧布跌勢難止，俄羅斯可以通過資本賬戶管制應對匯率波動。俄羅斯要從穩定油價的角度來想辦法，未來在地緣政治層面採取什麼樣的措施值得關注。
