——訪中國現代國際關係研究院世界經濟研究所所長陳鳳英

　　美國聯邦儲備委員會為應對國際金融危機而採取的量化寬鬆政策即將結束，這早已在市場預期之中。但是，有關何時提高利率的新議題接踵而至，並引起市場密切關注。就如何看待和應對美聯儲加息帶來的影響，《經濟日報》記者最近採訪了中國現代國際關係研究院世界經濟研究所所長陳鳳英。

　　問：美聯儲將怎樣啟動利率正常化進程？

　　答：美利率正常化是國際金融危機結束的標誌，也是必然趨勢。然而，當前最大的風險在於美聯儲採取何種方式退出零利率政策。

　　從美國國內經濟來看，經濟復蘇是否有質的提升仍是決定加息的關鍵。鋻於當前美國內需求增長不大、尚無通脹壓力、失業率也未有質的改善，美退出零利率政策將是一個相對穩妥的過程。具體退出方式，我預測美國將採取非常規手段退出，不再延續以往每次提升25個基點的升息方式，而是採取更穩妥、謹慎的步伐，適應形勢小步加息。

　　從外部情況看，歐洲還在採取負利率政策及量寬措施、日本安倍經濟學使日本經濟逐步回暖。在這種狀況下，美國要增加出口競爭力，並不希望因升息帶來美元過度升值。

　　因此，無論從美國經濟自身情況還是外部環境來看，美聯儲都會採取緩慢、穩妥的升息過程。

　　問：新興經濟體應如何應對？

　　答：相對於發達經濟體，升息對新興經濟體的負面衝擊尤為嚴峻。

　　首先，升息將導致大宗商品價格再難回復高位。以美元計價的大宗商品價格因美元升值不斷走低，對傳統資源出口國如拉美國家、俄羅斯、南非、亞洲國家、中東國家等勢必産生不小的衝擊。

　　其次，對於新興經濟體而言，比資本外逃更大的挑戰在於輿論環境與心理環境變化引發的市場環境不穩定性。升息將導致資本外逃，市場信心一旦下跌將造成新興經濟體股市、房地産市場突然回調，勢必打亂這些國家原有的發展思路。

　　因此，新興經濟體應圍繞以下兩點採取應對措施。

　　第一，做好最壞打算，加快經濟結構性轉型步伐。對大多數新興經濟體而言，以往依賴外資、出口的經濟增長方式已不可持續，更凸顯了經濟結構性轉型的緊迫性。

　　第二，新興經濟體應抱團取暖，一方面利用G20、世界銀行等平臺積極反映自身訴求，另一方面應聯合建立相關應急機制以降低資本外流衝擊。例如，在現有的2400億美元基礎上，中日韓可與東盟國家進一步擴大《清邁協議》的貨幣互換規模，並將其延伸至其他亞洲國家和地區，以增強亞洲整體的危機抵禦能力。

　　問：當前中國正進入改革深水區，面對升息帶來的衝擊，中國應如何應對？

　　答：美國升息對我國而言有危亦有機。我國應抓住全球經濟結構大調整的機遇，深化改革頂層設計，提升我國國際影響力。

　　從我國內經濟來講，美升息將增加中國宏觀調控空間，如降準、降息等。中長期看，中國要用好輸出資本分配，資本不要放在一個籃子裏。可以考慮分散外匯儲備投資，支援戰略新興産業“走出去”。

　　與此同時，美國升息倒逼中國依靠內需拉動經濟，中國在做大做強中高端製造業與服務業的同時，也不要低估進口的作用。中國不妨增加某些高檔産品的進口，如資源型、環保型商品進口，在彌補我國經濟短板的同時也將提升周邊國家對我國經濟的依賴度。毋庸贅言，中國加快轉型升級的現實瓶頸依然是創新，中國應推動全面創新，包括體制、機制、發展模式創新。

　　在國際上，美國升息勢必引起各國經濟增長分化趨勢加劇，廉價資本加速撤離新興經濟體將擴大中國資本、技術、經驗、商品“走出去”的空間。當前俄羅斯等金磚國家以及其他新興經濟體都需要資本投資，中國應利用“絲綢之路經濟帶”、金磚銀行機制，推進人民幣國際化並與美元同步承擔責任，提高我國際影響力。