在第四屆中國價值地産年會上，經濟學博士，北京大學、中國社會科學院研究生院教授、國民經濟研究所所長樊綱發表主旨演講。他認為，中國經濟目前的種種迷茫，很多都來源於過去十年的兩次經濟過熱。

　　兩輪經濟過熱後的房地産行業需要整合，行業兼併重組不可避免。專注于主業的大房企可以積極收購以往決策出現偏差、處境困難的小房企。行業需要回歸理性，中國經濟也要適應7.5%左右的增長速度。以下是他在本次年會上的精彩觀點。

　　中國經濟不會硬著陸

　　中國目前的GDP增速在7.5%左右，近期經濟形勢有很多迷局。很多投資者看不清前面的情況，也就遲遲不敢投資。國內出現大量産能過剩，房地産企業庫存積壓，由此又引發了銀行壞賬、影子銀行、地方融資平臺相關問題。其實很多問題都和房地産聯繫密切。

　　我們現在面臨的問題都是過去十年兩次經濟過熱的後遺症。經濟熱的時候房子好賣，躺著就能掙錢，很多人都很高興，但是緊接著就出現産能過剩、銀行壞賬、金融風險等，不得不進行調整。

　　2004~2007年是過去十年的第一輪過熱，那時我們正走出上一輪調整。過熱持續到2007年9月新一輪政策出臺，房地産開始調控。2008年房地産行業出現了幅度很深的調整，一線城市房價跌了40%~50%。當時的指導思想是希望2008、2009年用於調整，到了2010年開始正常增長。

　　之後的2009年~2010年，是第二輪經濟過熱。其間，央行和銀監會聯合發佈文件，鼓勵地方政府建立一些融資平臺搞建設，各行各業又大量融資。到了2010年，季度GDP增長速度又達到10%以上。

　　兩輪過熱之後，造成了包括壞賬在內的一系列問題。現在國內的資金還都套在還不起的舊賬上，新增給中小企業的貸款因而就比較少，利率也高。於是這幾年國內外各種言論不斷。但事實上過去兩年中國基本上是處在一個軟著陸的過程中，未來不會出現硬著陸。

　　2010年，國內的經濟調整漸漸停止，經濟形勢開始掉頭。我們往往更關注美聯儲的刺激政策退出，其實中國是最早退出刺激政策的。

　　必須有房企倒閉

　　中國刺激政策的退出是以房地産行業的限購為標誌的。2010年4月，限購政策出臺，這是一個非常嚴厲的行政手段，是幅度很大的一個退出政策。到了2010年6月份，國內開始清查地方融資平臺，2010年下半年財政政策、貨幣政策都基本掉頭了。這樣一些變化使得中國經濟泡沫沒有再繼續膨脹下去。

　　就房地産而言，由於當時比較及時地採取了政策，而且力度比較強，使得在一線城市出現的泡沫未能波及二三四線城市。在國內一些三四線城市，許多大公司從2008年就開始拿地。第一輪過熱對這些地方造成的影響比較深，第二輪也有影響。

　　由於政策調整得相對及時，中國房地産市場至少按照平均數來説不存在大的泡沫，但在不同地點、不同地區差別很大。就全國平均數來看，房價這幾年其實是基本平衡的，有漲有跌。

　　限購這樣的政策力度是很兇猛的，限購、保障房多重調控之下，樓市必然出現調整，一線城市調整得比較深，但全國樓市總體比較平穩，是一個軟著陸的過程。

　　對於房地産企業來説，必須有一部分要倒閉。經濟硬著陸的情況下，大量的企業倒閉破産血本無歸，而軟著陸就是調整，通過兼併重組把本錢收回。一些小房企，特別是前兩年拿了地就進軍房地産，或者是跨界的房地産商其實實力不夠，他們現在就應該想辦法退出。

　　有的企業對兼併重組的價格不滿意，這就需要開發商擺正心態，不能以過去輝煌時期的價格談兼併重組。現在開發商只要把本收回來就應該滿足。這個行業需要整合，不能抱不切實際的幻想。

　　在房地産金融方面，需要明確的是現在最重要的是兼併重組，而不是靠信託繼續支撐。

　　“兩位數增長”將成過去

　　對於“兩位數增長”有些人唸唸不忘。可實際上中國經濟過去二十年裏增速一旦超過9%，就一定會出現通貨膨脹，到了10%以上即兩位數增長時，就會出現既有通貨膨脹又有資産泡沫的現象。2007年，我們出現過最高的、達到14%的增長速度，那一年不僅有通貨膨脹，還有樓市、股市的泡沫。

　　一言蔽之，兩位數增長對中國來説是過熱增長，從來都不是正常增長，一旦到了9%，政府馬上就要調控，避免兩位數增長。

　　現在中國宏觀經濟軟著陸基本完成，房地産軟著陸也進行了一段時間，但還未完成。中國很多産能過剩問題還需要清理，不應該迷戀兩位數增長。不能把過去賣東西賣得火、躺著掙錢、兩位數增長的過熱時代當成經濟的常態。我們需要接受現在的狀態，可能比以前速度低，但仍然是在正常增長的範圍之內。

　　前兩年的經濟過熱，做什麼都掙錢，造成很多人心態浮躁，熱衷於跨界、多元化。我們應該學習德國企業，德國一個家族幾代人就做一個零部件做到全世界第一，誰都替代不了。這種精神被我們過熱的狀態沖淡了，幸好現在還有一些企業可以兼併別的企業，這些都是非常專注、沒有轉産的企業。

　　我們只要實現這種穩定的正常的高增長，持續地走下去，經濟就會上一個臺階，企業專注做自己能做好的事，那個時候中國的企業創新力包括金融都會有很大的發展。