“索羅斯做空中國”風波敲響的警鐘是什麼？絕不是他所聲稱的“中國經濟硬著陸已經開始發生”，因為這個看法根本經受不起事實檢驗。

　　從經濟增長來看，儘管中國2015年經濟增長率降到25年來最低水準，僅為6.9%，但這在大國之中仍然屈指可數——美國2015年前三季GDP同比增長率分別為2.9%、2.7%、2.2%，不及中國一半。

　　最能駁斥“中國經濟硬著陸論”的數據，是中國消費的持續快速增長。去年前三季，美國個人消費支出同比增幅分別為3.3%、3.3%、3.2%，達到數年來的最高水準——這被視為美國經濟“強勁增長”的最強有力論據。而中國去年全年社會消費品零售總額同比增長率是10.7%，剔除價格因素後的實際增長率仍有10.6%。從消費增幅來看，中國是經濟“強勁增長”的美國的3倍；有人卻聲稱中國經濟“硬著陸”，這顯然是荒謬的。

　　儘管從表像看中國存在經濟增速下滑、一批産能過剩傳統産業開工不足的情況，但影響更為深遠的是中國經濟正在經歷的深刻的“創造性破壞”——新興産業正在蓬勃成長。去年全國規模以上工業增加值按可比價格計算比上年增長6.1%，其中高技術産業增加值比上年增長10.2%，比規模以上工業快4.1個百分點，佔規模以上工業比重為11.8%，比上年提高1.2個百分點。去年全年鋼鐵行業投資下降11%，煤炭行業投資下降14%以上，但電腦、電子及通信設備製造業投資同比增長13.3%，醫藥製造業投資增長近12%。

　　“索羅斯做空中國”風波敲響的警鐘，同樣不是他所説的“中國輸出通縮論”，因為這個看法也與事實不符。在接受彭博社採訪時，索羅斯聲稱，全球通貨緊縮三大根源是中國經濟增速放緩、原油及原材料價格下跌、各國貨幣競爭性貶值，現在三大根源齊全。與前幾年初級産品牛市時期的“中國輸出通脹論”一樣，這種説法即使不是有意混淆，至少也是想當然。作為世界最大的能源和原料進口國，中國是前幾年通貨膨脹和當前通貨緊縮的輸入者，而不是輸出者；相反，由於當前中國勞動力成本上升，中國反而削弱了全球通貨緊縮的壓力。

　　在當前的全球通縮時期，中國工業生産者出廠價格指數和購進價格指數已經連續數年下降，且購進價格指數低於出廠價格指數，如2015年中國工業生産者購進價格指數同比下降6.1%、出廠價格指數同比下降5.2%。數據表明，中國是外部通縮壓力的輸入者，而中國緩解了全球通縮的壓力。

　　之所以如此，是因為中國勞動力市場持續保持近乎充分就業，而勞動力薪酬水漲船高，在一定程度上抵消了能源和原料價格下跌的影響。這也使得中國居民消費價格構成中消費品價格漲幅，已經連續3年高於服務價格漲幅。

　　更重要的是，通貨緊縮和通貨膨脹本質上都是貨幣現象，前些年的通貨膨脹源於美聯儲的寬鬆貨幣政策，當前的通貨緊縮源於美聯儲收緊貨幣政策，中國人民銀行對全球貨幣供給變動的影響力雖然持續上升，但目前與美聯儲還不在一個層次上。

　　那麼，“索羅斯做空中國”究竟是為誰敲響警鐘？——不是中國，而是其他新興市場經濟體。索羅斯在接受採訪時雖然聲稱中國經濟硬著陸已經開始發生，但也認為“中國可以解決這個問題。中國有很多資源，並且在政策的選擇上比大部分國家都有更廣闊的空間……”

　　因此，在他的做空和由此引發的投機性貨幣攻擊浪潮中，受衝擊最大的不會是中國，而會是其他新興市場。面對這樣的衝擊，其他新興市場應與中國深化國際貨幣合作，消除以索羅斯為代表的國際投機者藉以發動攻擊的缺口，並以推進發展的有力行動粉碎這一派胡言。

　　(作者為商務部研究院研究員)