三季度經濟增長不樂觀 央行零敲碎打創造貨幣寬鬆
- 發佈時間：2014-10-21 07:17:17 來源：北京晨報 責任編輯：姚慧婷
央行“零敲碎打”創造貨幣寬鬆
市場預期三季度經濟增長不樂觀
根據國家統計局的日程，今天將發佈9月份及前三季度的主要經濟指標。看看此前已經公佈的數據，市場預期三季度的經濟增長情況並不樂觀。今年9月CPI同比增長1.6%，創56個月以來新低，機構預期，雖然全面降息降準的可能性仍在，但央行更青睞引導市場利率“零敲碎打”式下降，而非用“水漫金山”的方式。
利得財富中國財富管理研究院的研究報告表示，多年以來，CPI與市場利率的走勢圖通常呈現正相關性，且利率滯後於CPI一段時間，可以解釋為央行都是在CPI上升或下降的趨勢明確之後，才做出加息和降息的動作。按照過去的經驗，在目前CPI已經降至數十個月新低的情況下，央行應該採取降息或大規模降準的措施，但今年的降息卻遲遲未到。
對於這種情況，利得財富研究人員表示，降息是最直接降低企業融資成本的途徑，但目前央行卻是在用下調正回購利率、定向降準和常備借貸便利工具(SLF)等“小招”代替降息，這種“零敲碎打”式的手段，就是當前新經濟形態下央行期待的引導利率下降的途徑，最終驅動市場長端利率的下降和企業融資成本的降低。
中信建投的觀點認為，近日國務院常務會議提出在年內推出一批大項目，國家發改委迅速批復了近千億元的三條鐵路新擴建項目，這些都是針對經濟疲軟，特別是第二産業持續下滑的政策對衝。第四季度經濟繼續加速下行的概率並不大，貨幣政策不會在短期內轉變為總量寬鬆，降息、降準年內推出的概率仍然較低。
國信證券也認為，考慮到“水漫金山”式的貨幣寬鬆無益於解決當前企業融資難和融資貴的問題，“需求弱一點，微刺激多一點”仍將是當前央行貨幣政策調控的基調，年內全面降息的可能性較低。
