新股申購存短期影響

　　新一批新股申購將集中于11月最後一週開啟。按照此前的經驗推算，預計凍結資金總額仍將達到萬億元規模。此前次新股炒作熱潮的愈演愈烈，料將激發更大的資金申購熱情。

　　11月13日晚間證監會宣佈，按照法定程式核準了11家企業的首發申請。其中，海南礦業、柳州醫藥、維格娜絲、方盛制藥和華電重工5家企業獲得上交所批文，王子新材、雄韜電源和燕塘乳業3家將登陸中小板，三環股份、凱發電氣和道氏技術3家將在創業板上市。其中有7家公司將在11月24日網上申購，3家將於11月25日網上申購，1隻將於11月27日申購。此外，上一批次的福達股份將於11月17日申購。

　　自6月起截至目前，已經有55家企業實現上市，其計劃募集資金合計為230.29億元，申購期間網上網下累計凍結資金總額超過5萬億元，是計劃募集資金的約217倍。由此，本批11隻新股的計劃募資金額合計為82.11億元，即便保守預計，本批11隻新股申購的凍結資金也大概率在1萬億元左右。

　　而前期次新股炒作的愈演愈烈，料將加劇市場對打新的熱情。由於估值定價和發行節奏的雙重限制，每只新股均在上市首日上演“秒停”秀，並觸及當日最大漲幅限制（44%左右），並且在隨後出現連續漲停現象。新股發行的特殊性使得A股市場對次新股的炒作熱度空前，近期A股市場的漲停板中，次新股長期佔據半壁江山，成為A股市場中最為誘人的風景線。其中，蘭石重裝作為“最牛次新股”，上市以來已經實現了24個漲停板。

　　隨著次新股炒作時日的延長、高送轉預期的回落和風險的日益凸顯，近期部分次新股初現退潮風險。蘭石重裝在上週四觸及最高價23.50元之後，並未能延續漲勢，出現衝高回落，上週五更是出現跌停，股價降至18.32元。與此同時，前期連續大漲的花園生物、保色股份、勁拓股份、京天利、地爾漢宇等均一改大漲態勢，出現明顯回調，風險陡然顯現。分析人士認為，經過連續炒作的次新股回調壓力較大，資金大概率獲利了結並轉戰新的熱點，其中新股申購依然值得關注，次新股熱潮將隨著新標的的加入再度上演。

　　在滬港通正式“通車”和新一批新股即將申購的雙重因素影響下，本週或將成為A股市場充滿變數的一週。分析人士指出，在高位震蕩的情況下，海外資金涌入、政策利好兌現和打新資金挪移等多種因素的交織，料將引發多空力量博弈加劇，A股市場“危”“機”並存，較大概率先上漲後調整。儘管經過熱炒的次新股風險陡然顯現，但預計打新、炒新的迴圈並不會就此停止。根據經驗估算，本次打新料將再度凍結萬億元資金，由此可能引發市場短期波動。

　　市場“危”“機”並存

　　滬港通既是場外資金的新入口，也是利好兌現資金了結的風險點。在這個敏感的節點，疊加新股申購大潮的再度來臨，投資者需要警惕的是資金挪移可能引發的二級市場劇烈波動，以及次新股炒作熱潮熄火引發的大幅回調。

　　根據此前的經驗，每次新股申購幾乎都會引發場內資金的挪移，進而使得二級市場出現明顯回調，而在打新資金回流之後，市場才會重拾升勢。例如，6月17日至19日首批新股申購啟動後，滬綜指出現三連跌；8月25日至28日指數高位震蕩時明顯回調；9月16日至9月22日的大幅震蕩與回落；10月21日以之後的連續深幅調整等等。其中，除了7月末市場掀起的首輪逼空式上漲中，滬綜指未出現“應聲回落”之外，正常情況下均出現了明顯的回調，新股申購對二級市場的影響可見一斑。

　　分析人士指出，本次新股申購大概率仍將延續這種影響。這是因為股指處於連續大漲之後的相對高位，且滬港通利好兌現影響暫難預料，部分資金短線獲利回吐衝動增強；這些資金大概率轉投新股申購之中，對由此引發的股指短線波動仍需保持警惕。

　　不僅如此，年前IPO批文下發的節奏料十分緊湊，指數震蕩波動也將頻繁上演。此前證監會曾經表示，自今年6月起到年底，計劃發行上市新股100家左右，並且按月大體均衡發行上市。這是今年6月份IPO重啟以來，第六批獲得批文的企業。綜合來看，IPO企業總數已達到了66家，其中，上交所32家，深交所34家。

　　分析人士指出，如果按照計劃進行，那麼在後續的一個半月中，還將會有大約33家擬上市企業獲得IPO發行批文。儘管最終啟動申購乃至上市可能延後至明年，但節奏依然十分密集與緊湊，這意味著A股市場在後期的波動頻率可能加快。