上週末有消息稱，中金透露央行本週將投放新一輪千億級定向降準的細節，金額大於此前外媒所説的2000億，預計3000億-4000億。專家表示，定向降準延續了今年以來央行定向寬鬆的貨幣政策，反映了中國人民銀行刺激經濟增長和降低融資成本的意圖。此前公佈的CPI數據重返“1時代”，並創下近五年最低水準，在“通縮”預期下，業內對降息的呼聲進一步提高。央行的定向降準是否意味著仍然不會輕易降息？專家表示，在目前的宏觀經濟背景下，仍然不排除央行未來降息的可能。

　　規模最高或達4000億

　　此前路透社引述央行高管的消息稱，央行計劃向約20家大型國有銀行和地方銀行注入最多人民幣2000億元資金。週末，中金公司則透露了央行新一輪千億級定向降準的細節：金額大於此前華爾街日報所説的2000億，預計3000-4000億；投放方式不是路透所説的SLF，而是需銀行提供債券質押的PSL；本週將正式投放。

　　雖然上述消息仍未得到正式確認，但接受記者採訪的業內人士均未對這個消息表現出任何意外。中央財經大學中國銀行業中心主任郭田勇昨日對羊城晚報記者表示：“在當前經濟減速的背景下，按照央行的貨幣政策導向，定向降準是央行進一步釋放流動性的常規手段之一。”

　　國泰君安銀行業首席分析師邱冠華認為，央行注資是貨幣政策定向微調支援實體經濟的措施之一，增加市場流動性平滑年底資金需求波動影響，緩解存款偏離度管理給商業銀行帶來的流動性壓力。

　　按照業內專家的觀點，貨幣政策的總體走向是穩健基礎上保持適當寬鬆，中國人民銀行刺激經濟增長和降低融資成本的意圖始終如一。

　　央行繼續審慎態度

　　值得注意的是，本輪定向降準的時機緊跟9月份CPI數據發佈。10月15日，國家統計局公佈的9月份的CPI數據顯示，今年9月份的CPI環比上漲0.5%，同比上漲1.6%，增速創56個月來新低。CPI同比漲幅再次重返“1時代”，市場預測，目前通脹警報早已經解除，而隨之而來的可能會是“通縮”壓力。這也讓之前就頻頻傳出的降息預期進一步增強。央行的定向降準是否意味著降息的可能性減小？

　　交通銀行首席經濟學家連平對記者表示，貨幣政策應該繼續保持穩健，流動性保持一個平穩、寬鬆狀態，適當繼續做一些微調。雖然今年以來正回購利率已經數次下調，反映出央行試圖通過引導銀行間利率下行、實現降低實體經濟融資成本的意圖，但不難看出，監管當局對於全面降息、降準依然持審慎態度，目前主要還是通過下調回購利率、定向降準等政策來實現調控意圖。

　　事實上，在10月份之前，央行已經分別於4月末、6月和9月實施了三次定向降準措施，從力度上講已經被一些業內人士認為是“全面降準”。

　　但郭田勇認為“央行的工具還很多”：“定向降準能否傳導出去仍然有待驗證。降息的作用仍然不是定向降準能夠完全替代的，仍然不排除央行未來仍然有降息的可能性。”

　　今年央行已實施三次定向降準

　　第一次 4月25日起下調縣域農村商業銀行人民幣存款準備金率2個百分點，下調縣域農村合作銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。

　　第二次 6月16日起，對符合審慎經營要求且“三農”和小微企業貸款達到一定比例的商業銀行下調人民幣存款準備金率0.5個百分點。

　　第三次 9月中旬，央行向五大行發放5000億元SLF（常備借貸便利工具）。