山雨欲來風滿樓。2009年上線的老牌P2P平臺紅嶺創投，正面臨創業以來最大的風險。

　　28日，紅嶺創投董事長周世平在平臺社區公告“大利空”：平臺發放1億元借款給廣州4家紙張貿易商，由於客戶“騙貸”，面臨極大的壞賬風險。紅嶺已向廣州經偵報案，同時在深圳福田區法院立案，並申請資産保全。

　　涉案借款有動産質押，但因處置週期較長，紅嶺創投將在借款到期前進行全額本金兌付。此前媒體曝出宜信有8億元壞賬，但出自其有限合夥基金業務；本次紅嶺的億元墊付，將成為P2P歷史上最大一宗。“事件對紅嶺的市場人員、風控人員、各級管理人員的打擊是巨大的。”周世平説。此事對紅嶺的“大單融資”模式打擊不小。此前因深感小微信貸無法盈利，紅嶺引入銀行專業團隊，整體向大單融資轉型。高額信貸伴有各類抵質押，減輕了紅嶺的信用風險；但出險後的墊付則加劇了其流動性風險。

　　廣州紙業“地震”

　　大震之前，必有預兆。

　　本月21日，紙業媒體“華印網”通過其微信公眾賬號發佈一條“廣州紙業地震”的消息，稱當地多家大中型紙業貿易商“出事”，其中最為知名的是“金山聯紙業”，老闆為郝姓夫妻，已無法聯繫上。23日，周世平在紅嶺社區發帖預告“28日要發佈大利空”。

　　利空如約揭曉：廣州翠月紙業借款3000萬，9月13日到期，紅嶺創投擬於9月10日先行墊付；廣州琳烽信紙業借款2500萬，10月30日到期，擬10月10日墊付；鳴瑞貿易借款2500萬，10月18日到期，擬10月10日墊付；廣州金山聯紙業借款2000萬，11月12日到期，擬11月10日墊付。貸款本金合計1億。

　　據網貸之家的數據，上述4個借款項目被拆分為14個標，本金總和為1億元，本息共計1.0531億元，涉及投資人數4567人，每人平均投資金額為2.19萬元。

　　目前“紙業地震”實情未明。周世平稱企業與倉庫物流合夥犯罪，將貨物重復抵押給銀行進行騙貸。鋼貿融資已經證明了動産質押的危險，這一次，銀行和P2P還是陷了進去。

　　紅嶺陷入此事，與其轉型思路不無關係。由於小微信貸壞賬率高，紅嶺今年全面向“大單”轉型，面向企業發放千萬級貸款。為此，周世平挖來原深發展的高管團隊，對業務流程進行“銀行化”的重塑。

　　“紅嶺在外地展業，其實都是借用前深發展高管的人馬。只要當地舊部手裏有項目，就成立個分公司。”深圳一名P2P人士説。

　　周世平並不認為億元壞賬會動搖轉型。“經過評估，我們風控方面未發現制度漏洞。”

　　據紅嶺披露，目前涉事貨物已被法院查封，其他資産在搜尋中。由於涉及多家銀行，紅嶺能否處置資産仍不確定，但擔保企業願意以債轉股形式處理紅嶺創投1億元的債權，當地政府部門亦表明支援態度。

　　漿紙融資疑雲

　　紅嶺創投的公告裏，有一處微妙的強調：涉事貸款項目“具有巨大商業影響力、全國唯一的漿紙交易所為背景”。

　　這一交易所應指“廣東漿紙交易所”。根據工商資料，該公司成立於2011年8月6日，董事長為郝藝遠，股東包括“廣州市金山聯紙業有限公司、廣東銀信通林漿紙供應鏈有限公司、廣東金信通集團股份有限公司、廣州天健物流園有限公司、廣東粵科鉅華創業投資有限公司”。

　　其中，“金山聯紙業”出現在紅嶺創投的名單中，其法定代表人郝愛美，市場傳言與郝藝遠為夫妻關係，此説尚無法核實。郝藝遠籍貫山東，是紙業名人，在多個場合以“金山聯紙業董事長”的身份出現。

　　8月22日，廣東漿紙交易所在官網發佈聲明，意圖撇清與金山聯的關係。對前述五家股東，只承認銀信通、金信通、粵科鉅華三家，並明確表示金山聯既不是該公司股東，亦非銀信通、金信通、粵科鉅華的股東，與之沒有股權關係。“公司一直在依法、正常、有序運營。”

　　有知情人士透露，紅嶺創投的億元壞賬，正是由該交易所提供擔保。交易所為何給金山聯紙業提供擔保？如何解釋公告與工商資料的矛盾？記者撥打該公司電話，但未獲接聽。

　　值得注意的是，漿紙交易所自身亦為會員提供倉單融資、買方訂單融資和賣方應收賬款融資。

　　21世紀經濟報道記者從網上獲得一份有限合夥基金與之有關：今年2月，深圳融鑫財富推出一款“廣東漿紙交易所投資管理基金”，募資3000萬優先級資金買入“匯聯資管十號有限合夥企業”，給漿紙企業發放貸款，以紙品物權為質，由交易所股東之一的“金信通”提供還款擔保，備投企業名叫“翠月紙業”，也是紅嶺創投的壞賬企業之一。