作者：中國人民大學重陽金融研究院合作研究部主任劉英研究員

　　今年一季度宏觀經濟數據出臺GDP增長6.7%的數據符合市場預期，，部分地區經濟和部分産業都有明顯改善顯示中國經濟今年開局良好，中國經濟這艘航母正在企穩。作為“十三五”的開局之年，供給側結構性改革持續發力，去産能、去庫存、去杠桿、補短板和降成本的五大任務正在加緊落實。從一季度的各項宏觀指標數據來看，有理由對中國經濟保持樂觀，後三季度的GDP增速還將進一步提升。

　　産業數據表明經濟結構加快調整優化

　　首先，第三産業穩步提升，産業結構繼續優化。一季度，第三産業增加值佔GDP的比為56.9%，不僅比上年同期提高了2個百分點，而且高出第二産業19.4個百分點。從一、二、三産業的佔比情況來看，以服務業為代表的第三産業正在變成中國經濟增長的火車頭。

　　其次，中西部發展加快，區域結構協調性增強。中、西部地區規模以上工業增加值同比分別增長7%和7.3%，快於東部地區0.7和1個百分點；中、西部地區固定資産投資分別增長13.3%和13.2%，也快於東部地區2.3和2.2個百分點。

　　最後，工業堅持綠色發展，邁向中高端水準。節能降耗繼續取得新進展。一季度單位GDP能耗同比下降5.3%，高技術産業和裝備製造業增加值同比分別增長9.2%和7.5%，分別比規模以上工業快3.4和1.7個百分點，佔比分別為12.1%和32.4%，比上年同期提高1.1和1.7個百分點。不僅如此，中國也在積極發展綠色金融以促進全球經濟可持續發展，中國未來5年內也將在綠色産業投入3萬億美元。這將拉動包括中國在內的世界經濟的可持續發展。

　　進出口數據表明外需回暖

　　由於外需回暖，中國的出口情況大幅好轉。一季度，我國進出口總額5.2萬億元，同比下降5.9%，實現順差8102億元。3月份進出口總額達1.9萬億元，同比大幅增長了8.6%。其中，出口1萬億元，大幅增長了18.7%，進口8555億元，降幅也大幅收窄，外需的回暖將開啟貿易這個拉動經濟增長的重要引擎。

　　中國連續多年保持著全球貨物貿易第一大國的地位，已成為全球120個國家的第一大貿易夥伴，也是70多個國家的最大出口目的地。而且據世界貿易組織統計，中國的服務貿易也繼續保持在第二位。隨著中國自貿協定的增多，RCEP談判進程加快，20多個國家和地區與中國的自貿協定生效，將進一步促進中國與這些國家的雙邊貿易。中國進出口貿易的強勁增長提高了對世界經濟增長的貢獻率。隨著“一帶一路”建設加速推進，中國在未來5年將進口10萬億美元的産品，中國巨大的消費市場必將拉動世界經濟快速增長。

　　金融數據表徵金融大力支援實體經濟

　　一季度向來是放貸最多的季節，尤其是今年我國金融支援實體經濟力度空前加大。一季度社會融資規模增量累計為6.6萬億元，比上年同期多增加了1.9萬億元，創歷史同期最高水準。3月份社會融資規模增量高達2.3萬億元，分別比上月和去年同期多增加了1.5萬億元和1.1萬億元。3月末，社會融資規模存量為144.8萬億元，同比增長13.4%，分別比上月末和去年同期提高了0.7個和0.3個百分點。

　　截至3月底，金融機構人民幣各項貸款餘額98.6 萬億元，同比增長14.7%，比上年末高0.4 個百分點；一季度增加4.6萬億元，同比多增9301億元。其中，貸款投向對中小企業貸款有所增加， 3月末人民幣小微企業貸款餘額18.8萬億元，同比增長14.5%，高出上年底0.6個百分點，高出大型和中型企業貸款增速2個和5個百分點。投資的增長對於拉動經濟長期可持續增長大有裨益。

　　另外，多層次資本市場建設等改革正在穩步推進，也將為實體經濟的增長提供強有力的金融支援。資産證券化等金融支援實體經濟的舉措也使得實體經濟的流動性加強，預計今後三年將實現一萬億元的債轉股，這將大幅度降低企業的融資成本。我們有理由相信在十三五時期，經濟完全能夠保持在6.5%-7%的增速。

　　財政政策積極有力促進實體經濟增長

　　一季度，全國財政收入同比增長6.5%，比上年全年增幅提高了0.7個百分點，其中，由於受到一般貿易進口下降影響，中央財政收入增幅偏低。而部分地區房地産銷售回暖以及房地産相關稅收增長較快拉動，地方財政收入增幅回升較快。

　　財政政策將加大力度來促進經濟增長。我國今年擬安排財政赤字2.18萬億元，比去年增加5600億元，赤字率提高到3%。適度擴大財政赤字，主要用於減稅降費，進一步減輕企業負擔。減稅主要包括三項舉措。一是全面實施營改增，二是取消違規設立的政府性基金，三是將18項行政事業性收費的免征範圍。實施上述政策後，今年將比改革前減輕企業和個人負擔5000多億元，這將有力促進企業經營。

　　供給側和需求側兩端發力，“十三五”開局給力

　　基礎設施建設拉動經濟長期可持續增長

　　今年作為“十三五”的開局之年，一批基建項目將大舉開工，1-2月新開工項目計劃總投資增長41%，創2010年以來的新高。而“一帶一路”建設帶動的重大項目和投資也將成為經濟增長的新動能。我國在“十三五”期間要完成高鐵、高速兩個3萬里，屆時高速鐵路通車里程將達3萬里，覆蓋80%的大城市，新建改建高速公路3萬里，對鐵路和公路的投資及其對相關産業的拉動作用，以及基礎設施的互聯互通帶來的物流成本的下降，也將進一步降低企業的成本，進而促進經濟增長。此外，我國通過政府與社會資本合作(PPP)來投資的基礎設施等各大項目資金額有8萬億元，這些項目的付諸實施不僅將會大幅拉動中國經濟的增長，而且對激發市場活力起到重要作用。這些基建的投資規模決定了我國投資的增速會帶動下游的製造業的增長，而基礎設施建設的完備也會拉動沿線的經濟增長。

　　房地産的去庫存效應顯現進入拉動經濟增長主力軍

　　根據央行的統計數據，3月末人民幣房地産貸款餘額22.5萬億元，同比增長22.2%，增速比上年底提高了1.3個百分點；一季度增加1.5萬億元，同比多增5045億元，增量佔同期各項貸款增量的32.5%，比上年佔比水準提高1.9個百分點。

　　中國房地産投資表現出的積極跡象，一季度，全國房地産開發投資1.8萬億元，扣除價格因素後實際增長9.1%，比上年全年加快5.2個百分點。這對於拉動下游鋼鐵、水泥等行業的去庫存以及拉動下游耐用消費品的消費的增長將起到積極效果。根據國家統計局數據，全國房地産去庫存的政策帶動下，房地産去庫存的效果顯著其中，一季度全國商品房銷售面積2.4億平方米，增長33.1%。銷售額1.85萬億元，增長54.1%，其中住宅銷售增長60.3%。

　　製造業與全球貿易出現觸底反彈跡象

　　3月份PMI為50.2，站上榮枯線上方，是上年7月份以來的最高值，比上月上升1.2個百分點。其中，新訂單指數51.4，比上月上升了2.8個指數，新出口路訂單指數50.2，比上月回升了2.8個百分點。而CPI上升的同時，PPI降幅大幅收窄。作為我國主要能源的煤炭消費降幅也在大幅收窄，由2月份的-19%收窄至3月份-2%，由此也能看出製造業正在大幅回升。不僅如此，反應全球貿易活躍度的波羅的海幹散貨指數BDI也一直在上升，從二月份的低點快速提升到4月21日的669點，而原油、鐵礦石等大宗商品的價格也出現上漲，這都反映了全球貿易的活躍程度正在上升。總之，從“十三五”開局的宏觀經濟數據來看，實現“十三五”的規劃願景實現可期，隨著共同建設“一帶一路”的建設加速推進，這將帶動“一帶一路”沿線和中國經濟長期向好發展。