股神巴菲特執掌的伯克希爾-哈撒韋公司(下稱“伯-哈公司”的股東大會是投資界一大盛事。美國當地時間4月30日舉行的第51屆股東會，一如既往地吸引著全世界投資界的目光。此次巴菲特直面很多新問題透露看法，使其崇拜者醍醐灌頂——例如為何開始轉向資本密集行業，為何説再保險業務不再吸引人，要警惕金融衍生品，繼續看好中國經濟。

　　當天下著大雨，早晨6點30分左右，離伯-哈公司股東大會開場還有2個小時，靠近Centurylink中心的馬路上已經開始堵車。會場周圍的一些停車場已經亮出了停滿車輛的標誌。

　　本來，今年的股東大會有雅虎的直播，人們曾猜測，是否現場股東會減少。但是顯然，美國人減少了，而國際股東，尤其是中國來的“朝聖者”增加了。據不完全統計，僅中國來的股東或股東的朋友就有3000人以上。可以坐2萬人的Centurylink中心在開場前就座無虛席了。

　　股東大會的前一天和當天晚上有三場關於中國投資人的酒會。不過和去年股東大會上巴菲特力挺中國經濟、談及大量關於中國的話題相比，今年大會上幾乎沒有關於中國經濟的討論。但是巴菲特還是在交流時接受了記者的採訪並表達了對中國經濟的一貫看好。

　　“我為了能坐到內場，離巴菲特近些，淩晨3點就起來了。”一位來自中國的股東告訴記者。

　　股東大會照例從視頻開始。在視頻中，巴菲特與邁阿密海豚隊的橄欖球隊員掰手腕。老當益壯的巴菲特總喜歡在視頻中暗示自己很健康。已經85歲的他去年也在股東大會視頻裏挑戰拳王，打拳擊。

　　看淡再保險行業

　　伯-哈公司在2015年因為卡夫和亨氏合併帶來了一次性收益，年收益上升21%，凈利潤達到240億美元。即使是扣除卡夫的收益，其運營利潤也上升了5%達到174億美元。但因旗下四大業務板塊保險及再保險、鐵路能源公用事業、製造服務和零售投資的前景出現下滑可能，股價出現下跌，2015年全年下跌12.7%。而標普500指數同期下跌僅為2.1%。

　　2015年，巴菲特斥資327億美元收購位於俄勒岡州波特蘭市為波音等提供零件的精密鑄件公司(PrecisionCastpartsCorp)。這超過了巴菲特2010年投資265億美元購買伯靈頓北方聖塔菲鐵路公司(BurlingtonNorthernSantaFeCorp.)的交易，成為伯-哈公司史上最大收購。伯靈頓北方聖塔菲鐵路公司在2015年雖然比2014年有進步，但還是不盡如人意，而且還需要不斷投入新的資本。

　　所以今年第一個問題由《財富》雜誌退休記者卡洛斯·盧姆斯(CarolLooms)提問。他問巴菲特為何改變了十年前所稱“只會收購需要很少或不需要資本投資的業務”思路，而轉向這些資本密集型投資。

　　巴菲特坦率地表示，這是因為公司資産變大所致。“財富是一個問題。像時思糖果那樣不需要資本但是能成長的公司都非常小，對於今天的伯-哈公司來説已經無法推動公司前進了。”時思糖果是1972年被收購的。

　　對於今天的伯-哈公司來説，穩定更加重要。像鐵路公司這樣價格受到嚴厲監管的企業，雖然資本密集、利潤不高，但現金穩定。所以儘管利潤不佳，巴菲特還是表示：“對結果很滿意。”

　　在伯-哈公司的第一季度業績裏，保險業的收入下降超過了一半，出現保費下降和賠付上升的情況。

　　2015年第三季度，巴菲特公佈他已經出售了部分持有的慕尼黑再保險的股票，其股權已經從12%下降到不足10%。慕尼黑再保險是巴菲特最大的海外投資。CNBC提問巴菲特：為什麼要出售再保險業務?他表示，今後10年再保險業務比起之前10年，將沒那麼吸引人。

　　警惕網路安全和金融衍生品

　　那麼現在對世界經濟和商業最大的威脅是什麼？

　　“我認為目前我們面臨的最大威脅是網路安全。”巴菲特説。股神雖然自己不用電腦，但絕沒有和網路世界脫節，並且與時俱進。

　　伯-哈公司旗下的保險公司BerkshireHathawaySpecialtyInsurance去年6月公佈了兩種新保單，提供網路責任和違約覆蓋。該公司是第一個專業提供網路安全風險保單的保險公司。這也許是股神又一次對市場的精準判斷。在2015年醫療行業的五起網路攻擊事件中，醫療保險公司Anthem受到重創，丟失了社會安全號碼、生日等約7800萬條敏感資訊，損失高達10億美元。對網路安全保險的需求在迅速膨脹，而巴菲特進入這一領域，也向其他的投資者顯示出這是一個從長期來講非常有利可圖的業務。

　　還有投資人問巴菲特如何評估金融衍生品帶來的商業銀行的風險敞口。巴菲特一貫反對金融衍生品，但是伯克希爾賣出大量股票看跌期權盈利。

　　巴菲特説：“衍生品非常危險，以後也是。監管人員未必會有辦法有效監管，要非常小心。我也認為衍生品價值很難評估。別人在任何時候都不能通過衍生品欠我的錢。”

　　面對網際網路帶來的改變，巴菲特依然相信自己傳統的判斷。

　　去年，以巴菲特為大股東的沃爾瑪股價持續不振，而網路零售商亞馬遜的股價卻快速上漲。

　　有投資人問巴菲特如何看待亞馬遜的零售成功問題，巴菲特説：“亞馬遜公司在短時間內取得的成就是顯著的。它已經改變了很多人，它會繼續改變更多。然而，伯克希爾非常多元化。伯克希爾擁有的百貨店，從來沒有把自己看作一個百貨公司。伯克希爾的任何決定都是通過長久而艱難地思考後作出的接下去的5到10年內會發生什麼。我們不會因為亞馬遜在網上做得好就進入這個領域。”

　　看好中國經濟

　　“6個小時的會議全部是股東提問，而今年就沒有中國的投資人提問也沒有關於中國的問題，”來自中國的投資者簡佳在接受採訪時説，“也許是因為今年股市比較冷清的緣故吧。”

　　當地時間5月1日晚，巴菲特在奧馬哈那家著名的牛排店Gorat宴請了伯克希爾的重要股東。比爾·蓋茨、巴菲特夫人、伯-哈公司副主席查理·芒格等人也前來參加。

　　18時15分，巴菲特來到，頭髮有些淩亂,還是打了條紅色領帶。經過前一天的股東大會及當天的乒乓大戰和橋牌比賽，他看起來依然精神飽滿。在股東大會上接受採訪時他就表示：“我感覺很好，比以往任何時候都更有精力。”

　　也許因為是在股東大會上已經回答了太多的問題，晚宴上巴菲特沒有做任何發言。每桌的股東都是私聊，不過氣氛熱烈，股東們其樂融融。

　　今年的股東大會上幾乎沒有關於中國經濟的討論。不過巴菲特接受了記者的採訪並表達了對中國經濟的一貫看好。

　　去年股東大會上巴菲特力挺中國經濟，而中國經濟目前雖出現階段性築底企穩跡象，但仍處在結構性調整的陣痛中。經濟學家對中國未來的走向的看法分歧很大。

　　“我對中國還是非常樂觀，中國經濟不會有太多問題。”巴菲特對本報記者表示。

　　而對於美國大選，巴菲特表示：“我覺得美國不管誰當總統對經濟都不會有什麼影響，其他方面也會OK。”