投資界的“伍德斯托克”——2016巴菲特股東大會在奧馬哈的淒風苦雨中落下帷幕。

　　七小時的問答中，巴菲特對集團運營、美國經濟和行業形式回答了很多問題。儘管評論認為回答內容“一年不如一年“，但數萬字的回答能夠明確得到一個主線：在低利率低增長時代，輕資産純金融投資已經難以獲利，高端科技和基礎設施是提供高投資回報的方向。

　　1.看好高端製造業或收購3到4個公司

　　巴神的“股神”稱號早已過時，近年來，伯克希爾連續大手筆收購製造基建行業公司，其全資持有公司早已超越單純的金融資本。

　　巴菲特在本次大會上表示，目前投資市小的公司已經很難賺錢，而例如BNSF這樣的鐵路公司需要很大投入，但也能帶來很快回報。此外，今年一月，伯克希爾不惜重金以327億美元全資收購上市公司精密製造，在股東大會上，他表示，希望再找到3至4個跟精密製造類似的公司。

　　2.鐵路行業面臨挑戰但仍繼續投資

　　儘管BNSF鐵路運輸公司在15年為集團貢獻了最多盈利，但今年的業務則頗為不樂觀。在股東大會上，巴菲特特別強調，今年一季度BNSF盈利大幅度下滑，但今年年底可能達到平衡。

　　巴菲特表示，鐵路運輸的繼續折舊方面，必須要投入更多的資金，這和前一年的情況不可同日而語，但任何鐵路運輸公司都必須如此。對BNSF而言，我們會花費比現在折舊更多的錢，對現在而言是負面的，但我們會隨時尋找途徑來調整現有狀況。

　　對於投資銀行，巴菲特表示，他“恐懼多餘喜愛”；而衍生品更是”定時炸彈”。

　　“衍生品是銀行領域的複雜問題，大量衍生品倉位是危險的。”對於衍生品而言，最難的是評估價值，最大的危險是是否會發生中斷，導致股票交易等無法完成。儘管如此，巴菲特是美國富國銀行的最大股東，在今年一季度財報中，銀行板塊整體出現下跌。但是富國銀行的主要業務以零售和借貸為主。

　　3.衍生品類似“定時炸彈”

　　今年來國際油價動蕩一直是全球經濟關注的焦點，在投資者大會上提問者不止一次提出了關於油價相關的問題，更有提問者巴菲特預測國際油價，但遭到拒絕。“我們完全不知道長期油價會怎樣變化，”巴菲特稱，“我們認為我們不能預測大宗商品的價格走向。”

　　當投資者問“你看油價波動會不會影響到未來的貨幣政策決定？”巴菲特答道，對美聯儲影響可能不大。他表示，低油價對於美國經濟整體而言應該是有好處的，因為美國是一個原油凈進口的國家。

　　油價下跌對美聯儲影響不大

　　4.債券和保險都過時了

　　以保險浮金進行股票投資起家的巴菲特在本次大會上再次確認，由於利率低迷，債券和再保險業務不再具有競爭力。

　　“這個遊戲已經結束有一段時間了，”巴菲特表示。“再保險業務對我們來説已經沒有什麼吸引力了。”

　　他表示，保險業收入很多和利率相關。簡單來説，再保險面臨激烈競爭。保險生意提供者多了，但需求並未增加，回報就會變差。

　　巴菲特多年以來就明確表示央行的刺激政策對固定資産投資有負面作用。他在2013年的股東大會就已經表示，投資者不應該陷在債券和低利息中。

　　（綜合）