本週二(1月20日)，國家統計局將公佈2014年全年主要經濟數據，其中GDP7.5%的增速目標能否完成將是最大懸念。

　　記者綜合多家研究機構的觀點後發現，儘管投資、消費等數據在2014年四季度仍沒有明顯改觀，但是中國經濟並無失速風險，全年7.5%左右的目標可以保證，但終值會低於該數字。

　　瑞銀首席經濟學家汪濤分析説，雖然2014年服務業有可能受房地産銷售好轉、社會消費品零售增速略微加快而有所回升，但恐怕不足以抵消工業部門的滑坡，這意味著GDP增速仍會繼續下行。

　　瑞銀判斷，2014年四季度GDP同比增速由三季度的7.3%進一步放緩至7.1%左右，從而使2014年全年增長7.3%。

　　全年GDP增速或略低於7.5%

　　2014年前三季度經濟保持了平穩增長，增速為7.4%，其中一、二、三季度分別增長7.4%、7.5%、7.3%，但經濟增速逐季下行的態勢並不能讓人完全放心。

　　汪濤稱，粗鋼産量、電廠煤耗在過去幾週均有所好轉，但PMI持續下滑則意味著製造業基本面鮮有改善。估計2014年12月工業增加值同比增速由上月的7.2%略微回升至7.5%，改善幅度有限。

　　全年外貿數據已經公佈，2014年全年出口增長6.1%，進口僅增長0.6%。貿易增長3.5%，低於7.5%的政府目標，這也是1999年以來第二差的貿易增長數據。

　　摩根大通首席經濟學家朱海斌告訴記者，儘管貿易總體表現偏弱，但進口疲軟更為明顯，主要原因是國內需求疲軟和全球油價下跌，2014年貿易差額為3820億美元，創歷史新高。

　　在地産領域，2014年12月有較大概率看到統計局口徑的房地産銷售面積恢復同比正增長。“儘管如此，我們估計新開工仍難有起色，從而繼續拖累施工面積、房地産投資。”汪濤説，近期穩增長政策加碼、去年基數較低應當會支撐2014年12月基建投資增速，而製造業投資可能仍然低迷。整體來看，瑞銀估計2014年12月固定資産投資同比增速回落至14.5%，2014全年增長15.7%。

　　上週五的國辦新聞吹風會上，國家發改委副主任朱之鑫説，過去的一年裏，經濟下行壓力較大，結構調整陣痛顯現，企業生産經營困難增多，一些風險也在顯現，都超出了原來的預料。

　　但他強調，預計全年仍將保持在合理區間。同時，城鎮新增就業超額完成了年度的預期目標，全年城鎮新增的就業預計超過1300萬人。物價總水準基本穩定，全年居民消費價格指數上漲2%，控制在3.5%左右的年度預期目標以內。

　　經濟探底仍在進行

　　2015年已經過去半個月，今年經濟增速會怎樣？在和訊發佈的“百名經濟學家調查報告”中，63%的經濟學家認為2015年的中國GDP增速將在7%~7.5%之間。有32%經濟學家持保守態度，他們預計2015年經濟增速在6%~7%之間。只有少數經濟學家持太樂觀或太悲觀的態度，認為增速會在6%以下和7.5%以上的經濟學家比例只有5%。絕大多數研究者認為，中國經濟失速可能性較小。

　　朱海斌説，儘管經濟再平衡仍在持續，但基本的增長推動因素在短期內不會發生顯著變化。積極的推動因素包括相對穩定的服務業增長，以及中國經常賬戶盈餘的增加。

　　但他給出的年度經濟預期是7.2%。“經濟增長的主要阻力是房地産投資增速的持續下滑，以及製造業部分領域持續的産能過剩問題。”

　　瑞銀則略悲觀。其報告稱，儘管未來穩增長政策會加碼，美國經濟穩步復蘇也將支撐外需，但他們認為房地産下滑仍將拖累2015年GDP增速進一步放緩至6.8%，2016年放緩至6.5%。

　　“2015年房地産行業會以消化庫存為主、而非急於拿地和開工，因此新開工面積可能會再跌10%，給相關行業帶來更大拖累。”汪濤説。不過，考慮到我國居民部門儲蓄率較高、資本賬戶仍大體封閉、銀行體系國有成分較高，且政府債務水準依然可控，短期內中國爆發金融危機的可能性並不大。

　　朱之鑫説，目前全球經濟還處於金融危機之後的深度調整期，“在這個過程中，我們可能遇到的困難和風險還會增加，要保持經濟增速穩定在合理區間，或者説在經濟增速的換擋期實現換擋而不失速，是今年宏觀政策的一個重要內容。”