事還沒俱備，東風已經來了。

　　在絕大多數商業銀行甚至還沒有做好準備之際，混合所有制概念今年中期就已經高調亮相二級市場，甚至直接將銀行股推向舞台中央。

　　但截至目前，僅有交通銀行、中國銀行和民生銀行曾表示確實有意推進混合所有制，從實質的動作上來看，也是雷聲大雨點小，還只能説處於“純純欲動”的階段。

　　上市銀行謹慎前行

　　十八屆三中全會把發展混合所有制經濟提到了更重要的地位。

　　根據《證券日報》記者統計，今年下半年，陸續有交通銀行、中國銀行、民生銀行相繼透露出混改的意願。

　　7月28日，交通銀行發佈公告稱，目前正高度關注國家在混合所有制經濟以及金融體制改革等方面的要求，正在積極研究深化混合所有制改革、完善公司內部治理機制的可行方案，以此推動公司改革的深化。正是這一則公告拉開了銀行業混改的序幕。

　　此前的今年5月份，交行董事長牛錫明在上海曾公開表示，目前銀行業雖已有混合所有制之名，但尚未達到混合所有制之實，距離充分市場化、商業化的現代商業銀行運作機制尚有差距，“要完善股東大會、董事會、監事會、高管層的公司治理，形成董事會與管理層相對獨立運作、互相制衡的機制，讓董事會在戰略管理、高管人員管理、薪酬管理和業務風險管理中發揮主要作用”。

　　隨後的8月份，中國銀行行長陳四清在中報業績發佈會上表示，將積極探索混合所有制的轉型發展之路，“具體而言，第一，要拓寬投資渠道，優化股權結構；第二，完善公司治理結構；第三，把混合所有制的改革和資本市場的發展協調推進。混合所有制改革有利於優化股權、完善激勵機制、提高國際競爭力，中國銀行將積極探索轉型發展之路”。

　　不過，雖然交通銀行和中國銀行先後表態，但做出實際動作的卻是民生銀行。民生銀行11月7日發佈公告稱，公司董事會審議通過以非公開發行股票方式實施員工持股計劃的方案，擬發行不超過140846萬股A股普通股，募集資金不超過80億元。

　　據了解，2009年財政部暫時停止了金融類國有和國有控股企業實施股權激勵和員工持股計劃，並要求其他相關金融企業參照執行。直到今年，員工持股計劃才得以重啟。

　　民生銀行在公告中表示，為充分調動公司核心員工的責任意識，提振資本市場對公司發展的認同度，保持公司的團隊穩定性及戰略執行的有效性，擬抓住有利時機，設立並實施員工持股計劃。

　　申銀萬國預計，上市銀行推行員工持股計劃將主要以兩種方式為主。第一種是以自有資金、遞延獎金等薪酬通過二級市場購買，銀行可能提供部分的融資支援。此類方式限售期為一年，將有力支撐股價，同時為了保障員工利益，未來一年銀行市值管理日趨重要。第二種是如同民生銀行一樣，員工以自有資金、遞延獎金等薪酬參與定增，銀行可能提供部分的融資支援。這種方式可以補充銀行的核心一級資本，是平衡上市公司、股東和員工的最優方案。定增方案中員工持股的價格一般會打九折，限售期為三年。在這種方式下，上市銀行從公佈方案前到未來三年解禁期間都將加強市值管理，提升估值水準。

　　公司治理成重中之重

　　中國銀行國際金融研究所副所長宗良曾撰文指出，股權結構治理問題是困擾國有企業尤其是國有控股銀行發展的關鍵。應在多元化股權結構的基礎上，適當降低國有資本的佔有比例，保持股權結構均衡發展，穩步推進員工持股計劃，實施多樣化控股方式、優化公司治理結構。

　　北京師範大學公司治理與企業發展研究中心主任高明華則指出，任何企業發展混合所有制都要把完善公司治理機制放在首要位置，這是混合所有制改革成功與否的關鍵。