央行上週五(11月21日)意外降息後，本週又在公開市場上頻繁釋出寬鬆的貨幣政策信號。在昨天的常規公開市場操作日，央行保持靜默，這也是四個月以來正回購操作首度暫停。隨著市場對經濟持續低迷預期進一步強化，再度降息預期仍存。

　　連續第二周資金凈投放

　　本週公開市場凈投放資金350億元，為連續第二周實現資金凈投放。昨日是11月最後一個常規公開市場操作日，至此，11月央行公開市場凈投放資金450億元，為連續兩個月實現資金投放，10月凈投放資金為260億元。

　　上週五央行時隔逾兩年後重啟不對稱降息，將一年期存款和貸款基準利率分別下調25和40個基點，並擴大存款利率浮動上限。澳大利亞國民銀行首席經濟學家歐思濂對記者表示，央行降息是給外界一個信號，就是“中國政府不會任由經濟下滑，肯定也會採取相應的舉措”。歐思濂預測，中國經濟今年增長到7.5%，明年雖然達不到7.5%，但應該不會跌破7%。作為世界上第二大經濟體，中國也不可能永遠保持像以前那樣的增長速度。保持經濟合理增速的下滑是比較合理的。

　　8大投行預計再降息

　　中國10月經濟數據正陸續公佈，市場對經濟持續低迷預期進一步強化，對貨幣政策進一步放鬆的政策預期，如降息、降準等也進一步升溫。

　　目前多家外資投行預期央行還將有兩次降息。摩根大通、匯豐、花旗等八大國際投行經濟學家近日的預測觀點顯示，他們普遍認為中國央行還會降息兩次，同時也有降準的可能性。國內的機構申銀萬國認為，兩次降息之間，會有降準。

　　但也有機構對此持不同觀點，高盛高華認為，此次降息本身，央行稱之為“中性操作”。預計央行將以靈活工具注入市場流動性為主要政策選項拉低銀行間利率。短期內進一步下調基準利率，或者全面降準的可能性相對較低，但如果大幅走低的銀行間利率未能為增長注入動力，則降息降準的概率將會上升。

　　- 相關新聞

　　胡曉煉：央行將加快推進利率市場化

　　稱降息並不意味穩健貨幣政策轉向，直接目的是緩解企業融資成本高問題

　　新京報訊 (記者劉素宏金彧)央行11月21日突然降息，並擴大存款利率的浮動空間，為利率市場化改革提速。昨日，央行副行長胡曉煉在“財經年會2015”上表示，下一步央行將加快推進利率匯率市場化，建立存款保險制度，同時防範好各類潛在的金融風險。

　　不過，胡曉煉認為，下調基準利率(降息)並不意味著穩健貨幣政策的轉向，貨幣政策取向沒有改變，不能理解為政策的放鬆。在胡曉煉看來，下調基準利率的直接目的是緩解當前企業融資成本高這個突出的難題。

　　央行決定下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，並將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍。

　　“這是中國人民銀行推動存款利率市場化改革邁出新的重大步伐，擴大了利率市場化定價的空間”，胡曉煉説。

　　而上一次擴大存款利率浮動區間是在2012年6月8日。央行首次將存款利率浮動區間擴至1.1倍，被視為央行利率市場化的重大突破。2012年7月6日起，央行又將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.7倍。經國務院批准，央行自2013年7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制。不過，金融機構存款利率浮動區間的上限仍為基準利率的1.1倍。

　　像貸款利率完全放開一樣，存款利率的完全放開一直被視為利率市場化改革的“最後一步”，也是最為關鍵的一步。此前，央行官員在多次講話中提到，要進一步推進利率市場化。

　　胡曉煉稱，利率市場化改革關乎全局。今年以來，人民銀行不斷推動存款利率市場化改革，健全了上海銀行間同業拆放利率和市場利率定價自律機制，穩步擴大同業存單發行交易等。