10月CPI微漲PPI再跌 工業通縮風險顯現

　　昨日(11月10日)，國家統計局發佈的數據顯示，自9月份全國居民消費價格總水準(CPI)回落至2%以下後，10月CPI持穩在1.6%，再創近4年來的新低。在工業生産者出廠價格指數(PPI)方面，10月不僅延續超過30個月的負增長態勢，跌幅同比還擴大至2.2%。

　　交通銀行首席經濟學家連平告訴《每日經濟新聞》記者，從目前上游産業産能嚴重過剩、下游生産行業依然疲弱的情況來看，PPI在短期難以出現轉正的動力，工業領域通縮風險需要警惕。

　　國泰君安稱，央行政策目標也從上個季度的“穩定”改成“中性適度”的貨幣金融環境，這很可能意味著政策層面會更加寬鬆。

　　油價下跌增加CPI下行壓力

　　《每日經濟新聞》記者注意到，食品價格同比上漲2.5%，依然是推動CPI上漲的主要推手，當月食品價格漲幅比上月擴大0.2個百分點，其中蛋、鮮果同比漲幅達到16.4%、15.2%，延續了7個月同比高增速。豬肉供應量充足，豬肉價格同比降幅擴大至3.1%。

　　受國內成品油價持續下調及零配件行業整頓影響，車用燃料及零配件環比增長-2.6%，同比增長-4.9%，環比和同比降幅都在擴大。

　　目前國際原油價格低於80美元已非新鮮事，多家監測機構稱，本週五(11月14日)國內油價將迎來新一輪調整窗口，而目前原油變化率對應的油價下調幅度遠超紅線。在全球石油供應過剩、熊市未盡的情況下，國內油價“八連跌”將是大概率事件。

　　中金公司報告稱，交通通訊及服務環比增速顯著弱于往年同期均值，顯示油價下行壓力對交通運輸價格的向下帶動作用，隨著油價下跌的效果逐步顯現，CPI下行壓力將增加。

　　機構預計PPI通縮風險加大

　　PPI漲幅連續32個月內持續為負，同比下降2.2%，再次低於市場預期，顯示國內需求較為疲弱。分行業看，在30個主要工業行業中，價格環比上漲的行業有燃氣生産和供應、紡織服裝、非金屬礦物製品等；下降的行業有石油和天然氣開採、黑色金屬礦採選、石油加工等。

　　國家統計局分析，本月PPI環比繼續下降是受國際油價連續下跌，以及國內部分行業産能過剩的影響。

　　連平表示，國際市場工業産品價格整體低位運作，全球工業原料初級産品價格指數延續下跌趨勢，不具備PPI增速顯著回升的外部環境。上游原材料持續價格走低，下游製造業景氣指數處於較低位置，將制約工業産品出廠價格的反彈。

　　澳新銀行分析稱，房地産市場走軟帶來的經濟增長放緩對各個行業均造成影響，也使得中國經濟進入緩慢而痛苦的杠桿化過程。人民幣不斷升值，加上大宗商品價格下跌，將進一步加大中國的PPI通縮。