還有幾個小時，阿里巴巴就要為它這橫跨全球、跌宕起伏的上市劇情畫上華美的休止符，走在通往成為全球市值最大企業行列的康莊大路上。在美國的機構投資者眼裏，公司估值偏低、盈利能力強而且未來估值潛力巨大、大股東惜售，成為他們不得不追捧原因；而在大洋彼岸的千萬中國投資者，也可多渠道分享阿裏上市的紅利。

　　量一量：投資價值有幾許

　　評判一家公司的價值，既可以參考資産價值、盈利價值和成長性價值等指標，同時也要考慮行業發展前景與市場外部環境冷暖。阿里巴巴的投資價值到底有多高？幾個月來，眾多機構、市場人士和投資者紛紛用“放大鏡”研究招股書中的秘密，海內外媒體不間斷地鋪天蓋地報道。

　　在阿裏上市前的最後衝刺期內，承銷商們奮力兜售的“賣點”是這只股票的增長潛力和盈利能力，認為其IPO定價相當便宜。根據承銷商計算出的利潤預期，以阿里巴巴2015年預期收益計算，其IPO市盈率僅為24倍，而其競爭對手騰訊控股現市盈率為29倍，阿里巴巴IPO估值要比騰訊低20%左右。另一大競爭對手“臉書”的市盈率更高，目前達35倍。據此邏輯推斷，對於以IPO價格認購阿里巴巴股份的投資者來説，這一潛在“價差”很可能為其在上市後數日內帶來豐厚收益。

　　不過，也有市場聲音認為，儘管阿里巴巴以低估值作為推介賣點，但其估值仍然高於谷歌與eBay等知名企業。而且美國股市的IPO早已實行市場化定價，這種由投資機構進行決策的定價方法很容易創出高價，令企業融資實現效益最大化，但同時也給股票上市後帶來了難以預測的風險。過去幾年間，美國股市多次出現過由於發行價過高而在上市後迅速暴跌的個股案例。

　　雖然各方觀點不一，但需要注意的是，阿里巴巴不僅僅是一個單一的上市案例，其背後是中國經濟快速增長的縮影。紅杉資本莫瑞茨認為，阿里巴巴的IPO是一個重要的里程碑事件。近一年來，顯而易見的變化在於，人們對於投資中國的興趣明顯增強，整個全球網際網路的格局正在被重新排列。阿里巴巴是一個讓人印象最深刻的例子，它能夠打破原有的網際網路競爭格局。

　　奧尼爾證券公司資深交易員肯尼思·波爾卡裏也對阿里巴巴的前景較為樂觀。他説：“中國有規模如此大的消費人口，很多人將阿里巴巴差不多視作中國經濟的縮影，把它當作一種過去沒有過的投資中國經濟的機會。如果你對世界經濟、對中國經濟轉型、對中國的市場充滿信心，那麼未來阿里巴巴的潛力將巨大的。”

　　 望一望：行業生態迎良機？

　　 在不少人士看來，阿裏的上市將助推新一波中國公司的赴美上市潮，並掀起網際網路、電子商務等同行業公司登陸資本市場的熱情。而隨著國內跨境電商政策環境的逐步成熟，相關扶持政策的推出也正在孕育新的發展契機，未來跨境電商行業有望繼續保持強勁增長的態勢。

　　 據機構測算，在阿里巴巴上市後，全球市值最高的三家網際網路公司中將有兩家來自中國——阿里巴巴和騰訊，此二者僅排在谷歌之後。不少專家認為，這種從未出現過的局面表明，過去十年間，中國網際網路企業迅速崛起，與矽谷企業的差距正不斷縮小。阿里巴巴的上市，將會給中國電商行業帶來巨大宣傳效應。

　　 紐交所資深交易員馬克·奧托認為，阿里巴巴上市會利好中國電商股，讓國際投資者看到中國經濟增長的故事以及13億中國人中6億正在利用網際網路，所以更多人會關注中國電商行業。

　　 目前，中國是全球最大的電子商務市場，2013年電子商務佔中國零售總額的7.9%。在經濟全球化以及電子商務快速發展的大趨勢下，全球市場跨境網購需求空間巨大，國內跨境電商行業也由此迎來新的發展契機。

　　 近兩年來，國家對跨境電商的扶持力度大幅提高，相關政策頻出，並成為加速行業發展的重要催化劑。艾瑞諮詢預計到2016年國內跨境電商交易規模有望達到6.5萬億元，佔進出口總規模比例繼續提升至19%，2014-2016年交易規模複合增長率將達28%。分析人士表示，在自貿區成立一週年之際，跨境電商作為業務創新推出，未來的萬億規模將給行業發展帶來深刻影響。

　　 中國電子商務研究中心近日發佈的監測數據顯示，2013年中國海外代購市場交易規模達767億元，較2012年同比增長58.8%，預計海外代購未來幾年仍然會持續增長。值得注意的是，中國已經成為美國跨境網購族的第二大目的國，覆蓋率高達39%。預計到2018年中國跨境網購人數將達到3560萬人，消費規模將達到1萬億元;其中天貓、聚美、蘇寧、1號店等中國主流B2C電商平臺將紛紛搶佔“海淘”市場。

　　 試一試：三法門玩轉阿裏

　　 看好阿裏的投資者們早已想方設法加入到這場IPO盛宴中去，而對於廣大的中國股民，如何才能參與這場盛宴呢？

　　1、直衝海外要闖高門檻

　　擁有港股賬戶的中國內地投資者也可以通過在香港設立子公司的內地機構或者香港本地機構以港幣形式購買阿裏新股，將是共用這一場財富饕餮最直接的渠道。

　　 事實上，在香港相關産品購買的渠道比較暢通，大多數券商、資産管理公司都會根據客戶需求定向設計産品，提供阿里巴巴的“打新”服務。同樣，內地投資者也可以通過一些網路券商拿到美股的賬戶。

　　但即使擁有了美股賬戶，想要真正參與阿裏美股IPO對於普通散戶來説，也並不是件容易的事。美國申購新股基本條件要求投資者的賬戶總資産值不得少於100萬美元，即使符合條件，與資金雄厚、實踐經驗豐富的機構投資者相比，個人投資者在新股認購中很難獲得一席之地。

　　？2、“出海打新”定制産品悄然蔓延

　　然而面對阿裏IPO的排山倒海之勢，中國投資者無需“望股興嘆”。伴隨著阿裏赴美上市的腳步，國內不少定製版QDII産品悄然面世，包括基金公司專戶、基金子公司資管計劃、保險資産管理公司等都推出了類似的出海打新産品，基本門檻都高達100萬元以上。

　　 例如，根據公開資料顯示，嘉實基金聯手德意志銀行，打造阿里巴巴美股專戶計劃。與其他機構發行的類似産品不同，該計劃100%投向阿裏美股IPO，鎖定期為3個月。這款QDII産品從7月份接受預約，已于9月10日結束髮售，門檻為100萬元，募資總額達到了20多億元。

　　3、搭乘“阿裏概念股”直升機

　　 除了直接或間接赴美投資外，中國投資者可將目光投向A股中的“阿裏概念股”身上。許多業內人士認為，伴隨著阿裏的成功上市融資，其充沛的資金亦將對本土市場並購活動帶來充足“彈藥”，A股市場的投資機會將更多。

　　東莞證券認為，投資者主要可以從兩個方面把握，一是和阿裏存在股權合作關係的上市公司，主要包括控股、參股或者股東公司；二是阿里巴巴未來潛在的並購對象，未來主要方向是移動網際網路、物流、雲計算，而文化、娛樂以及健康産業也可以關注。