日前國務院常務會議研究部署加快發展體育産業，促進體育消費推動大眾健身，此舉意味著體育産業正面臨前所未有的發展機遇，投資潛力也將因此大幅提升——

　　●體育産業已成為發達國家擴大就業、提升産業附加值和文化輸出的重要工具，2013年全球體育産值為7.5萬億元，佔GDP比重約為2%，同期中國體育産業産值僅為3200億元，佔GDP比重僅0.56%，存在極為可觀提升空間

　　●當前國內體育産業正面臨三大騰飛機遇：1、隨著每人平均可支配收入的提升、健身健康觀念的進一步普及，對於集觀賞娛樂及參與雙重屬性的體育産業的需求度正大大提升；2、體育良好的産業融合性使其成為國家經濟轉型及提升産品附加值的重要途徑，自“十二五”以來政策利好正不斷推進落地；3、體育運營良好的回報特性使得更多的優質資源整合者參與到其中，並通過融合創新的方式提供高附加值的健身健康相關服務及運營

　　●中國體育産業崛起大潮過程中，以下兩方面展示出極具吸引力的投資機遇：1、國有體育資源的盤活。我國體育産業運營仍以國家管理型為主，諸多體育培訓、媒介等稀缺性的存量資源仍存在國有層面，因此體育産業做大做強過程中，國有體育資源的盤活將成為提升運營效率及收益品質的重要看點。2、具備資源整合能力及創新能力的民營公司有望崛起。由於體育産業具備較大投入及國家管理型特徵，因此具備一定創新能力的民營體育公司也具備了成長壯大的機會

　　體育産業是向社會提供體育産品和體育服務的經營性行業，在上世紀60年代隨著大眾體育和職業體育的興起而發展。隨著人們物質文化水準的提高，大眾體育、健身體育、休閒體育的勞務、物質和資訊服務及其他相關産品的體育經濟産業得到迅速發展，成為發達國家擴大就業、提升産業附加值、獲取鉅額出口的重要第三産業。

　　我國體育産業面臨産業轉型

　　目前我國體育産業仍處於自發和過渡階段。中國整個體育産業總産值約為3500億元，其中一半以上依賴於體育用品業的迅猛發展，中國的體育用品加工企業超過3000家；體育彩票市場發展勢頭良好：全國每年銷售量約為200億元；在體育傳媒和廣告、大型賽事、俱樂部投資等方面，我國與發達國家的差距正逐步縮小。總體上看，我國體育産業在引導社會消費、調整産業結構、推動國民經濟發展等方面，已經顯露出巨大的潛力和發展空間。由於體育産業可以具有可為社會提供高素質的人力、體育産業可以帶動和推進相關産業的發展、有效調整改善産業結構等特徵，因此大力發展體育産業成為共識。

　　體育産業被稱為露天金礦，中國體育産業正面臨著一個産業化轉型的重要歷史時期。目前我國年每人平均體育消費僅為27美元，與全球平均的217美元存在巨大差距。體育産業佔GDP比重僅為0.56%，遠低於美國的2.93%，及世界平均的2%。以14億人口為基數，若中國可達到世界平均的每人平均體育消費水準，則國內體育産業市場空間可達到2萬億規模。

　　消費經濟基礎向上 孕育産業爆發沃土

　　一般來説，每人平均GDP超過5000元時，觀賞性領域消費將得到重視，過去5年電影市場的蓬勃發展也是得益於此。目前中産階層已形成體育文化消費基礎，人民消費水準的變化直接刺激了我國體育産業的發展。隨著我國經濟的發展，人們收入水準的提高，可支配收入的增加，體育消費觀念的改變，體育市場容量進一步擴充。從世界範圍來看，世界體育市場的年規模以20%的速度增長，而與發達國家相比，我國目前的體育市場潛力不可低估。

　　中産階層已形成體育文化消費基礎。2013年我國體育産業增加值佔國內生産總值比重僅為0.56%，與國際平均2%相比存在較大差距。目前中國的每人平均GDP已由2000年的7858元提升到2013年的4.19萬元；全國居民的每人平均可支配收入已由2000年的6280元提升至2013年的2.70萬元。當每人平均GDP超過5000元時，觀賞性和體驗式消費將得到重視。

　　 體育觀賞性構建廣闊需求空間

　　由於職業聯賽已走向市場，電視、報紙、雜誌等的大幅介入，體育已成為企業較好的廣告載體，在宣傳面、影響力、視覺效應及認知度上具有其他廣告形式不可比擬的競爭優勢。值得注意的是，由於我國節假日時間的延長，體育旅遊已逐漸替代了以往的觀光遊，登山、滑雪、攀岩、騎馬、漂流、射獵、探險等逐漸被開發出來。因此，體育作為我國産業的新經濟增長點，將受到越來越多的人的關注，而其大眾化的參與形式，國際化的傳播途徑、多樣化的市場空間，則為投資者提供了較多的可選擇目標。

　　以健身取代治療受到越來越多的重視。健身消費已為越來越多的人們所重視，北京承辦2008年奧運會對我國體育産業的影響主要體現在擴大體育消費需求，提升國民體育意識，引導和激發大眾的體育消費行為。奧運會留給中國的最大遺産將是全民健身運動的升級，以健身強健體質，不僅可以強化國民素質，更是對現有的有限醫療資源的有效節約與優化。

　　我國體育彩票的發展已納入體制。購買體育彩票，不僅支援了體育事業的發展，同時還是一種有吸引力有刺激的娛樂活動。體育彩票的公益金有專門機構嚴格管理，用於全民健身、競技體育、體育場館建設等方面，既利國利民利己，又為體育的發展注入了活力。

　　按照體育産業“十二五”規劃，2015年我國體育産業貢獻GDP産值要超過7%，每年保持15%以上的複合增速。與海外發達國家體育産業貢獻GDP的1.5%-2%的比重相比，2013年我國體育佔GDP比重僅為0.56%。在政策多層面的支援、市場消費環境與習慣等因素刺激下，我們預計國內體育産業有望加速實現産業化、職業化與資本化之路，預計到2017年，體育産業産值可到6120億元，佔GDP比重有望達到1%，未來4年CAGR保持在17%以上。

　　國家層面力挺 重點關注兩大産業

　　在每人平均可支配收入提升、健身健康成為重要關注點、國家層面重視度不斷提升的大背景下，我們認為體育産業在以下兩個方面將展示出投資吸引力：1、國有體育資源盤活。由於我國的體育産業運營以國家管理型為主導，競技類體育賽事須有國家主管單位出具成績認證，加之諸多體育培訓、媒介等稀缺性資源依然掌握在國家壟斷層面，因此，我們認為在體育産業做大做強過程中，國有體育資源的盤活將成為重要的提升運營效率及收益品質的看點。建議重點關注廣弘控股、中體産業、粵傳媒、浙報傳媒或集團公司內擁有壟斷性或稀缺性體育資産的國有企業。2、具備資源整合能力及創新能力的民營公司有望崛起。

　　由於體育産業具備較大投入及國家管理型特徵，因此民營公司參與體育産業鏈的經營需要較強的從媒介、廣告客戶、政府對接及體育資訊專業人員儲備等較高較全要求；另外中國體育産業正處於剛剛成長壯大的過程中，因此具備一定創新能力的民營體育公司也具備了成長壯大的機會，建議關注信隆實業、雷曼光電和新國都。

　　中體産業(600158)：體育總局旗下優質上市平臺。公司是國家體育總局控股的唯一一家上市公司，主營業務包括體育産業和房地産業務，並涉足機票代理及傳媒等業務。公司實際控制人體育總局旗下則擁有諸多優質資産，包括體育彩票管理中心、各類運動管理中心、中國足球協會、體育資訊中心、體育器材裝備中心、中國體育報業總社、華奧星空等。

　　信隆實業(002105)：健身與健康技術及渠道優勢明顯。公司專業從事自行車車把、立管、坐墊管、避震前叉等自行零配件及體育運動健身康復器材的研發、生産及銷售。公司創造出世界知名品牌ZOOM，産品從自行車零配市場，擴展至整個體育運動健康器材市場，産品行銷歐洲、美洲、亞洲等地區。公司長期在自行車等健身器材及康復器材等領域長期建立起的研發能力、渠道優勢，有望使得公司在健身與健康大潮爆發中享受二次騰飛機遇。

　　雷曼廣電(300162)：佈局國內最具價值聯賽行銷運營。公司起家于LED製造，公司向體育行銷服務商進行有力拓展，切入到最大的體育項目品類足球，有望伴隨著國內足球聯賽關注度的提升而享有稀缺性媒介價值提升，構建綜合體育傳播媒介及行銷一體化的綜合傳播公司。公司與中國最具備商業價值的中超聯賽達成長期戰略合作：通過為中超聯賽提供LED顯示屏的模式，經營中超每場12分鐘廣告；同時與發展潛力較大的中甲聯賽達成合作：通過提供12家中甲足球俱樂部高清LED顯示屏，獲得30分鐘廣告及中甲足球俱樂部不超過三分之一的商務開發權。根據Wind一致預期，公司2014-2016年EPS分別為0.31元、0.71元和0.96元，建議積極關注。⊙齊魯證券