外媒稱，雖然上海股市25日又繼續下跌，但一些經濟學家與分析家説，中國股市的混亂沒有反映出世界第二大經濟體的宏觀情況。

　　據美國《基督教科學箴言報》網站8月25日報道，凱投國際宏觀經濟諮詢公司亞洲首席經濟學家馬克·威廉斯25日在一份題為《對中國的恐慌誇大了》的研究報告中説：“股市泡沫的破裂説明不了中國的經濟狀況。”“實際上，近期數據比這些大字標題暗示的情況積極，中國經濟大部分仍然表現強勁。必要時，中國的決策者仍然完全可以繼續放鬆政策。”

　　報道稱，繼24日令人震驚地大跌8.5%創下2007年以來單日最大跌幅後，基準的上證綜指25日一開盤就暴跌6.4%。該市場在1月到6月中曾上漲近60%，目前已將2015年全部漲幅回吐，現在與今年初的數字相比也已下跌逾6%。

　　威廉斯説：“股價從一年前開始的上漲屬於投機性上漲，不是由基本面改善驅動的。現在的股市下跌也許是糟糕的數據與政策不作為疊加造成的，不過從宏觀來看，這是股市泡沫不可避免的破裂。”

　　他還説：“同樣，中國整體經濟與其他國家經濟的麻煩不應歸咎於中國股價的下跌。”

　　威廉斯説，中國近期的經濟數據並非像許多新聞標題暗示的那樣呈現千篇一律的負面，而是喜憂參半。

　　報道稱，這次股票拋售在很大程度上是由財新製造業採購經理人指數(PMI)令人失望的8月份預覽值觸發的，但是威廉斯説，這個數值應當謹慎看待。

　　他説：“第一，製造業PMI過去一年左右對工業形勢的指引作用變小。第二，經濟的其他部分似乎表現好得多。”他表示，財新7月份服務業PMI創11個月新高。

　　他説：“近期房地産建築業與重工業疲軟、服務業強勁，這種模式在一定程度上是一種積極的跡象，表明經濟正向可持續增長模式調整。”

　　報道稱，此外，威廉斯説，中國當局有大量可以選擇的工具，仍然有進一步大幅放鬆政策的空間，為經濟增長提供後盾。

　　他説：“結論是，我們看到增長將很快加速。也許不會轉化為中國股市的掉頭上漲，但是，鋻於股市與經濟的脫節再加上全球不怎麼受到中國市場的影響，因此不清楚多數投資者關切的理由在哪。”

　　報道稱，威廉斯不是強調中國資本市場與宏觀經濟沒有關聯的唯一一位經濟學家。《中國褐皮書》國際研究公司董事長利蘭·米勒説：“(24日的)恐慌屬於交易事件，不是經濟事件。”《中國褐皮書》國際研究公司根據美聯儲《褐皮書》調整後的一套方法每季度發佈一期經濟調查報告。

　　他説：“正如《中國褐皮書》全年所顯示的那樣，股市沒有與實體經濟的表現捆綁。上季度，《中國褐皮書》顯示，其二季度的抬升與股市無關。一季度，經濟放緩，股市卻大漲。”

　　在第二季度中，《中國褐皮書》發現中國經濟有抬頭跡象，將其歸因于零售業與房地産業的復蘇，而不是股市的紅火。

　　報道稱，根據凱投國際宏觀經濟諮詢公司的數據，股市紅火産生的促進作用有限，一個可能的解釋是，在中國每30人中只有1個人持有股票。