“新千年初，德國還有1280萬股民，去年只有840萬。”位於法蘭克福的德國股票研究所最新公佈報告顯示，在美國，每兩個公民就有一個投資股票;在英國、瑞士等歐洲國家，大約有1/5民眾購買股票。“而在德國，10個裏面能有一個就不錯了。”

　　德國達克斯(DAX)指數近一年多來持續攀升，今年年初至今就已上漲15%左右。儘管如此，相比其他西方國家，德國人炒股的熱情仍然不高。這到底是為什麼？《環球時報》記者對此展開調查採訪。

　　“德國人最愛的投資方式是儲蓄。”德國儲蓄銀行協會經濟專家海森勒爾告訴《環球時報》記者，儘管德國儲蓄的利息不斷下降，甚至出現負利息，仍不能阻擋德國人存錢的熱情。有數據顯示，德國人把收入的10%存入銀行，就算儲蓄比例略有下降，德國人也寧願去買房，而非炒股。

　　“德國有規避風險的傳統。”德國科隆大學經濟學者羅多夫將“德國人不愛炒股”歸結為歷史原因。德國曾經歷過兩次世界大戰和貨幣動蕩，因此對風險較高的投資方式心存芥蒂。德國文化中也不流行美國式的“一夜成為百萬富翁”的股市夢。

　　37歲的卡特琳是德國奧迪汽車集團女工程師，家裏沒有投資股票。卡特琳接受《環球時報》記者採訪時説，儘管現在德國人的經濟狀況好于金融危機之前，但投資安全仍然非常重要。德國儲蓄銀行協會的調查顯示，八成德國人持有類似觀點。而高回報率在德國人理財時心目中的重要性，排在10位開外。“最大的安全性和最高額的回報，兩者是不能並存的。”

　　實際上，德國人一度也追隨過“股票神話”。上世紀90年代中期開始，德國推動私有化改革，並掀起一場前所未有的炒股熱。號稱“全民股票”的德國電信每股股價上漲7倍多，但好景不長。網際網路泡沫破裂後，德國達克斯指數從8100點高位跌至2200點以下。許多股民破産，教訓慘痛。

　　“國家主導”的社會保險制度是阻礙德國人投股熱情的另一重要原因。經濟學者羅多夫表示，德國員工每月要繳納的醫療保險約佔工資的14%，還有19%的養老保險及6%的失業保險。凡此種種，讓許多員工根本沒有“閒錢”去炒股。

　　此外，德國很大一部分企業為家族企業，這些企業受到透明度限制和收購威脅等原因而拒絕公開上市。德國企業融資的主要渠道則是銀行系統，通過在證券市場上市直接融資並不是德國企業的主要選擇，這樣也縮小了德國的股市規模。

　　“從長遠來看，炒股仍是回報率最高的投資。”德國柏林一家投資諮詢公司的股票專家阿希姆這樣對《環球時報》記者表示，銀行正出現負利率，投資房産也受制于新的法律。在其他投資方式回報率不高，全球股市都很瘋狂的背景下，未來，德國投資股票的熱情可能會“持續慢漲”。