外媒週三文章指出，國際貨幣基金組織已經確認烏克蘭政府存在有150億美元的資金缺口，這意味著如果不能在“數周之內”獲得一筆規模相當的援助款，烏克蘭經濟可能崩潰。

　　在國際貨幣基金組織提出這個預估值之際，烏克蘭國家統計局在週三的報告中指出，持續出現的多種危機導致該國的國內生産總值在2014年第三季度中有5.3%的下降。烏克蘭經濟在2014年的第一和第二季度已經分別下跌了1.1%和4.7%。

　　市場分析人士預測，烏克蘭經濟在2014年全年會有7%的萎縮，2015年時候國內生産總值還會繼續下降。另一方面，烏克蘭在未來三年將需要分別償付75億美元，47億美元和66億美元債務，也就是約190億美元的款項。

　　根據國際貨幣基金組織的規則，除非能夠確信受援助國家可以滿足未來12個月的債務償付義務，否則即使存在有事前的承諾，該組織也不能為其提供資金。這意味著，在出資國同意增加這筆融資之前，國際貨幣基金組織的援助項目將暫停執行，而其他國家提供這樣一筆大規模資金的意願實際上並不存在。

　　根據美國銀行美林證券的評估，烏克蘭的經濟復蘇可能還需要數年時間。該行在報告中説，“在一個穩定的假定場景下，經濟復蘇可能會到2017年才啟動，我們也預期2017年到2019年的增長率將是在3%到4%左右，接近其潛在水準。在這一假設場景中，債務的國內生産總值佔比可能進一步上漲，但是如果財政鞏固性改革繼續下去，同時格裏夫納的貶值速度放慢，這個比例會在2017年到2019年期間穩定於90%之下。”

　　這一假設的前提是烏克蘭東部親俄羅斯叛軍和政府軍之間的持續衝突不再加劇，脆弱的新政府不僅僅宣佈，而且有能力實施嚴苛的經濟改革並打擊腐敗。那麼，烏克蘭經濟可能——僅僅是可能——在2017年開始，再次有溫和速度的增長。這和2014年開始時候基輔街頭的抗議者們幻想的樂觀前景有天差地別。

　　國際貨幣基金組織已經承諾向烏克蘭提供170億美元的援助款，其他捐款方給出了100億美元的資金承諾，並陸續兌現了其中的82億美元。這些資金被認為足夠滿足烏克蘭的立即資金需求，一旦該國的政府債務能夠穩定下來，還能幫助烏克蘭走向可持續的道路。烏克蘭政府債務的國內生産總值佔比在2013年是40%，而2014年的時候已經飆升至70%。

　　這樣的預期現在看來已經是過於樂觀。烏克蘭政府已經事實上失去了對部分地區的控制權，這些被叛軍控制的地方有16%的國內生産總值佔比，而武裝衝突的成本還在繼續增加。

　　而更加緊迫的問題是，烏克蘭已經快要耗盡現金。在經濟嚴重受困的情況下，烏克蘭央行被迫消耗外匯儲備來幫助政府滿足開支承諾。央行在上周宣佈，外匯儲備已經跌破100億美元關口，是十年以來的最低水準。

　　這一狀況已經達到了危機的邊緣。G7國財政部官員在上周召集會議，決定為烏克蘭政府提供一筆新的40億美元貸款，但是對新政府兌現其承諾能力的質疑始終存在。新資金的交付極有可能需要以剛剛在上周宣誓就職的新政府在12月20日之前快速通過新的，包括了大規模開支削減的預算案為條件。

　　問題甚至嚴重到，有報道稱歐盟各國部長正在考慮向俄羅斯提議，希望該國將30億美元的烏克蘭貸款延期——雖然歐盟正在因為支援叛軍的活動而對俄羅斯實施制裁。

　　一個可能的出路是，烏克蘭被允許通過協商來進行債務重組，並在獲得部分債務豁免的同時得到新的資金注入。雖然那些烏克蘭國債的持有人可能利益受損，但是至少讓國際貨幣基金組織的援助項目無法繼續的債務可持續性問題能夠得到解決。

　　目前可以預期的是，這樣的建議將會遭到烏克蘭國債持有者的堅決反對，但是這樣的堅持可能是錯誤的——畢竟通過有序的方式從烏克蘭拿回一些錢，總比在主權債務違約的情況下空手而回要好。