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亞洲多元化金融市場體系亟待建立

  • 發佈時間:2014-12-03 01:00:14  來源:經濟參考報  作者:張茉楠  責任編輯:王斌

  APEC會議之後,亞太區域經濟與貿易合作進入一個新時期。但與貿易合作相對應的是,當前亞洲金融體系建設滯後,亞洲金融合作整體上還處於初級階段,合作的廣度和深度還有待全面深化,應積極打造亞洲貨幣穩定體系、亞洲資本市場體系和亞洲信用體系建設,促進本地區金融穩定和亞洲金融資源配置效率的整體提高。

  與貿易量和經濟體量相比,亞洲金融市場規模相差甚遠。亞洲在全球貿易中佔比超過五成,然而金融貢獻度遠低於這一水準。特別是在美國退出量化寬鬆政策,以及全球金融貨幣政策週期大分化的背景下,進一步加強亞洲金融合作,抵禦外部衝擊就顯得更加迫切和重要,亞洲應該學會在促進亞洲金融市場一體化進程中“共用收益,共擔風險”。

  從貨幣合作角度看,目前亞洲國家之間金融合作的主要平臺是“10+3”多邊協調機制,而包括中亞、西亞地區其他國家並沒有深入參與到亞洲金融合作進程當中。西亞産油國利用充裕的資金,將部分石油美元投入低風險、高回報的東亞國家。為實現西亞與東亞國家的優勢互補和共同發展,有必要提高亞洲地區貨幣合作層次,加快推進“亞洲貨幣直通車”,加強亞洲各國雙邊或多邊貨幣互換,進一步提升對亞洲貨幣信任水準。

  其中,最重要的是大力推進以債券市場為重點的亞洲資本市場體系建設。亞洲儲備存量巨大,截至今年6月份,亞洲外匯儲備總額達到7.47萬億美元,再次創造新紀錄。然而在過去數十年裏,亞洲大量儲備和儲蓄資金都流至美國或歐洲的國際債券市場,而本地區經濟發展、特別是基礎設施建設和中小企業成長又難以得到滿足,很重要的原因就是亞洲區域性債券市場不發達,金融市場效率較差,各國大量儲備資金流向歐美市場。專家認為,亞洲國家需要培育本地區資本市場,將大量儲蓄回收到本地區加以利用。

  因此,大力培育亞洲債券市場,不僅可以改變亞洲資本流向,降低外債風險,也可以擴大內需,支援本區域實體經濟發展。一旦亞洲區域內經濟聯繫趨於密切,隨著區域跨境金融交易的擴大,區域內金融一體化重要性將大大加強,這將促進金融服務品質提高和資金分配效率改善。特別是正在籌建中的亞洲基礎設施投資銀行(AIIB),將可以通過發行長期債券或設立各種創新融資工具,吸引其他商業銀行和私人資本投資,解決資金錯配和融資缺口問題,將亞洲儲蓄用於亞洲建設,促進亞洲發展。

  未來要逐步推動亞洲金融市場相互開放和“金融互聯互通”。金融開放需要更多規則制度的整合。目前,亞洲基金規模龐大,但分佈零散,規則標準不統一,未來需要進一步擴大亞洲地區基金護照(ARFP)互認範圍,推進亞洲資本市場互聯互通,促進跨境相互投資。

  為了更好地保障金融互聯互通,需要加快完善金融基礎設施和信用體系建設。構建多樣化的擔保體系,比如,設立專門的擔保基金,成員國之間建立區域性擔保基金,商業性擔保基金提供擔保。此外,鋻於當前亞洲信用評級標準斷裂,沒有統一標準的現狀,需要大力推進亞洲信用體系建設,真正建立一個負責亞洲評級責任的新型評級機構,更好地體現獨立性、多樣性和公正性。

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