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美國揮別QE 全球流動性寬鬆格局難改

  • 發佈時間:2014-11-03 07:49:00  來源:新華報業網  作者:佚名  責任編輯:王斌

  北京時間10月30日,美聯儲宣佈10月結束資産購買計劃,但目前0到0.25%的利率水準維持不變,並將繼續維持所持到期證券本金進行再投資的政策。這標誌著美國貨幣政策逐步向正常化邁進,但結束購債計劃並不代表美聯儲會立即收緊貨幣政策。

  持續六年的量化寬鬆貨幣政策使美聯儲資産規模達到了歷史高位,截至2014年1月1日,美聯儲總資産規模已經突破4萬億美元。美聯儲啟動退出只是縮減增量購買計劃的開始,而美聯儲資産回歸危機前8000億美元的規模將是一個長期的歷程。

  升息計劃暫被擱置

  美國公開市場委員會(FOMC)發佈資訊顯示,美國經濟活動正在適度擴張。這首先表現在就業市場狀況在某種程度上進一步改善,就業崗位穩固增長,失業率下降。

  美國勞工部公佈9月份就業數據顯示,非農業部門失業率較8月下降0.3個百分點,降至7.8%——這個數字是近四年來美國失業率首次“破八”,也是2009年1月以來最低值,明顯好于市場預期。

  FOMC認為,經濟活動和就業市場前景所面臨的風險幾乎達到平衡,自引入現有資産購買計劃以來,就業市場前景已經取得了重大改善,宏觀經濟具有強大的內生動力,可以支援就業的最大化並實現通脹目標。

  這並非是一個被大家普遍認可的結果。

  FOMC委員納拉亞拉·柯薛拉柯塔投了反對票,其理由是仍舊遲滯的通脹前景以及長期通脹預期在近期的下降。美國通脹水準低於美聯儲2%目標,且普遍判斷低於目標的水準將一直持續到2018年。

  一邊是就業市場轉暖,一邊又面臨著全球經濟趨緩可能抑制通脹的風險,美聯儲決策者們就升息的時間點問題長期爭執不下。

  此次公佈的決定,無疑是一個多方妥協的結果:結束資産購買計劃的同時,維持目前0到0.25%的聯邦基準利率,並繼續目前所持到期證券本金進行再投資的政策。

  美聯儲在聲明中表示,FOMC將會通過考察就業市場狀況的指標、通脹壓力和通脹預期指標、有關金融發展的讀數,對就業和通脹的現狀以及預期作出評估,以判斷目前的聯邦基準利率需要保持多長時間。

  如果就業和通脹好于預期,則升息可能提前來到;而如果預期通脹率表現仍不見好轉,則升息的日子就將遙遙無期。

  記者獲悉的一份經濟學人智庫報告稱,如果當前有關歐洲及其他地區重陷衰退的擔心沒有成為現實的話,2015年美國GDP增速將提升至3.2%。就業持續大幅增長,這將推高工資,對復蘇形成支撐,併為明年中期美聯儲著手上調政策利率鋪平道路。

   全球流動性仍將寬鬆

  市場人士普遍認為,美國退出QE不會對全球流動性情況造成逆轉性影響。

  浦發銀行點評説,由於人口老齡化、産能過剩和需求不足的原因,預計全球經濟在較長時間將面臨“低增長、低通脹”格局,這使各國貨幣政策均在較長時間保持寬鬆。

  有評論稱,儘管美聯儲已經終止資産購買計劃,但日本央行仍忙於購買政府債券。如果歐元區經濟增長繼續令人失望,歐洲央行也可能效倣,流動性充裕的時代遠沒有結束。

  10月30日,清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵在參加2014金融街論壇時表示,美聯儲退出QE的資訊在此前已得到市場較為充分的消化,基本符合市場預期,因而衝擊不大,負面影響可能集中在包括巴西、印度等新興市場國家。

  他分析説,美元作為國際上的重要貨幣,其貨幣政策開始朝緊的方面調整,將使得歐元區的國際貨幣條件有所收緊。作為對衝,歐洲央行的貨幣政策必須有所放鬆。這個放鬆對於中國而言,整體上講是有好處的。

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