與年初一些對國際石油需求及價格的樂觀預期不符，今年6月以來，國際油價持續走低，從需求狀況和主要生産者生産策略看，國際油價前景不明，對世界經濟也産生了多重影響。

　　國際油價前景不明

　　過去10年，國際石油市場一直處於供給不足的狀態。2008年之前，亞洲需求激增促使國際油價大幅上揚，2008年更曾逼近150美元/桶，隨後而來的國際金融危機導致國際油價大幅下跌。2011年以來，地緣政治因素數次造成國際石油産量及價格波動。今年年初，曾有分析稱2014年至2015年國際石油供需形勢將有所好轉。國際能源署亦曾上調全球石油消費預期，稱2014年全球石油日需求將增加120萬桶。然而，6月以來的國際油價暴跌表明，事實並未如預期那般樂觀。

　　2014年10月初，瑞士信貸將2016年布蘭特石油價格預期下調至93美元/桶，市場普遍預期則為101美元/桶。日前，美國能源資訊局下調了今明兩年的全球石油需求預估，將2014年全球石油日需求預期由9155萬桶下調至9147萬桶，將2015年日需求預期由9289萬桶下調至9271萬桶。美國銀行10月24日則發佈報告指出，短期內由於美國石油庫存，特別是墨西哥灣沿岸和庫欣地區石油庫存的上升，導致國際油價仍有下行壓力，預計3個月內紐約油價的目標價為75美元/桶。瑞士信貸則預測稱，2017年國際油價為88美元/桶。市場反應也從側面驗證了這種整體預期，2017年和此後的石油遠期合約已出現下跌，一改幾個月來的堅挺態勢。

　　不過，也有機構認為，國際油價目前或已見底。高盛集團日前發佈報告稱，最近油價可能下跌過度。儘管投資者預期全球供應過剩，但短期內仍可能出現供應緊缺的狀況：油價下跌過快導致遠期合約走軟，市場沒有存油動力，隨著庫存耗盡，短期內市場可能出現供應緊缺的狀況。

　　供過於求是國際油價下跌主因

　　近期國際油價連連“跳水”，最重要的原因還是在於供過於求。一方面各大産油國産量穩定，庫存上升；另一方面全球經濟增速放緩抑制了石油需求。

　　供給方面，由於美國頁巖氣革命的成功，美國石油産量近年來呈現增長，石油供應開始過剩，放鬆石油出口禁令的呼聲越來越高，美國政府也在逐步放開對石油出口的限制，美國已經從原來的石油進口大國，變為石油出口國，扭轉了國際石油市場上的供需預期。美國能源資訊局的數據顯示，截至10月17日的一週，美國國內石油日均産量達893萬桶。該周美國商業石油庫存3.777億桶，增加710萬桶，增幅遠高於市場預期的300萬桶。同時，石油輸出國組織(歐佩克)發佈的月度石油市場報告指出，9月歐佩克石油日産量達到3047萬桶，比前一個月上升40.2萬桶，為2013年8月以來最高水準。目前，歐佩克石油産量約佔全球石油市場份額的三分之一。

　　需求方面，全球經濟增速放緩打壓了石油市場需求。自2008年國際金融危機以來，世界經濟復蘇之路一直並不平坦。目前，歐洲經濟長期不景氣，成為抑制國際油價的重要因素，作為一直以來帶動全球石油消費增長的重要引擎，新興經濟體受結構性因素等影響，經濟增速持續放緩，也在石油消費需求方面呈現低迷態勢。10月7日，國際貨幣基金組織發佈報告，下調2014年全球經濟增長預期，警告經濟下行風險加劇。報告將今年全球經濟增速調低至3.3%，將2015年全球增長預測小幅下調至3.8%。

　　此外，美元持續走強，也對以美元計價的石油價格起到打壓作用。由於美國多個經濟數據向好，美聯儲退出量化寬鬆步伐堅定，且歐元區等外部經濟增速相對放緩，下半年美元匯率整體呈現持續走強態勢。美元指數從7月初的不到80一度上漲至86.75，累計漲幅達到8.8%，創下2010年7月以來新高。有專家表示，美元正經歷強勢週期，未來還可能進一步上漲。

　　不僅如此，國際投機商看空國際油價情緒濃厚，期貨市場甚至出現了“做空潮”。7月以來，交易商持續做空石油期貨，這不僅反映了目前油市需求不足的現狀，也是對未來能源需求前景的不看好。

　　國際油價下跌是把雙刃劍

　　國際石油價格是國際市場關鍵行情指標之一，其變動對國際經濟會産生重要影響。此番石油價格下跌，是一把雙刃劍。

　　一方面，國際油價暴跌相當於在石油消費領域減稅，對於石油消費國是一種利好，有助於降低成本，減輕通脹壓力，促進消費和經濟增長。從全球經濟復蘇的角度來看，在當前全球經濟復蘇陷入困境之際，能源成本下降是繼融資成本下降之後各國政府非常期盼的事情。

　　另一方面，石油價格的高企曾令不少産油國受益，並積累了鉅額財富，但由於這些國家的經濟與油價息息相關，油價大跌也必然導致石油輸出國經濟和財政面臨較大風險。

　　沙烏地阿拉伯王子阿爾瓦利德10月13日曾表示，2014年沙特財政收入的90%來自石油，沙特政府對近期國際油價下跌表示擔憂。數據顯示，9月沙特向國際石油市場每日供應石油936萬桶，與此前一個月相比每日減少32.8萬桶。作為中東産油大國之一，沙烏地阿拉伯不希望油價進一步下滑，但也不願意單方面減産，希望與歐佩克其他成員國一道減産。沙特表示，可以承受80美元/桶的低油價兩年。分析人士認為，沙特想通過低價手段，迫使西方石油公司減産以達到擴大市場份額的目的。11月27日，歐佩克將討論是否調整目前每天約3000萬桶的産量上限。此前，歐佩克秘書長阿卜杜拉曾發表演講稱，歐佩克或于2015年減少石油産量，將目前每天3000萬桶的産量削減至2950萬桶。

　　但是，俄羅斯能源部部長發言人則表示，俄羅斯不是歐佩克成員國，所以不按該組織計劃減少石油生産與出口，今年開採量如同以往。由於俄羅斯財政預算按照原有油價制定，油價持續下跌可能導致財政收入減少。2013年石油和天然氣出口占俄羅斯財政收入的近五成，佔其GDP的8.9%。根據俄羅斯聯邦儲蓄銀行計算，油價維持在104美元/桶才能收支平衡；若降至90美元/桶，俄羅斯2015年的財政收入就將減少1.2%。俄羅斯投行復興資本近期一份報告則預測，油價跌至80美元/桶會導致俄GDP增速下跌1.9%。為應對國際油價下跌，俄羅斯採取的重要手段是使盧布貶值。近期，伴隨油價下跌，俄羅斯盧布也已貶值近20%。俄羅斯央行不得不實施大規模外匯干預，使俄外匯儲備大幅縮水至4568億美元，與2013年末相比已減少11%。同時，今年上半年俄羅斯資本外流已達746億美元，俄羅斯經濟部已將今年的預期外流金額上調至1000億美元。俄羅斯政府認識到，必須採取措施加強對國家能源安全的保護力度。梅德韋傑夫指出，油氣工業是俄羅斯經濟的基礎，當前應尤其注意在勘探和開髮油氣資源中採用新技術，保證俄羅斯油氣工業在世界的領先地位。

　　此外，當前油價徘徊在80多美元/桶，而北美頁巖油和油砂成本約為75美元至80美元/桶。實際上，頁巖油的利潤空間已被壓縮得很小，而如果油價跌破80美元/桶，可能會引發部分中小型頁巖油公司減産。美國銀行報告指出，油價下跌20%意味著未來美國頁巖油産量將下降8%，這將造成2015年石油供應趨緊，並推高紐約油價。