上周國際原油價格繼續大跌，紐約原油和布倫特原油價格分別創出2年和4年新低。受其拖累，國內商品期貨品種全線下跌，尤其是工業品跌幅更大。

　　三大原因導致國際油價大跌

　　上週五，紐約原油和布倫特原油均在盤中創下新低點，但在空頭回補力量的影響下收盤出現微弱反彈，布倫特11月石油期貨收高0.16美元，報每桶90.21美元，盤中觸及88.11美元的2010年12月來最低。11月美國NYMEX原油期貨收報每桶85.82美元，微升0.05美元，稍早觸及2012年7月來最低的83.59美元。以今年六月份的高點算，布倫特原油最多已經跌去25美元/桶，紐約原油也已經跌去近22美元/桶。

　　市場人士分析，來自三方面的原因導致原油價格下跌。

　　其一是全球經濟增速放緩。近期無論是中國還是美國、德國的經濟數據均不盡如人意。上周國際貨幣基金組織(IMF)今年第三次下調全球經濟成長預估，將2014年全球經濟增長預期下調至3.3%，將2015年全球經濟增長預期下調至3.8%。同時警告稱，“歐元區核心經濟體、日本和巴西等大型新興市場國家或成長放緩。”

　　其二是供給增加。國際油價下跌並不會讓産油國減少生産，相反是“越窮越生”。美國能源資訊署(EIA)最新數據顯示，截至10月3日，美國商業原油庫存為3.617億桶，增加500萬桶，增幅遠高於市場預期的200萬桶。上周美國原油日均産量達887萬桶。

　　歐佩克石油輸出國組織曾經討論過減産保價，但世界最大石油出口商沙烏地阿拉伯國家石油公司于10月1號開始對所有出口産品降價。德銀錶示，此舉意味著作為石油輸出國組織中最重要的成員，沙特準備開打價格戰，而非減産以減輕市場供應過剩的狀況。花旗集團分析師認為，此舉很可能進一步加劇油價下跌。

　　另外，由於歐美制裁俄羅斯，導致俄羅斯不得不增加石油産量來彌補經濟缺口，俄羅斯原油産出接近前蘇聯解體以來最高水準。

　　其三是投機資金推波助瀾。美國商品期貨管理委員會最新統計，截至10月7日當周，紐約商品交易所原油期貨中持倉量1503764手，增加17908手。大型投機商在紐約商品交易所原油期貨中持有凈多頭293683手，比前一週減少2263手。其中多頭增加8953手；空頭增加11216手。法國興業銀行分析，市場中有非常大量的行權價為90美元的賣出期權，合約規模接近5000萬桶，頭寸非常大。隨著油價跌破這些價位，投資者們被迫對衝這些頭寸，進而加劇了跌勢。

　　雖然上週五原油價格喘定，但分析師仍不看好後市，對期權合約的分析表明，期權交易員押注，至12月中旬，紐約原油有25%的概率跌至77.50美元/桶下方。

　　國內商品期貨市場走勢不佳

　　在原油價格下跌的影響下，上周國內商品期貨市場也走勢不佳。上週五塑膠主力合約封于跌停板，全周下跌7.6%，其他化工品種也大幅下跌，PTA全周跌8.62%，PP跌6.65%，甲醇跌4.85%。

　　鋼鐵煤炭等期貨品種則在前幾週的大幅下挫後出現企穩跡象，但尋底之路仍然漫長。從庫存方面來看，截至10月8日，全國鋼材庫存總量為1214.8萬噸，較上周上升5.3%，結束持續30周的庫存下降。這顯示黃金周假期鋼廠發貨力度不減，但下游停工較多需求萎縮，庫存量有階段性增大，特別是市場缺貨現象將得到明顯的緩解，對反彈形成壓制。

　　煤炭走勢相比之下則稍顯樂觀。招商證券盧平認為，10月隨著用煤旺季以及煤炭限産的雙重疊加，控制進口政策啟動，進口煤下降趨勢將會延續，煤炭行業從嚴重供過於求恢復到供求均衡，煤價預期看漲。

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　　國際金市玩起“過山車”

　　深圳特區報訊 自2008年金融危機發生之後，每逢中國長假時間，國際貴金屬市場都會出現一輪行情。今年“十一”長假也不例外。

　　在過去的兩周（9月28日至10月10日）裏，黃金成為全球大宗市場的“焦點品種”。雖然在10月3日觸及年內最低收盤價，但綜合過去十個交易日的表現，金價走出“v”型走勢之後，整體出現0.5％的漲幅。

　　自2014年7月11日金價觸及1346美元／盎司高點之後快速下跌，雖然中途有兩次小幅反彈的行情，但是大勢難改。截至9月30日，國際金價在過去的兩個半月中累計下跌，接近10％，逼近1200美元／盎司心理關口。

　　雖然平靜地度過了10月前兩個交易日，但10月3日美國新一期非農數據表現搶眼，大大超出市場預期，金價出現暴跌行情。當日金價大跌1.98％，跌破1200美元／盎司，跌至1191.1美元／盎司報收。

　　但隨後從10月4日開始的連續4個交易日金價快速回升。多家國際投資機構和知名投資人先後發佈評論，普遍認為來自兩方面因素促成此次回升：一方面是金價在10月3日出現“超賣”行情，10月4日來自亞洲和珠寶行業的買盤有“抄底”的回購行情；另一方面，10月8日美聯儲公佈了9月份的會議紀要，其充分表現出了對當前美元強勢所帶來的一系列問題的擔憂。這份紀要被認為是美聯儲最終會完成鷹派和鴿派間的轉換。

　　值得注意的是，美元與黃金的負相關性在過去的兩周內表現比較明顯。10月8日，美聯儲會議紀要所披露出對美元的擔心，使得美元在隨後交易日中進入調整態勢。有分析師認為，正是因為美元的調整維持了黃金的漲勢，但美元一旦調整到位，黃金可能將維持漲勢的條件。而10月10日，國際金價就停留在1223美元／盎司附近，與10月9日的收盤價持平。

　　目前，國際市場對中國投資者在“十一”之後重回市場抱有期待，希望來自中國的買盤能夠給予黃金上漲的動力。瑞士一金融集團就樂觀地認為，中國節後黃金需求回歸以及美聯儲紀要或將推動金價的進一步上漲。