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國際油價在供需之間尋找平衡點 將不斷“尋底”

  • 發佈時間:2014-10-27 02:09:27  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:陳晶

  “未來一段時間國際油價的波動會更加劇烈,如果11月歐佩克的會議上沒有減産的動作,油價可能還要進一步下行。”紐約商品交易所資深石油交易員雷蒙德·卡本接受採訪時説。

  紐約油價和布倫特油價本月至今已分別下跌11%和9%,兩者較今年6月的高點則跌去兩成半,已經進入經濟學定義的所謂“熊市”。眾多分析人士認為,由於全球原油供應充裕,需求疲弱,油價仍在供需之間尋找合適的平衡點,而短期油價表現還要看歐佩克的“臉色”。

  供大於求壓低油價

  此次油價大跌的主因是全球原油供過於求。一方面各大産油國加緊生産,另一方面,全球經濟增速放緩壓制原油需求。

  從事能源交易的分析資本管理公司合夥人楊濤接受採訪時指出,由於全球原油的供應充分,油價前景仍偏弱,繼續面臨下行壓力。另外美聯儲未來若收緊貨幣政策,將令全球金融市場資金偏緊,也將給油價帶來壓力。

  供應方面,受益於頁巖油氣技術的發展,美國原油産量持續上升。美國能源資訊署的數據顯示,截至10月17日的一週,美國商業原油庫存3.777億桶,增加710萬桶。

  歐佩克發佈的月度原油市場報告指出,9月份歐佩克的原油産量達到3047萬桶,比前一個月上升40.2萬桶。為2013年8月以來的最高水準。歐佩克目前原油産量約佔世界石油市場份額的三分之一。主要産油國沙烏地阿拉伯此前還調低了11月向亞洲出口原油的官方售價。

  在需求方面,全球經濟增速放緩預期打壓了原油需求。國際貨幣基金組織日前發佈報告,將2014年全球經濟增長預期下調,並警告經濟下行風險加劇。報告將今年全球經濟增速調低至3.3%,將2014年全球增長預測小幅下調至3.8%。

  歐佩克9月發佈的原油市場月度報告調低了今年全球原油的需求增量預測,預計2014年全球原油需求的增量為日均105萬桶,比之前的預期低5萬桶,主要是預計經合組織(OECD)成員國需求弱于預期。預計2015年全球原油需求的增量為日均119萬桶。

  油價將不斷“尋底”

  在目前的價格水準,市場已有一些油價見底的聲音。但多數的觀點是,由於供過於求的局面難以改變,未來一段時間油價或將繼續低迷。

  雷蒙德·卡本表示,從歷史上看,每桶75-78美元是紐約油價的重要支撐位,如果跌破該水準,油價還有可能進一步下跌。

  美國銀行24日的報告指出,短期內由於美國原油庫存,特別是墨西哥灣沿岸和庫欣地區原油庫存的上升,令國際油價仍有下行的壓力,該行預計3個月內紐約油價的目標價為每桶75美元。

  在目前的價位,也有一些機構認為,油價或已經見底。其看好油價的一個重要依據是預期歐佩克將採取減産保價的措施。

  歐佩克秘書長巴德里9月中曾表示,該組織明年或下調原油産量每天50萬桶。目前歐佩克維持每天3000萬桶的原油生産水準。歐佩克自2011年決定將石油日産量保持在3000萬桶水準,這個限額一直維持至今。

  沙特王子阿爾瓦利德13日發佈的公開信指出,沙特政府應該對近期的國際油價下跌表示擔憂。他指出,2014年沙特財政收入的90%來自於石油。

  對於歐佩克能否落實減産,楊濤指出,純粹從經濟的角度來看,部分歐佩克國家的原油開採成本是非常低的,即使目前的價格也有利潤,沒有減産的動力。

  不過,油價下跌勢必將令一些“高價油”停止生産。美國銀行的報告指出,油價下跌20%意味著未來美國頁巖油産量將下降8%,這將造成2015年原油供應趨緊,並推高紐約油價至每桶90美元。

  高盛集團在日前發佈的報告中表示,最近油價可能下跌過度。儘管投資者預期全球供應過剩,但短期內仍可能出現供應緊缺的狀況:油價下跌過快導致遠期合約走軟,市場沒有存油的動力,因此隨著庫存耗盡,短期內市場可能出現供應緊缺的狀況。

  BRG經紀公司主席,資深交易員傑弗裏·格羅斯曼接受採訪時指出,雖然充裕的供應持續拉低油價,但短期大幅下跌後,紐約油價在80美元的位置會整固一段時間。

  對全球經濟是“雙刃劍”

  “油價下跌利好石油消費國和進口國,對原油出口國的經濟是負面的。”雷蒙德·卡本説。

  油價的下跌對於全球經濟可謂是一把“雙刃劍”。一方面低油價有助原油消費國降低成本,促進消費和經濟增長,是一種利好。消費是美國最重要的經濟推動力,汽油價格的下降使美國家庭可以增加在其他商品的消費,從而刺激美國經濟增長。對於中國而言,國際油價的下跌減少了原油進口支出,有利於減輕通脹壓力,相關的製造業也受惠于成本的降低。

  過去石油價格的高企令不少産油國家受益,並因此積累了鉅額的財富。但這些國家的經濟與油價息息相關。在油價大跌後,這些産油國的經濟和財政都面臨巨大風險。

  雷蒙德·卡本還指出,油價太低也有風險。上世紀90年代時國際油價長期徘徊于20美元之下,令很多油田關閉。當全球經濟,特別是新興經濟飛速發展後,原油市場需求旺盛,但全球供應不足導致油價飛漲,一度升至約140美元。“關鍵是油價要在供需之間找到一個合適的平衡點。”

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