美國財政部日前宣佈，將提高美國企業轉移至海外的難度，以防止美企利用此途徑逃避稅收，美國企業通過在美以外的國家“落戶”的辦法逃避美國高額稅收的做法，被業界稱為“稅收倒置”。

　　分析人士指出，此項政策對已完成“稅收倒置”的企業幾無影響，對於正處於“稅收倒置”交易過程或正在考慮相關計劃的企業影響明顯。近來持續火爆的美國企業並購熱潮可能有望降溫。

　　打擊避稅出新規

　　根據美國財政部發佈的新規，如果一家美國企業改組成為海外企業，但原有股東所持股份佔新企業的80%以上，那麼這個“披著外企名頭”的企業將仍被視為美國企業。

　　美國總統奧巴馬隨後在一份聲明中表示：“我們已經注意到一些大型美企計劃通過稅收倒置的辦法逃避應上繳的稅款，他們甚至不惜通過削弱自身業務規模的手段來達到此目的。對於財政部出臺的打擊‘稅收倒置’行為我感到高興，我期待此新規可以扭轉一些企業的不良動機。”

　　事實上，美國財政部此次公佈的新規，主要是針對在美國的“冒牌外企”。這些企業只是將公司的註冊地轉移到海外，而公司管理和股權結構都沒有發生變化。

　　所謂“稅收倒置”，主要指在美國現行稅收制度下，美國本土企業在並購海外公司後，將其總部遷至海外，以規避國內較高的企業稅。近年以來，大批美國本土企業通過這一渠道，通過海外並購的方式將企業總部遷至稅收較低或幾乎零稅收的國家。

　　在新規發佈之前，美國國會對該問題密切關注。民主黨人幾次呼籲立即進行立法，而共和黨人則希望推遲到稅法全面修改時再來解決此問題。

　　美國跨國企業在海外所持有的國外獲利，根據以往的稅規，這些獲利只要不匯回美國，就可以暫不徵稅(採用遞延納稅規定)，這致使美國企業特別是美國跨國企業的海外業務積累了大量的現金，為了把這筆錢花掉，這些美企會選擇收購一些同行業的非美企業。

　　大宗並購或遇冷

　　相關統計顯示，過去10年美國已有50家企業因追求低稅收而遷往海外，尤其是醫療保健行業內的公司在海外收購方面表現最為積極。

　　在美國財政部宣佈打擊稅收倒置交易的政策影響下，截至23日收盤，英國制藥公司阿斯利康和夏爾的股價大幅下挫逾5%；美國制藥巨頭艾伯維股價下跌1.96%，其收購對象英國藥企希爾制藥股價下挫2.17%；輝瑞制藥股價微跌0.43%，柯惠醫療、雅培制藥、美敦力的股價下挫均逾2%。

　　值得一提的是，上述股價受挫的公司均是今年以來實施或欲實施大宗並購交易的公司。今年5月，輝瑞向阿斯利康發起約合1135億美元的收購交易遭到後者拒絕；今年6月，美敦力與愛爾蘭的柯惠醫療達成429億美元的並購交易；今年7月，艾伯維與夏爾達成了總額約547億美元的並購交易，並計劃于年底完成並購；同樣是今年7月，邁蘭以53億美元的價格從雅培公司收購某些仿製藥的交易，這項交易涉及到在荷蘭設立的溢價用於稅收用途的新公司。

　　為了趕在美國政府出臺相關封堵稅收漏洞的政策之前，紛紛“出逃”的美企大宗並購交易頻繁出現，在今年第二季度美企並購交易額達到1萬億美元，創2007年第二季度以來最高，比今年第一季度的6800億美元有大幅提升。據數據提供商Dealogic公佈的數據，今年以來已有總價值高達1780億美元的13宗“稅收倒置”交易宣佈達成。

　　分析人士表示，隨著相關部門出爐限制措施，未來美企的大宗並購交易數額將逐漸下降，並會對一些企業未來的發展路線産生顯著的影響。

　　另有業內人士表示，美國財政部對於“稅收倒置”行為已經擺出了強硬而明確的態度。在美國財政部公佈了一系列新規後，美國銀行人士和分析師也表示，預計財政部還會陸續出臺更多的政策打擊“出逃”美企。