北京時間9月24日淩晨消息，制藥公司阿斯利康和Shire的股價週二均大幅下跌逾5%，原因是美國財政部宣佈了打擊所謂“稅收倒置”(Tax inversion)交易的措施，這種交易允許公司免於按照美國稅法為其離岸收入納稅。

　　這項由美國財政部長雅各布·盧(Jackob Lew)採取的措施令美國制藥商AbbVie已經同意的320億英鎊收購Shire的交易面臨不確定性，並有可能會削弱輝瑞對阿斯利康的收購興趣。與此同時，英國醫療設備公司Smith & Nephew股價也下跌3%，原因是這家公司經常都被視為潛在的“稅收倒置”收購目標。

　　在過去的一年時間裏，一波美國公司(尤其是醫療保健行業中的公司)一直都在尋求開展這種“稅收倒置”交易，希望利用此類交易將其納稅註冊地轉移到海外市場上去。

　　根據雅各布·盧在週一公佈的最新稅法規則，美國公司將更加難以滿足“稅收倒置”交易的相關要求，它們將難以利用此類交易來獲取存放在海外市場上的現金，卻無需按照美國稅法來繳納稅收。

　　“美國財政部所採取的這項行動比人們此前所預期的還要更深一些。”Olivetree Securities分析師泰勒·特波斯(Tyler Tebbs)説道。“但是，看起來‘稅收倒置’交易的某些利益仍舊存在。目前，市場仍在消化許多細節問題。”

　　分析師指出，對於那些已經完成的“稅收倒置”交易來説，這項新規看起來不會對其造成影響;但是，對於那些已經達成但尚未完成的交易而言，比如説AbbVie收購Shire的交易以及美敦力(Medtronic)以429億美元收購都柏林醫療保健公司Covidien的交易，新規則將令其面臨風險。

　　雅各布·盧表示，這項新規旨在讓公司在開展“稅收倒置”交易以前“三思而後行”。他指出：“對於考慮進行並購交易的公司來説，今天的這項行動將意味著‘稅收倒置’交易不再有經濟意義。”

　　在今年5月份，輝瑞向阿斯利康發起的694億英鎊(約合1135億美元)的收購交易遭到後者的拒絕，但該公司曾多次稱其仍在考慮進行“稅收倒置”交易。輝瑞首席執行官艾恩·裏德(Ian Read)曾在本月早些時候表示，他認為“稅收倒置”交易的窗口仍舊敞開著，並將立法打擊這種交易的威脅稱作是“政治劇場”。但他承認，美國財政部所採取的執法行動可能會令“稅收倒置”交易變得 更加難以進行。而在今天，這種風險看起來已經成為事實。

　　阿斯利康股價在週二交易中下跌5.6%，至43.23英鎊(約合71美元)，遠低於輝瑞在5月份提出的每股55英鎊(約合90美元)的要約報價。

　　花旗集團分析師安德魯·鮑姆(Andrew Baum)表示，美國財政部採取的這項措施將“限制”，例如Myalan在今年7月份以53億美元的價格從雅培公司收購某些仿製藥的交易等，這項交易的內容涉及到在荷蘭設立一家用於稅收用途的新公司。但他同時指出，他對這項新規將打消輝瑞嘗試收購阿斯利康的念頭持懷疑態度。

　　“我們仍舊認為，儘管美國財政部在今天採取了行動，但(在11月份的冷卻期結束以後)輝瑞將重新與阿斯利康展開談判，原因是這項交易仍將為其帶來多種戰略、成本和稅收利益。”

　　輝瑞及其他一些大型公司都在此前極力主張，政治家們應該把關注的重點放在美國企業稅問題上，因為目前美國的企業稅稅率為35%，在發達世界國家中名列前茅，並且同時適用於企業在美國國內和海外市場上的收入。批評人士認為，這導致美國公司相對於海外競爭對手來説處於劣勢地位，並且會鼓勵美國企業在海外市場上囤積現金。

　　在美國國會內部，民主黨議員一直都在嘗試針對“稅收倒置”交易採取立法行動，但到目前為止共和黨議員仍未改變其抗拒立場，這種分歧所帶來的結果是奧巴馬政府出手採取了行動。

　　Shire股價週二下跌6%，至49.13英鎊(約合80美元)，相比之下AbbVie在7月份同意的收購交易報價為每股52.48英鎊(約合86美元)。在Shire與AbbVie展開的談判中，針對“稅收倒置”交易的政治反應是主要的膠著點之一。但到最後，AbbVie同意支付至少5億美元的“分手費”，作為一旦這項交易在特定環境下流産的補償。

　　據數據提供商Dealogic公佈的數據顯示，自今年年初以來已有13項“稅收倒置”交易宣佈達成，其總價值高達1780億美元，其中包括漢堡王在上個月宣佈的以114億美元價格收購加拿大咖啡店連鎖運營商Tim Hortons的交易等。

　　美國總統巴拉克·奧巴馬(Barack Obama)週一發表聲明稱：“我們已在最近看到，有些大型公司宣佈了利用這種漏洞的計劃，這使得企業不那麼負責任地採取行動，而讓中産階層來為其買單。財政部長雅各布·盧正在探索採取額外的行動來幫助扭轉這種趨勢，對此我感到高興。”