國際黃金市場並未因金價創下新低而吸引更多的投資者。今年以來，包括黃金在內的全球大宗商品市場表現疲軟，而股市則表現相對較好，標普500指數年內至今已經上漲8%，同時全球股市上漲大約3%。

　　上周美國公佈的經濟數據普遍較好，新房銷售、建築許可以及初請失業金人數均好于預期，經濟數據的向好加強了市場對美聯儲提前升息的預期。

　　美國商品期貨期權交易委員會(CFTC)數據顯示，截至8月19日，CFTC黃金期貨非商業多頭頭寸規模大幅減少7479手，周減幅達4%。而CFTC黃金期貨非商業空頭頭寸規模明顯增長2226手，周增幅達5%。國際黃金期貨市場中多、空頭寸規模的此消彼長使黃金期貨凈多頭寸減少9705手，周減幅達6.5%。

　　道明證券發表評論稱，黃金多頭頭寸顯著下滑而空頭頭寸逐步建立，黃金價格下滑，市場討論的焦點轉向美聯儲一定程度上需要減少寬鬆。

　　近期有四位美聯儲地區銀行主席表達出升息的意願，加強了市場關於美聯儲內部提前升息的預期，促使美元凈多倉不斷增長，美元指數也在上漲。

　　對美聯儲加息預期的升溫以及美元的上漲對國際金價形成明顯的拋壓。

　　在看空力量增加的同時，黃金ETF增長緩慢。彭博統計的黃金ETF數據顯示，上週全球黃金ETF持倉小幅增加4.19噸，增幅0.24%，持金量增長至1732.84噸。

　　民生銀行[-0.79% 資金 研報]金融市場部市場研究中心分析認為，黃金ETF的持倉數據顯示儘管國際金價有所回落，但並沒有吸引明顯的長期資金重新投資黃金市場;而CFTC期貨市場的多空頭寸規模變化則顯示短期資金有明顯流出的跡象。

　　民生銀行還預計，短期看，國際金價已回落至震蕩區間的下軌(1280美元)附近。短期金價受到市場情緒的左右，仍然受到美聯儲提前升息預期的壓力。

　　不僅投資需求不給力，黃金現貨需求也在下滑。世界黃金協會(WGC)最新的2014年第二季度《黃金需求趨勢報告》顯示，經過特殊的2013年後，黃金需求呈現出向長期趨勢的回歸。由於消費者及投資者走出了去年的極端，市場行為更加謹慎，第二季度全球黃金需求總量為964噸，同比下降16%。

　　中國和印度的黃金需求下滑最為明顯。中國二季度黃金消費需求同比下降52%至192.5噸。印度第二季度黃金需求年率下降39%至204.1噸。

　　中國和印度今年全年黃金需求預計低於去年。世界黃金協會在二季度的需求報告中下調印度今年黃金需求預估至850~950噸，此前預估為900~1000噸;下調中國今年黃金需求預估至900~1000噸，此前預估為1000~1100噸。

　　至於黃金供給量，世界黃金協會預計，2014年的供給量將達到頂峰，並在未來的4~6個季度中維持高位。年初至今，金礦産量同比增長58.2公噸。預期這種漲勢在接下來幾個季度將趨緩，因為供給面日益收縮，生産者降低成本的空間也越來越小。

　　黃金價格上漲難度依然很大。根據此前摩根大通分析報告，2014~2015年度黃金價格預計在1250美元至1300美元之間，下行趨勢受限，因廢金供應減少，上行趨勢亦受限，因投資需求疲弱。