摩根大通：下半年或將有一輪降息兩輪降準
- 發佈時間：2015-08-13 07:58:00 來源：中國經濟網 責任編輯：王斌
近日，摩根大通中國首席經濟學家朱海斌發佈報告稱，7月底召開的中共中央政治局會議和8月初舉行的中國人民銀行會議均強調保持現行貨幣政策立場，以支援經濟發展。儘管CPI通脹率在最近數月適度回升，整體CPI通脹率仍然遠低於政府公佈的目標水準(3%)，同時，PPI通縮水準進一步加劇也增加了企業界對通縮的擔憂。
摩根大通預期，下半年還將有新一輪降息 (或將於三季度進行)和兩輪降準出臺，並將輔以再貸款、抵押補充貸款和中期借貸便利等定向量化措施。
朱海斌認為，中國經濟二季度出現復蘇，但擔心仍在。GDP季度環比增速從一季度的5.5%回升至7.5%，但這次的回升主要是由於服務業的加速增長，傳統製造業活動仍顯疲軟。新興行業的穩定增長 (如電信、電子設備和健康醫療)沒能抵消傳統行業，如製造業、房地産和建築領域持續走低所帶來的負面影響。
朱海斌認為，傳統行業的持續走低並不意外，對於經濟結構調整來説，這其實是一件好事。真正令人奇怪的是基礎設施投資的走低。政府穩增長措施中的核心一環就是支援基礎設施投資。但是，在6月回升至21.8%之前，基礎設施投資同比增速從一季度的23.2%降至二季度的17.1%，甚至在4月曾一度跌至自2013年12月以來的最低點13.5%。
朱海斌在報告中指出，二季度以來，政府更多的意識到了財政瓶頸問題，並出臺了多項政策調整措施。其中最重要的舉措是財政部3月份宣佈的1萬億元地方政府債務存量置換計劃，該額度在6月擴大為2萬億元。這一置換安排使地方政府可以將現有的短期高利率債務置換為長期低利率的專項地方政府債券，此項舉措顯著緩解了地方政府的短期資金壓力。
