瑞銀：我國未來幾個月降息的概率增大
- 發佈時間：2014-10-24 14:31:21 來源：深圳特區報 責任編輯：王斌
瑞銀昨日發佈分析報告提出，考慮已出臺和將出臺的各項政策措施，預計未來GDP增速將進一步放緩，因為這些措施不足以扭轉房地産活動下滑、或完全抵消其對經濟其他部門的負面拖累。瑞銀預計四季度GDP同比增速將放緩至7%，2015年增速將由今年的7.3%放緩至6.8%。
瑞銀認為，就業和金融穩定是決定未來政策應對時機、力度和工具最關鍵的兩大因素。雖然目前為止就業市場表現穩健，但貨幣和整個宏觀政策支援力度無論過度或過輕都不利於金融體系穩定，可能會加劇業已積累的金融風險。因此，預計未來幾個月政策仍以被動應對為主，且存在全面降息的可能，但短期內全面降準的可能性不大。瑞銀提出，就業和金融穩定是當前政策反應函數最關鍵的兩大變數，將在很大程度上決定未來一年政策走向和應對方式。
金融風險方面，如果實施全球金融危機後所推行的極度寬鬆的貨幣政策和刺激措施，將只會進一步加劇結構失衡、積累金融風險。這解釋了決策層為何至今仍慎用更激進的寬鬆政策、避免通過全面降準降息來釋放過強的放鬆信號，而主要依賴相對低調的定向微調。
基於上述政策考量，預計進一步的寬鬆措施在短期內仍將以被動應對、定向的方式推出。除非外匯持續大規模凈流出，否則央行短期內不太可能全面降準、以避免釋放過強的放鬆信號，而是會依賴相對間接的渠道來提供流動性支援。但朝前看，隨著決策層政策定力受到越來越大的考驗，出臺全面寬鬆措施(如全面降息)的概率在未來幾個月會逐步上升。
