2月1日，新谷歌公司Alphabe公佈了重組後的第一份財報，旋即讓科技公司的排名發生變化。當天Alphabe市值超過了蘋果，成為全球最值錢的上市公司。放在長期看，兩家公司市值的走勢對比更加明顯。一年之前，蘋果市值一度突破7000億美元，幾乎是谷歌的兩倍，但全年累計下滑28.7%；谷歌則累計增長46.8%，市值增加了2460億美元。

　　5年來，蘋果市值猶如過山車一般大起大落，谷歌市值卻穩步增長，直到成為新一代巨無霸。從市值管理的角度看，這中間有什麼奇妙的原因？

　　業績是市值的支撐。根據兩家公司最新的財務季報，蘋果實現收入758.7億美元，凈利潤183.6億美元；谷歌實現收入213.3億美元，凈利潤49.2億美元；蘋果收入和利潤大約是谷歌的3.5倍。蘋果依然是全世界最賺錢的公司，這方面谷歌還有很長的趕超時間。

　　真正影響市值走向的，是投資者對兩家公司發展預期的判斷。簡單來説，蘋果除了iPhone和軟體服務保持增長，其他産品的銷售均在下滑，iPhone也陷入了增長停滯，基本到了市場的天花板。但是谷歌的增長勢頭依然不減，收入增長24%，其中廣告營收增長17%。

　　增長數據的背後，是一家公司還有多少創造力和想像空間。雖然蘋果依然在努力拓展新業務，但對iPhone的依賴卻與日俱增。媒體預測，除非蘋果在2016年發佈的新産品有革命性創新，否則頹勢還將進一步加劇。

　　實際上，對谷歌來説也面臨著線上廣告收入逼近天花板的問題，這還不包括Facebook等科技新貴對廣告市場的瓜分。在2015年，谷歌最大的變化是公司架構的調整，上市公司變為Alphabe，而Google成為它的子公司，從而在資本市場中建立了一個全新的科技公司形象。

　　過去，谷歌一直把無人駕駛汽車、衛星寬頻等燒錢的項目與賺錢的搜索技術和廣告服務混在一起，導致外界對谷歌的真實盈利水準卻模糊不清。如今，Google業務旗下包括搜索、廣告、YouTube、安卓、地圖等業務，與其平行的子公司包括智慧家居Nest、研究長壽藥物的Calico，醫療技術公司Verily，以及投資公司Google Venture和Google Capital，誕生谷歌眼鏡和Google X也成為獨立的公司。有意思的是，Alphabe將Google以外的業務稱為“其他賭注”(Other Bets)，暗示著押寶未來。

　　這一系列舉動讓谷歌變得更加透明，資本市場更容易判斷谷歌的發展前景。在2015財年，外界熟悉的Google業務實現盈利234.25億美元，其他新業務則虧損35.67億美元。儘管新業務還不能貢獻收入，但投資者不以為意，並且看到了谷歌在光纖寬頻、無人車、智慧家居、健康設備、生命科學等領域的佈局，一旦市場培育成熟，未來就是谷歌收穫的時節。

　　值得一提的是，今年1月28日，《自然》雜誌以封面報道的形式展示了Alphabe旗下人工智慧公司Deepmind研發的電腦圍棋程式AlphaGo以5比0的成績戰勝歐洲圍棋冠軍。這意味著谷歌的押寶未來已經取得先機。

　　最後一點是，從某種意義上説，企業本質上是在經營風險，這是企業獲得超額利潤的原點。當全球經濟增長低迷，特別是作為增長引擎的中國進入新常態，給蘋果的增長蒙上陰影。相反，由於過去6年間谷歌在沒有進入中國內地市場的前提下實現快速增長，當谷歌計劃2016年進入內地，也會提振短期業績上升。市場範圍越大，越不容易受到單一市場風險的衝擊，比如大眾和豐田、寶潔和歐萊雅，都是如此。