銀行以及監管部門應該密切觀察行業動態，爭取保全資産，防範風險。房企自身要以價換量儘快銷售存量樓盤，立即回籠資金，切忌再盲目拿地擴張。

　　佳兆業債務違約危機在持續發酵。最新消息是，1月8日，公司一筆2600萬美元的到期債券利息面臨支付，佳兆業或將成為首個美元債券違約的中國房地産企業。可謂屋漏偏逢連夜雨。

　　雖然其在微信公眾賬號正式否認破産重組傳言。但以筆者看，面對鉅額債務壓頂，資金流現金鏈條斷裂，債權人逼債等困境，倒不如走破産重組之路。一旦破産重組程式啟動，實際上就通過法律程式將佳兆業“保護”起來，債務支付將得以延緩，債權人出於保護自身債券價值的初衷，也會暫緩逼債。企業贏得了寶貴時間之後，可以採取措施。

　　將優質資産兌現，將劣質資産剝離，各方利益或可獲得最大化。

　　否則，雖然目前僅有匯豐銀行4億港元(約合3.2億元人民幣)海外貸款的強制性還款，這也是今年國內首單債務違約。如果8日2600萬美元到期債券再出現違約，那麼，必將引來內地銀行以及其他借款人到府逼債，將可能引發其雪崩式債務違約，資金鏈條徹底斷裂，經營形勢完全惡化，到時即使破産重組，也將遍體鱗傷。

　　同時，佳兆業其他還債出路也基本被堵死。地産公司大部分的項目，80%都已經有抵押貸款，賣項目回籠的資金都要先還銀行貸款；佳兆業80%的企業控股股東股權都有抵押，再通過抵押股權融資也很難；深圳的三大項目被“封”，目前無法轉讓；未開工項目轉讓，在房地産低迷時，將會大賠，況且是處在這種極度不利情況下的轉讓；在建項目尋找開發商合作，也不是一時半會兒能談成的，可謂遠水難解近渴。目前，唯一的希望就是看大股東生命人壽會否通過借款出面相助。

　　其實，去年以來已經有不少中小型房企面臨債務違約、資金鏈條斷裂危機。許多房地産以及金融分析人士預期，2015年將是房企最難過的一年，也將是房地産大浪淘沙的一年，許多中小型房企甚至大房企不排除破産倒閉重組的命運。萬萬沒有想到的是第一個竟然是貌似銷售業績非常好的佳兆業。

　　這是十幾年來中國房地産粗放式、高負債泡沫式發展的必然結果。在高房價的財富效應誘惑下，吸引大量資本蜂擁而入房地産領域。大部分房企是採取高負債買地開發方式，空手套白狼者不鮮見。維護企業正常資金鏈條和經營，基本依靠預售款、銀行貸款、信託高息産品籌集甚至民間高利貸，基本依靠借新還舊、滾雪球式維護買地開發、盲目擴張。這種資金鏈模式的前提條件是，房價要一直上漲甚至暴漲，一直維持暴利。否則，房企資金鏈條將會瞬間斷裂。

　　2014年中國城市房價拐點已經出現，2015年房價將會延續走低，房地産整體性不景氣是大概率事件。考驗房企的時刻真正到來了。特別是如佳兆業一樣，大多數中小型房企將被資金鏈斷裂所打垮。佳兆業債務違約危機或是中國房地産行業風險集中釋放的前兆。

　　從宏觀經濟面看，房地産行業繼續下行將是中國2015年最大的經濟風險之一，甚至引發系統性銀行壞賬集中爆發的金融風險。對此，銀行以及監管部門應該密切觀察行業動態，爭取保全資産，防範風險。

　　從房企自身看，佳兆業債務危機的最大警示，在房地産深冬季節，要以價換量儘快銷售存量樓盤，立即回籠資金，現金為王。切忌再盲目拿地擴張，甚至創出所謂地王。7日北京竟然創出了“三最”地王，這完全是不作死就不會死的做法。