意外降息 改革與轉型仍是主線
- 發佈時間：2014-11-25 07:41:00 來源：中國證券報 責任編輯：王斌
週一的大漲顯示出降息給A股市場帶來了進一步上攻的動力，但驅動本輪A股市場上漲的邏輯主線仍然是我國經濟的轉型和改革，而且這一驅動因素仍會繼續發酵和主導A股市場。在這種情況下，昨日的藍籌股暴漲情形更像是一個超預期事件引發的“主題性”機遇，其強化了A股市場的強勢格局，並激發了上漲的提前上演。
由於擔憂經濟增長重回老路，降息引發了投資者對改革與轉型的擔憂。但分析人士指出，隨著我國經濟轉型的推進，傳統經濟增長的驅動因素正在逐步弱化，而新的經濟正亟需國家通過政策引導而成長起來。在這個過渡階段，我國經濟需要政策面的支撐去驅動新經濟的崛起，而降息就是降低實體經濟融資成本的重要舉措，這是服務於轉型而不是有悖于轉型。
實際上，當前驅動A股市場上漲的邏輯主線依然未發生根本改變，那就是投資者對我國經濟轉型與改革的信心。廣發證券(行情，問診)指出，前期市場強勢的三個條件分別是：平穩的宏觀經濟環境、寬鬆的政策和流動性、經濟轉型和各項改革的順利推進。當前降息引發市場大漲，是因為降息在強化前兩個條件的情況下，與第三個條件並行不悖，且當前投資者更為關心改革和轉型帶來的新增長模式能否順利實現。國泰君安證券指出，儘管之前已經認為降息的時間窗口和合理性已經充分具備，但推出的時間明顯早于預期。本次全面降息意味著降息或者説週期性的放鬆政策和改革是並行不悖的。
在這種情況下，即便沒有降息，A股市場大概率也會繼續走強。降息則成為了強化市場強勢格局、激發市場提前走強的一大因素。由此，昨日A股市場那般的大漲更像是事件衝擊引發的“題材性”機遇。分析人士指出，昨日的行情更具有主題和概念的感覺，因為如果不是降息，那麼在地産週期趨於下行的情況下，地産股很難出現如昨日那般的漲停潮。由此，這種演繹風格可能無法持久，且並不能確定A股後市的投資風格。廣發證券指出，受益於降息的行業大部分都屬於傳統週期性行業，降息雖有利於這些行業的短期景氣改善，但卻沒有打開他們的長期成長空間。因此這些行業存在短期的主題投資機會，但還不具備中長期戰勝市場的實力。
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