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打通資金流向中小微企業的血脈

  • 發佈時間:2014-09-29 14:08:00  來源:中國經濟網  作者:佚名  責任編輯:王斌

  央行今年對上半年採取了一些新的調控方式,最典型的方式是定向降準。但是,許多業內人士直陳定向降準弊端,直言不宜長期使用。

  貨幣政策屬於兩大宏觀調控工具之一,是最重要的調控手段,一般以總量工具為主。如果有形之手將其肢解分割使用,效果可能不如人意甚至出現負效應。

  一個最大負效應是定向調控與市場起決定作用有衝突、相背離。貨幣信貸是重要的經濟市場元素,最終決定其流向和去處的是市場,應該由市場來配置貨幣信貸資源。

  一般情況下,央行從總量上釋放或者收回貨幣信貸。釋放的貨幣信貸具體流向哪,收回誰的貨幣信貸應由市場説了算。

  定向降準稍稍有點代替市場作用、人為決定貨幣信貸流向的做法。一旦與市場相背離、相衝突就很難把握住方向,最終使得“定不住方向”,流向對貨幣信貸吸引力大的領域。一方面使得定向降準效果不佳,另一方面必將使得“市場決定資金流向”的作用受到削弱。

  同時,貨幣信貸是服務於經濟的,決定貨幣信貸走向的是經濟本身。而不是脫離經濟活躍程度、吸引力誘惑力狀況,人為預先預想給貨幣信貸確定方向。

  從這一點來説,過去幾十年來我們做了不少這樣的事情,這也是貨幣資金跑偏、脫離行政手段確定的項目而流向別處的原因之一;也是央行兩次定向降準效果不佳,並未解決小微企業貸款難問題的因素。

  通過定向降準解決“三農”和中小微企業融資難,貌似有點舍本逐末。“三農”和中小微企業是“本”,而貨幣政策是“末”。融資難長期得不到解決的原因在“本”上。目前流通中的貨幣信貸總量並不少,要在流向上而不是總量上做文章,疏通資金流向中小微企業渠道,打通資金流向中小微企業的血脈是關鍵。

  當務之急是減輕企業負擔,使得中小微企業輕稅薄賦、輕裝前行,將其市場活力徹底激發起來。較大幅度地降稅降費、免稅免費,取消絕大部分審批,實行創業零門檻制度。

  這些內生機制形成後,實體經濟、實體企業包括中小微企業將會成為最賺錢的行業,成為香餑餑。銀行信貸資金就會不請自來、蜂擁而至,現有貨幣信貸存量足夠其“吃飽喝好”。

  種種跡象表明,今後貨幣信貸結構性的定向降准將會更加慎重,而總量放水貨幣的可能性更是為零。股市、房地産等資産類價格的炒作空間將會被卡死,房價也將會繼續理性回歸。

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