人民幣國際化路徑

　　英國政府日前確認，計劃在未來數周或數月內發行人民幣債券，並將發行國債的收入作為英國政府的外匯儲備。此舉意味著英國將成為首個發行人民幣國債的外國政府，人民幣將首次納入英國外匯儲備中。

　　英國財政大臣喬治·奧斯本在當天舉行的媒體見面會上表示，此舉是英國對人民幣將成為全球主要儲備貨幣的一種“信心聲明”。事實上，如今越來越多的國家與地區選擇人民幣實現貨幣結算、投資、計價甚至儲備的職能，人民幣在全球市場上正得到越來越多的認可，人民幣國際化步伐正穩步前行。

　　增長源自市場信心

　　數據顯示，英國是歐洲增長最快的人民幣支付市場，從去年7月至今年7月的一年間，支付量增長了兩倍之多。2013年，倫敦的人民幣外匯交易平均每天高達253億美元，較上年增長50%。

　　“隨著中國越來越多地融入世界經濟，國際社會對人民幣的認可度在增加。英國的特殊性在於倫敦擁有最大的金融中心和外匯交易中心。英國擬發行人民幣債券，此舉可以視為國際金融界對人民幣認可度的巨大提升，也是人民幣國際化向前邁進的一個重要標誌。”中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍告訴記者，目前我國已與多個國家達成貨幣合作協議，為人民幣國際化創造了有利條件。同時，我國許多企業尤其是金融機構在海外投資的規模越來越大，也在一定程度上擴大了人民幣的影響力。據了解，近年來我國銀行業“走出去”步伐加快，通過跨境人民幣結算試點、在國外設立分支機構、與同業銀行合作等方式，推動人民幣穩步走向國際化。

　　來自環球同業銀行金融電訊協會的數據顯示，今年8月人民幣結算金額佔比達1.57%，繼續鞏固全球支付貨幣排名第七的地位。中國人民大學今年7月發佈的《人民幣國際化報告2014》預計，人民幣有望于2020年前成為僅次於美元和歐元的第三大國際貨幣。

　　步伐快慢由市場決定

　　一般而言，一種主權貨幣要成為國際化貨幣，須經歷成為國際貿易結算貨幣、投資貨幣和儲備貨幣三部曲。

　　央行行長周小川在今年早些時候談到人民幣國際化問題時指出，人民幣國際化工作開展時間不長，人民幣使用比重基數較小，雖然增長率顯得很高，但實際上在國際貿易和投資中的使用比重還是相對較低。

　　“人民幣如果真是走向國際化，還有很多家庭作業沒有做好。”周小川認為，要穩步推進和逐步實現人民幣資本項目可兌換，這樣能夠在人民幣的國際使用便利程度以及對人民幣的信心方面，有更實質性的提高。在推廣人民幣使用方面，並不事先安排速度、節奏、時點。

　　不過多地推行人民幣的使用，而是創造條件，從政策、實力、信心上逐漸創造條件，使人民幣可以被選擇使用。應當説，近年來，國內平穩運作的宏觀經濟、穩定的匯率和幣值、加速建成的結算便利網路都使得人民幣逐漸被全球認可和接受，市場對人民幣的需求不斷增長，人民幣加速融入到國際貿易體系中。

　　“人民幣國際化從根本上説是一個市場選擇的過程，政府和央行不斷創造條件，通過制度安排讓貨幣更好地為市場接納和選擇。”中國國家開發銀行研究院副院長曹紅輝表示。

　　近年來，人民幣在對外貿易中的使用度不斷上升。央行數據顯示，2013年的跨境結算量達到了5.16萬億元，同比大幅增長61%。而上海自貿區的設立也為人民幣的國際化提供了新的動力。同時，由於人民幣在國際貿易中的使用比例日益提升，結算規模與日俱增，離岸人民幣的資産池不斷擴大，客觀上要求人民幣産品鏈不斷完善。據了解，繼中國香港和新加坡後，中國台灣、倫敦、法蘭克福、首爾也先後開展人民幣離岸中心建設。

　　人民幣國際化還要過哪些坎

　　2013年2月，中國人民銀行授權中國工商銀行新加坡分行擔任人民幣業務清算行，成為首個在中國以外指定的人民幣清算行。截至今年6月，新加坡人民幣存款達到2540億元，較去年增長84%。在本月22日召開的新加坡首屆人民幣國際化峰會上，新加坡金融管理局助理局長梁新松表示，隨著人民幣産品、管道以及服務種類的多樣化，人民幣在未來的五到十年將加速國際化。

　　“謹慎”和“漸進”一直是人民幣國際化遵循的原則。專家認為，設立離岸清算銀行是人民幣國際化的重要一步，但只是起步，相對於結算職能，人民幣的投資、計價、儲備職能還有待提升。

　　目前人民幣正通過境內外貿易積極邁出國門走向世界。“但從國際貨幣角度而言，貨幣結算量最大的是在金融和投資領域。”趙錫軍表示，目前人民幣國際化應堅持“兩條腿走路”，一方面要繼續利用自己的貿易優勢推動人民幣國際化；另一方面要在金融和投資方面擴大人民幣的使用，加大金融産品創新能力，不斷滿足市場需求，而這無疑也對國內金融市場的改革提出更為迫切的要求。

　　在日前廣西南寧舉辦的第11屆中國—東盟博覽會上，相關人士提到當前人民幣“走出去”還面臨著基礎設施不完善導致交易成本高、業務創新不夠、難以滿足需求等問題。柬埔寨加華銀行董事長方僑生指出，雖然中柬貿易中使用人民幣越來越多，但可提供人民幣清算業務的柬埔寨銀行並不多，因此相關服務難以滿足市場需求。中國進出口銀行副行長曹彤提到，由於業務創新力度仍不夠，利用人民幣在國外投融資存在困難。

　　中國人民銀行首席經濟學家馬駿認為，對於人民幣國際化，短期內應進一步推進人民幣在跨境貿易結算方面的便利化、建立人民幣跨境支付清算系統、推動個人項下海外直接投資，鼓勵人民幣“熊貓債”發行等；從中期來看，應逐步實現人民幣資本賬戶的可兌換；長期來看，應推動國際貨幣體系的多元化。