多地公佈再融資專項債券發行計劃 總規模已逾1.9萬億元

　　自11月8日全國人大常委會審議批准增加6萬億元地方政府債務限額用於置換存量隱性債務政策以來，多地地方政府迅速謀劃、主動作為，化債工作加速落地。

　　《證券日報》記者梳理中國債券資訊網披露的文件統計發現(不完全統計)，截至目前全國至少已有30地公佈了用於置換存量隱性債務的再融資專項債券的發行計劃，總額已超過19605億元。鋻於6萬億元債務限額分三年安排，今年年底前地方完成2萬億元的額度基本已無懸念。

　　“地方快速發行再融資專項債券置換存量隱性債務，是積極主動推進地方化債進度的重要舉措，可使地方政府在短時間內提高化債工作效率，推動化債進度，提前完成化債任務，降低整體債務風險。”中國商業經濟學會副會長宋向清在接受《證券日報》記者採訪時表示，這不僅有利於為地方政府提供充足資金，緩解短期償債壓力，避免債務違約風險，而且可將短期、高成本的隱性債務置換為長期、低成本的專項債券。這可以優化債務結構，平滑未來償債曲線，減輕集中償債壓力，增強地方財政可持續發展動能。

　　上海金融與法律研究院研究員楊海平也認為，本輪地方政府發行再融資專項債券置換存量隱性債務，速度快，效率高。預計能夠確保在年底前基本完成今年2萬億元化債額度發行任務，化債政策高效率落地也向社會各界釋放出積極信號，使得所有增量政策的效果得到有力支撐。

　　據財政部網站12月5日消息，《時事報告》雜誌刊登財政部黨組書記、部長藍佛安署名文章《加快落實所有隱性債務化解政策》(以下簡稱《文章》)，文章提出，所有隱性債務化解政策的出臺，標誌我國化債工作思路實現四個“根本轉變”。一是從應急處置向主動化解轉變；二是從點狀式“排雷”向整體性除險轉變；三是從隱性債、法定債“雙軌”管理向全部債務規範透明管理轉變；四是從側重於防風險向防風險、促發展並重轉變。

　　在從側重於防風險向防風險、促發展並重轉變方面，文章表示，增加地方政府債務限額、安排專項債券額度支援置換存量隱性債務，是今年一系列增量政策的“重頭戲”，也是增強經濟活力、提振發展信心的“及時雨”，推動地方加大科技創新、教育就業、生態環保等重點領域保障力度，促進經濟持續健康發展。

　　受訪專家也普遍表示，各地快速發行再融資專項債券置換存量隱性債務，預計對地方經濟可産生諸多積極影響。

　　楊海平分析，一方面，可大大緩減地方財政的支付壓力，壓降未來的財務費用，也為地方財政保民生、促發展騰出空間；另一方面，部分隱性債務得到解決，能夠消除由此形成的債務鏈條，有助於修復部分經濟主體資産負債表，釋放發展潛能。

　　“各地快速發行再融資專項債券置換存量隱性債務，對地方經濟的影響是多方面的、多層次的。”宋向清表示，從宏觀經濟角度分析，置換存量隱性債務後，地方政府可將原本用於償債的資金轉投到基礎設施建設、産業扶持、科技創新等領域，有利於推動經濟增長，增強市場信心，擴大投資規模，優化債務結構，提升財政和金融的可持續性，提高全社會的創新驅動力，促進産業轉型和消費升級，推動宏觀經濟高品質發展。